Euro / Dolar Yorumları

Yarınki Fed açıklamasından önce bugün Avrupa ve Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksi verileri paritenin yükselmeye devam etmesini sağlayabilir. Oysa yarın Fed’in açıklayacağı faiz kararı ve sonrasında faiz artırımına devam edebileceği söylenebilecek olsa da ekonomik gelişmelerin risk altında olabileceğine dair söylemlerde de bulunması mümkün olabileceğinden bugünkü seansta Euro Dolar paritesinde ZEW endeksi kaynaklı gerçekleşebilecek yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen haftanın son gününde Euro Dolar paritesi oldukça dar alanda gerçekleştirdiği sınırlı geri çekilmesinde Dolar olumsuz unsurların daha belirgin olması etkili oldu. ABD’den açıklanan düşük sanayi üretimi ve beklenenden az perakende satışlar verişi Dolar’ın bu haftaya da zayıf başlamasına neden oldu. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselişi ve VIX endeksinin geri çekilmesi de Dolar’ı baskı altında tutmaya devam ederken bu sürecinde sürekliliği kolay olmayabilir. Zira hatırlanacak olursa Euro Dolar paritesinin 1,18 üzerinde yer bulması ABD’nin karşılaştığı jeopolitik risklerden kaynaklanmıştı. Bunun etkisi geçmeye başladıkça ekonomik gelişmelerin daha belirgin olabilecek olması paritenin bugün olmasa da yarından itibaren bir miktar gerilemesini gerektirebilir.

Son altı seanstan beri yükselen Dolar faizleri henüz tam anlamıyla Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü hareketini tetiklemiş değil. Bunun nedeni Dolar faizleri yükselirken hisse senedi piyasalarının yükselişidir. Bu durumda Kuzey Kore’yle ilgili gelişmeler ve ABD’deki ekonomik görünüm beklentisinin bozulabilecek olması Dolar’ın Aralık ayında yükselmeye başlamazdan önce bir miktar daha gerilemesi için yer bırakıyor. Bunun anlamı bir süre içinde Euro Dolar paritesinin yeniden 1,21’in dahi üzerine gidebilecek olmasıdır. Aylar öncesindeki bir raporumda da belirtiğim gibi BD devleti tüm kadrolarıyla el ele verip Fed2in faiz artırım sürecinde olmasına rağmen Dolar’ın düşüşünü yaratan nedenleri ön plana koyarak Dolar’ı düşürmek isteğinde olacağını yazmıştım. Bugünkü oluşum tam buna işaret etmekte ve bu nedenle de kısa vadede ABD’den açıklanan verilerin ne olduğundan bağımsız olarak önümüzdeki haftalarda ve günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri daha kolay olacak.

Bir süredir yükselmiş olduğu 1,18’li seviyeler civarında dalgalanan Euro Dolar paritesinin bugünlerde bir yön bulmasına olanak tanıyacak gelişme yok. Bugün ABD’den açıklanacak enflasyon verileri beklentilerin altında kalmadığı sürece faizlerde çok belirgin bir değişim olacağını sanmıyorum. Bunun yanında Dolar faizlerinin geri çekilme ihtimali artmış ve istihdamda olumsuz bir sürece girilmiş olması mümkünken enflasyon verilerinin yüksek gelmesi beklenmez. Şayet böyle olursa paritede bir miktar yükseliş görmek mümkün olur. Hem emtia hem de hisse senetleri de bu oluşumu destekler nitelikte dalgalanmasını devam ettiriyor.

Dün olmadığı gibi bugün de Avrupa ve ABD’den açıklanacak önemli veri yok. Ne var ki bugün Avrupa’dan gelecek enflasyon ve işsizlik verilerinin bir arada nasıl bir resim çizeceği önemli. Eğer bu veriler geçen bir aylık süreçte olduğu gibi olumlu gelişmelere ışık tutacak şekilde açıklanırsa, örneğin işsizlik aşağı enflasyon yukarı olarak görülecek olursa o zaman Euro’nun sadece Dolar karşısında değil Sterlin karşısında da bir miktar toparlanması kolay olur. Bu açıdan değerlendirildiğinde bu verileri kılavuz alarak verilerin yukarıda bahsettiğim şekilde gelmesi durumunda düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Bugün ne Avrupa ne de ABD’den ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. Dolaysısıyla paritenin yönünü belirleyen gelişmeler daha çok jeopolitik unsurlar, faizlerin hareketiyle hisselerin nasıl tepki gösterdiği olacaktır. Kısa bir süredir hisselerin yükselişiyle Dolar faizlerinin yükselişinin eş zamanlı gerçekleşiyor olması Dolar olumlu olduğu gibi aynı zamanda hisseleri de destekleyici olması Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükseliş potansiyelini sınırlandırıyor. Bu açıdan bakıldığında ABD’deki gelişmeler olumlu olsa da bunun Euro Dolar paritesini düşürme etkisi sınırlanıyor. Bu nedenle paritenin düşüşlerde alınması karlı olabilir.