Dolar / Yen Yorumları

Son günlerde Dolar’ın vade yapısındaki gelişmelere bağlı olarak Dolar yen paritesinin bir miktar yükselebileceğinden bahsederken dünkü seansta yükselişin ardından hemen gerileyip sonra yeniden yükselmiş olması paritenin yukarı gitme isteğini ortaya koyuyor. Ne var ki bugüne kadar paritedeki yükselişin nedeni sayılan gelişmelerin bugün terse dönmüş olması olası yükselişin o kadar kolay olmayabileceğini de öne sürmekte. Bu nedenle bugünkü seansta oluşacak yükselişleri takiben Dolar yen’de gerilemeler görülebilir. Japonya’dan açıklanan verilerin Yen olumsuz olması ve VIX endeksinin düşük seviyelerde kalmaya devam etmesi bugün paritedeki çok kısa vadeli yükselişlerin habercisi olduğundan satış fırsatı da oluşacaktır. Kısacası paritenin seans içindeki yükselişini bekledikten sonra satış yaparak para kazanılabilir.

Dolar yen paritesinde belirgin bir sıkışma söz konusu ve bu sıkışma sürecinde genellikle diplerde destek buluyor olması Dolar yen paritesinin bugünlerde bir miktar yukarı yönlü hareketlenmesine neden olabilir. VIX endeksinin düşüyor olduğunu düşünecek olursak Yen’e olan talebin de bir miktar gerilemesi beklenebilir. Bu arada Fed’in yapacağı para politikasıyla ilgili bugünkü açıklamaları nedeniyle Dolar faizleri artabilir ve eş zamanlı olarak da faiz vade yapısı Dolar lehine dikeyleşebilir. Bu noktada düşüşlerde, 109,70 civarında, 40 puanlık “stop” şartıyla alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Japonya’da üretim azalırken, düşen enflasyon verileri bir arada düşünüldüğünde Yen olumsuz bir durum söz konusu olur. Buna karşın ABD’den açıklanan ekonomik veriler de aynı şeyi gösterse de başka açılardan Dolar olumlu bir takım gelişmeler olabilir. Bunların ardındaki temel neden küresel ekonomik şartların bozulması olarak düşünülebilir. Ancak bu şartların Yen üzerinde yaratacağı baskının Dolar üzerinde yaratacağı baskıdan daha ağır olabilir. Bu nedenle paritenin yükselme ihtimali hala belirgin olarak karşımızda duruyor. Ne var ki dünkü seansta VIX endeksinin yükselmiş olması bazı fonların pozisyon ayarlama için Yen alabilecek olması Dolar yen paritesinin olası yükselişini bir miktar sınırlandırır. Bu sınırlama esnasından paritenin göreceği en yüksek seviye 110,60 olabilir.

Dolar faizlerinin yükselişi bir yana faiz verim eğrisindeki değişimlerin Dolar olumlu seyrinin devam etmesi Dolar yen paritesinin destek bulmasına neden oluyor. Hal böyle olunca Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumsuz olması ikinci planda kalıyor. İkinci plandaki verilerin de Yen olumsuz bir görüntü arz ediyor olmasının Dolar yen paritesinin yükselişi konusundaki beklentileri güçlendirdiğini düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde paritede yaşanabilecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi uygun olabilir.

Dolar faizleri yükseldiği gibi aynı zamanda vade yapısında da Dolar olumlu gelişmeler mevcut. Hal böyle olunca Dolar’ın Yen karşısında yükselmeye devam ettiğini görmekteyiz. Uluslararası piyasalarda risklerin henüz tam anamalıyla artmadığı gözlemlenirken Yen’e olan talebin de çok güçlü olmayacak oluşu Dolar/yen paritesinin düşüşlerini alım fırsatı haline getirmekte olduğundan düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun gözüküyor. Bu noktada alım için takip edilmesi gereken seviye ilk etapta 109,50 olabilir.

Dolar faizlerinin vade yapısı iyileşiyor. Her ne kadar Dolar faizleri baskı altında kalmaya devam etse de ana unsur olan verim eğrisindeki yataylaşma sürecinin bugün terse dönmesi Dolar’a güç verecektir. Öte yandan Dolar faizlerinin bugün yükselme ihtimali de belirdiğinden Dolar/yen paritesinin çok daha fazla düşmeyeceği kanaatindeyim. Bu noktada 109 civarında, ki bu 108,80 109,10 aralığı olabilir, alım denemeleri yapmak uygun olacaktır. Japonya’dan açıklanan büyüme verilerinin çok iç açıcı olmayışı ve Çin ekonomisindeki yavaşlama da bunu gerektiriyor.