Dolar / Türk Lirası Yorumları

Moody’s’in not açıklaması ve ABD’nin tarım dışı istihdamı bugün Dolar TL kuruna yön verecek gelişmeler olarak karşımızda. Türkiye’nin notu konusunda Moody’s ‘in Türkiye kararı birçok olayın başlayıp son bulmasından, alınan ekonomik önlemler ve Türkiye’nin birlik içinde olduğunu göstermesinin ardından geleceği için düşünüldüğü kadar TL olumsuz olmayabilir. Bu da TL’nin değer kazanması açısından olumlu gelişme olur. Öte yandan ABD’den, kimi zaman piyasayı oldukça tedirgin edebilen tarım dışı istihdam rakamları gelebilir. ABD’de tam istihdam seviyelerine yakın olunması TL açısından değer kazanması için bir başka şans olarak düşünülebilir ancak ABD’den açıklanan daha önceki verilerin Dolar olumlu görünümünden hareketle bugünkü tarım dışı istihdamın sürpriz bir olumsuzluk yaratmayacağını düşünüyorum. Bu noktada hafta sonuna girerken TL riskinin de kolay alınmayacağını düşünecek olursak seans içindeki gerilemelerde Dolarda alım işlemleri görülebilir.

Dün açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin oldukça üzerinde gelmiş olması TL üzerinde belirgin bir baskı yaratmadı. Oysa açıklanan enflasyon ve TCMB’nin faizleri düşürme politikası düşünüldüğünde gelişmeler oldukça TL olumsuzdu. Bu gelişmelerle birlikte yükselen Dolar/TL’nin yeniden gerileyebilmesi için olumlu bir senaryo gerekiyor. Faizlerin daha ne kadar düşeceğinin belirsiz olduğu bir ortamda üstelik kur riski daha da artmışken yabancı yatırımcıların kısa vadeli bono yatırımı yapması bugünlerde zor olduğundan düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dünyada emtia fiyatların baskı altında kalması Dolar’ın yükselmesine neden olurken Dolar/TL kuru da yükselişe tepki veriyor. Yabancı yatırımcılara mevcut durumu anlatmak için yapılan sunumlar/telekonferanslar neticesinde kurun yükselişleri sınırlı kalabilir. Ancak yukarı hareketlerin ne kadar devam edeceğinin teknik olarak belirsiz olduğundan yükselişlerde satış yapmak yerine düşüşlerde alım yapmak faydalı olacaktır. Bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verisinin bu bağlamda oldukça belirleyici öneme sahip olduğunu düşünüyorum. Türkiye’de faizler düşerken enflasyonda görülebilecek olası bir artışın TL olumlu bir tarafı olmaz. Bu nedenle veri açıklandıktan sonra şayet beklentilerin altında gelse bile kurdaki yükselişler devam edebilir.

Dünkü seansta S&P’nin Türkiye’nin risklerinin negatif olduğunu açıklamış olmasıyla bir ara yükselen Dolar kuru, seans içinde Dolar’ın uluslararası piyasalarda zayıf kalmasıyla yukarı yönlü hareketini sınırlı tuttu. Bu gelişmeler olurken Türkiye’den ve ABD’den açıklanan ekonomik veriler de bu sürecin gelişiminde etkili oldu. Türkiye’de imalat sektöründeki daralmanın devam ettiği görülürken ABD’den açıklanan ISM verilerinde de potansiyel belirgin bir gerilemenin oluşabileceği yönündeki risklerin arttığı gözlemlendi. Her iki taraftan açıklanan bu olumsuz gelişmeler kurun az bir miktarda yükselişiyle sonuçlandı. Bugün Türkiye’den bir veri açıklanmayacak ancak ABD’den Dolar’ı etkileyebilecek veri akışı var. Kişisel gelirler ve kişisel harcamalar verisiyle New York ISM verileri açıklanacak. Harcamalar kısmında belirgin bir gerileme olmayabilir ancak kişisel gelirler Fed’in yakinen izlediği bir veridir. Bu verinin belirleyici unsur olacağını düşünüyorum. New York ISM verisiyse dünkü ISM verilerinden ayrışmış olarak bir miktar daha olumlu gelebilir. Bu gelişmeler seans içinde Dolar/TL kurundaki olası gerilemelerin alım için birer fırsat olarak değerlendirilebileceğini gösteriyor.

Geçen hafa ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel olarak Dolar olumsuz oluşu ve Türkiye’de bir dizi siyasi önlem paketinin hızlı ve kararlı adımlarla hükumet tarafından gerçekleştiriliyor olmasının TL’de yarattığı güven Dolar kurunun düşmesine neden oldu. Geçen hafta bu gelişmelere göre düşen kurun bu hafta daha çok ekonomik gelişmelere göre dalgalanması beklenir. Hafta içinde bugünden başlamak üzere açıklanacak ekonomik veriler oldukça önemli. Bugün imalat PMI verileri açıklanacak ancak daha da önemli olarak Çarşamba günü enflasyon verileri gelecek. Eğer enflasyon verileri çok yükselmezse, o zaman kurun yukarı yönlü hafif bir düzeltme yapması beklenebilir. Kurun hafta boyunca düşmesi için enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesi gerekiyor. Eğer enflasyon yüksek gelirse o zaman kurun 3’ün üzerine yükseliş ihtimali olabilir. Bugün ve yarınki gelişmelere bakarak enflasyonla ilgili gelecek verileri az çok tahmin edebileceğiz. Bugün ABD’deki ekonomik verilerin Dolar’ı nasıl etkileyeceği ve Türkiye’den açıklanacak imalat sektörü PMI verileri kuru belirleyecek. Bugünkü beklentim kurun bir süre daha düşmesinin ardından toparlanarak 2,99 civarında seansı tamamlayacağı yönündedir.

Dün açıklanan turist girişi verileri geçen yılın Temmuz ayına oranla yüzde 41’e yakın gerilediği gözlemlendi. Bu durum tabi ki bugün açıklanacak turizm gelirlerinin de büyük ihtimalle azalmasına neden olacak. Bu TL olumsuz gelişmeler devam ederken askeri şuranın dün yapılmış olması siyasi açıdan bir belirsizliğin de ortadan kalkması açısından TL olumlu değerlendirilebilir. Ne var ki son günlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genel itibarıyla Dolar olumlu oluşu Dolar’ın uluslararası piyasalarda güçlü kalacağına işaret ediyor. Öte yandan şu an Türkiye’den olumlu bir gelişme olacağına dair bir senaryo yok. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam maliyet endeksi çok önemli ve belirleyici bir veri olarak karşımıza çıkacak. Bu verinin yüksek gelmesi Fed’in faiz artış ihtimalini güçlendirebileceğinden akşam saatlerinde bu verinin de etkilerini takip etmekte fayda var. Bu olguları bir araya getirdiğimizde düşüşlerde kısa vadeli ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.