Dolar / Türk Lirası Yorumları

Yılsonuna yaklaşırken Dolar kurunun volatilitesi düşüyor. Aslında genel olarak volatilitelerin azalma eğilimi göstermesi fonların pozisyonlarını kapatmasından kaynaklandığından ilerleyen iki hafta içinde piyasalarda çok fazla dalgalanma olmaması beklenir. Bu durumda Dolar endeksinin çok fazla hareket etmeyeceğinden hareketle Türkiye’nin iç siyasi dinamikleriyle jeopolitik gelişmeler kurda etkili olabilir. Şu aşamada bu olguların TL olumlu bir yansıması yokken kurdaki hareketin de aşağı yönlü belirgin bir hareket yapmaması beklenir. Bu durumda düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Bunun için 3,81’li seviyelerin beklentisi gerektiğini düşünüyorum.

Bugünlerde Türkiye’den açıklanacak belirgin öneme sahip bir ekonomik veri açıklaması gelmeyecek. ABD’den ya da Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerse olumsuz gelmekten uzak bir duruş sergiliyor. Öte yandan gelişmiş ekonomilerin borsalarıyla gelişmekte olan ekonomilerin borsalarının son günlerde aralarındaki farkın açılıyor olması TL olumsuz bir duruma işaret ediyor. Bu nedenle Dolar’ın zaten güçlenme ihtimalimin yüksek olduğu bir süreçteyken kurun düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar kuru 2018’e düşerek girebilir. Bugünlerde uluslararası piyasalarda Dolar’ın anavatanına dönüyor olmasından dolayı Dolar desteklenirken Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma eğiliminin devam etmesi şimdilik kurdaki düşüşün engellenmesine neden oluyor. Türkiye’den açıklanan geçen haftaki büyüme, enflasyon ve işsizlik verilerinin bileşke etkisinin TL olmadığı düşünüldüğünde TL dinamiklerinin şu aşamada kuru düşürmesi sadece kısa süreli olur. Bu esnada Dolar’ın kısa aralıklarla yapacağı geri çekilme kurun da geri çekilmesine neden olursa şimdilik düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Dün TCMB’nin faiz artışı oldu ancak beklentilerin altında olunca TL’nin değer kaybı kurun 3,82’lerden 3,88’lere kadar yükselmesine neden oldu. Bugünlerde emtia fiyatları bakı altında ve gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin azaldığı bir süreçte sadece beklentilere göre hareket etmek TL’nin çok fazla değer kazanmasını sağlamaz. Öte yandan Dolar’ın mevsimsel olarak yükselişin kolay düşüşünün zor olduğu bir dönmede Dolar kurundaki düşüşler alım fırsatı olarak düşünülebilir. Bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik verileri gelecek. Hafta içinde enflasyonun yükseldiği bir dönemde Türkiye’de faizlerin artmış olması TL’nin korunmasına neden oldu. Bugün açıklanacak olan işsizlik verileri düşük gelirse TL’nin değer kazanması mümkün. Aksi durumunda kurdaki yükseliş yavaşlayarak da olsa devam eder.

FED’in dünkü 25 baz puanlık faiz artırım kararından sonra Dolar endeksinin gerilemesi Dolar kurundaki düşüşün çok belirgin olmasını sağlayamadı. Türkiye öncülüğünde Kudüs’ün Filistin’in başkenti olarak kabul edileceğinin ilan edilmesi TL üzerinde bir baskı unsuruyken bugün TL faizlerinin yükselme eğiliminde olması kurdaki düşüşleri sıklaştırabilir. Ne var ki bugün TCMB’nin nasıl bir faiz kararı vereceği de önemli. Son dönemde faizler yükselirken siyasi baskıların faizlerin çok fazla yükselmemesi gerektiğini ortaya koyduğundan bugün TCMB faiz artırmaz. Şayet faiz artıracak olursa bu durum TL olumlu bir sürpriz olur ve paritede aşağı yönlü hareket hızlanır. Eğer TCMB faiz artırmazsa bunun dışındaki tüm gelişmelerde kurdaki hareketin yatay olacağı kanaatindeyim. Kısa süreli yükselişlerden faydalanmak için düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Bugün FED’in açıklayacağı faiz kararı büyük olasılıkla faiz artırımlarının devamına işaret edecek iken, TL faizlerinde yaşanan geri çekilme Dolar kurunun yükselişini tetikleyebilir. Türkiye’den açıklanan ekonomik büyüme verileri her ne kadar yüksek olsa da bu durum Türkiye’deki ithalatın belirgin ölçüde arttığını ve enflasyonun varlığını gösteriyor. Türkiye’nin ekonomik yapısından kaynaklanana bu durum ele alındığında TL’nin 3,82’nin altına inmesi için çok bir neden yok. Bu nedenle kurun geri çekilmeleri kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.