Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün ABD’den açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin oldukça altında gelmiş olması Dolar faizlerinde düşüşe neden olurken Türkiye’yle ilgili olumsuz bir haber akışının olmayışı Dolar’ın yükselmesini engelledi. Ancak Dolar’ın faiz vade yapısındaki değişimlere bakılacak olursa vade yapısındaki yataylaşma sürecinin hala devam ediyor olması Dolar’ın yükselmesine neden olabilir. Bu durumda kısa vadede her ne kadar Dolar olumsu şartlar var olsa da geri planda Dolar2ın olumlu etkilenmesine neden olacak gelişmelerin devam ediyor olması Dolar’ın bugün düşüşlerde alınmasını gerektirebilir.

Yılın son haftasında TL faizlerinin vade yapısında giderek artan yatay görünüm ve Dolar faizlerindeki yükselişin durulması Dolar kurunu gerilemesine neden oluyor. Bugünlerde Trump’ın vergi reformu sonrasında faizlerin beklenenden daha yavaş yükselecek olması ve emtia fiyatlarında Dolar kurunun düşüşünü açıklayan unsurlardır. Ne var ki Dolar’ın çok fazla gerilemiş olmasından kaynaklı bir teknik düzeltme ihtimalinin olması bugün Dolar kurunun 3,79’un altındaki seviyelerde alınmasını mantıklı kılıyor. Bu durumda düşüş olmadan alım yapmamakta fayda var.

Dolar endeksinin düşmeye devam etmesi ve yılsonu nedeniyle Dolar talebindeki artışın yavaşlaması Dolar TL’nin baskı altında kalmaya devam etmesine neden oluyor. ABD’de uygulanacağı kesinleşen vergi reformu sonrasında beklentilerin bitmesiyle Dolar’ın da yükselişinin yavaşlamış olması normal. Bundan sonra yeni dinamiklere bakılacak. Eğer Dolar faizleri ve TL faizleri arasındaki farkın yanı sıra TL faizlerinin vade yapısındaki değişimler izlenecek. Öyle ki, kısa vadeli faizler yükselir, uzun vadeli faizler düşerken TL’nin değer kazandığını göreceğiz. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici güven endeksi takip edilecek. Eğer tüketici güveninde bir yükseliş olursa bu durum TL olumsuz olur. Bu nedenle verilerin açıklanmasıyla şayet endekste bir yükseliş olursa, kurun aşağı yönlü görünümünde destek bulmasına neden olabilir.

TL’nin 2 ve 10 yıllık faizlerindeki değişimlere bakıldığında son günlerde yataylaşan bir verim eğrisinin oluştuğuna şahit oluyoruz. Bunun dışında TL’nin Dolar kurunu etkileyecek bir dinamiğe sahip olmadığından ve ilerleyen günlerde ancak Çarşamba gününden itibaren kurda hareketlenmenin olacağını söyleyebiliriz. Bunun nedeni elbette bugün Hıristiyan dünyasında Noel tatili nedeniyle piyasaların kapalı olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki genel olarak bakıldığında kurda yaşanan geri çekilmenin sonrasında Türkiye odaklı bazı jeopolitik risklerin varlığı kurdaki düşüşleri kısa vadede alım fırsatı olarak değerlendirmesine neden olabilir.

Dün akşam saatlerde Türkiye öncülüğünde Kudüs’ün İsrail’in başkenti olduğunun Birleşmiş Milletler ’de reddedilmesi hem TL olumlu hem de bir o kadar da TL olumsuzdu. Uzun vadede TL olumlu ancak kısa vadede olumsuz olan bu gelişme Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında azalabilecek ekonomik veriler sonrasında Dolar TL paritesindeki yükselişlerinin sınırlı olmasına neden olacak. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu olmaktan uzak olması ve bugün ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin beklenenden düşük gelmesi kurun yükselişlerini iyice sınırlayabilir. Bu durumda akşam üstü ABD’den gelecek verileri bekledikten sonra karar vermek gerekir. Şayet ABD’nin verileri Dolar olumlu gelecek olursa, kurda yükseliş olur. Olmazsa kur sınırlı da olsa bir miktar daha geriler.

Türkiye’nin ABD, Avrupa ve son zamanlarda da İsrail’le arasında yaşanan gerginlik Türkiye’nin uluslararası siyasi risklerini artırıyor. Bu durum yükselen Dolar faizleriyle birleştiğinden ilerleyen günlerde TL’nin değer kazanması için ya TL faizlerinde artış olması ya da siyasi risklerin biraz azalması gerek. Bu gelişmeler devam ederken Dolar’ın son günlerde yükselen emtia fiyatları nedeniyle bir miktar baskı altında kalması kurun yükselişini engelliyor ancak emtia fiyatlarında yaşanması muhtemel bir düşüş veya Dolar’ın zaten yükseliş mevsiminde olmasından dolayı kurun geri çekilmelerinin sınırlı olacağını düşünüyorum.