Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün Fed’den gelen faiz kararıyla birlikte, ABD ekonomisinin rayında ilerlediği, istihdamın güçlü olduğu ve ekonomik büyümenin olumlu yönde gittiği açıklanırken aynı zamanda enflasyon baskılarının henüz tam anlamıyla oluşmamış olduğu belirtildi. Öte yandan yıl içinde dört defa değil üç defa faiz artırılacağının anlaşılmasıyla birlikte gerileyen Dolar endeksi sayesinde Dolar kurunda da aşağı yönlü hareket yaşandı. Bu hafta içinde Türkiye’den gelen tüketici güven endeksinin düştüğü anımsanacak olursa bu gelişmeler Dolar kurunun baskı altında kalmasını sağlayacaktır. Ne var ki Dolar endeksinin dünkü düşüşü sonrasında az da olsa yukarı bir hareket yapabilecek olması kurun yükselmesine neden olabilir. Bunun gerçekleşmesi mümkün gözükürken aynı zamanda bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı ve imalat güveni şayet yüksek açıklanacak olursa TL’nin değer kaybetme olasılığı daha da artar ve bu da kurun yükselmesine neden olur. Dolayısıyla bugün izlenmesi gereken Türkiye’den gelecek bu veriler ve Dolar endeksi olacaktır. Genel itibarıyla kurda yaşanacak olası geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Dünkü seansta açıklanan tüketici güveninde görülen düşüş ve kısa vadeli TL faizlerindeki yukarı yönlü hareketin durulmuş olması Dolar kurunun seans sonu itibarıyla gerilemesine neden oldu. Bugüne geldiğimizde Fed’in faiz kararının Dolar endeksini etkileyecek olması ve Dolar dinamiklerinin etkili olma ihtimali dolayısıyla kurun bir miktar daha düşüşü gündemde olabilir. Fed’in yavaşlayan küresel ekonomiye atıfta bulunacak olmasının Dolar faizlerinin düşmesine neden olabileceğinden bu senaryo mantıklı gözüküyor ancak kurdaki olası düşüş kısa metrajlı ve sınırlı bir süre için gerçekleşir.

Dolar kuru artan TL faizleriyle birlikte yükselirken, bu yükselişin yavaşladığına dair teknik gelişmeler mevcut. Bu durum yakın zamanda kurun yükselişini takiben geri çekilmesini sağlayabilir. Bu da bugünkü seansta yükselişlerde açığa satış yapılmasını anlamlı yapmakta. Seans içinde Türkiye’den açıklanacak tüketici güveni azalır ve TL faizleri düşerse, kurun yükselmeye devam etmesini takiben açığa satışlar para kazandırabilir.

Türkiye’nin ekonomik görüntüsü şu aşamada olumlu olmadığından Afrin Harekatının son bulmasıyla dahi piyasalarda olumlu bir gelişme olmadı. Kur haftaya yükselerek açılmışken hafta içinde bu yükselişin geçen hafta olduğu gibi yükselebilmesi için Dolar endeksinin yükselmesi ve TL faizlerinin de aynı şekilde yükselmeye devam ettiğini görmek gerek. Ne var ki geçen hafta içinde TL faizlerinin hızlı yükselişin ardından para çıkışının durulması TL’nin güçlenmesine neden olacak bir dizi beklentiyi artırırken kurun düşüşünü sağlayacak olan etken Dolar endeksi olacaktır. Şu aşamada Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketi daha yüksek bir ihtimali içerdiğinden seans içinde ve tüm hafta da dahil olmak üzere yükselişleri görmeden açığa satış denemesi yapmamak gerekiyor.

Moody’s’in geçen hafta Türkiye’nin kredi notunu indirmesiyle başlayan TL’deki değer kaybı zamana yayılan bir şekilde devam ederken volatilitede bir düşüşün olmayışı kurdaki yükselişin daha da devam edip etmeyeceğiyle ilgili endişelerin artmasına neden oluyor. Görünen o ki Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler olumlu olmaktan çok uzak olduğu gibi daha da olumsuza doğru devam eden bir gidişat var. Yükselen işsizlik ve artan cari açık şu aşamada bu tezi doğrularken artmaya devam eden TL faizleri Türkiye’den para çıkışına işaret ediyor. Bu nedenle TL’yle ilgili ek bir önlem alınmadıkça kur 3,95’e dahi dayanabilir. Yükselişleri görmeden seans içinde açığa satı yapmamak gerek. Alım yapmaksa önerilen bir şey şu aşamada olamaz.

Geçen haftadan beri TL üzerinde kara bulutlar dolaşırken içinde bulunduğumuz süreçte TL olumlu gelişmelerin olmayışı Dolar kurunun geri çekilmelerinin sınırı olasına neden oluyor. Öte yandan Dolar endeksinin gerilemesini ardından bugün bir miktar yükselişin görülmesini sağlayacak teknik ve piyasalar arası gelişmelerin olması Dolar endeksindeki bugünkü olası yükselişi tetikleyebilir. Bu da Dolar kurunun düşüşlerde alınmasını gerekli kılar Gelişmeler böyleyken bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik verisinin yüksek gelmesi düşünüldüğü gibi TL olumlu algılanmaz Türkiye’de cari açığın rekor kırdığı bir ortamdayken işsizlikteki azalış sadece ithalatın yükselişine işaret etiğinden istihdam verilerinin olumlu açıklanması TL’nin değerini yükseltmez aksine düşürür. Bu da Dolar kurunu yukarı itekleyen önemli bir faktör olarak karşımızda.