S&P 500 Yorumları

Hisse senedi endeksleri geçen haftadan beri neredeyse yüzde 10 değer kazanarak Dolar’ın hisseler karşısında bu oranda devalüe olmasına neden oldu. Faizler düşükken şirket karlılıklarını şimdiye kadar beklentilerin çok üzerinde geliyor olması bu süreci desteklerken devamlılığın korunması da aynı nedene bağlı olacaktır. Aksi taktide yüzde 10’yakın bir yükselişin ardından elde tutma getirisinin düşme ihtimaline karşın herkes elinden bir miktar hisse çıkartmasına neden olabilir. Bu durum hisselerde düşüşe neden olabilecek olsa da nakit paranın Dolar’dan çıkıp bu sefer başka ülkelerin hisselerine gidebilecek olmasından dolayı hisselerdeki düşüş de çok belirgin olmaz ancak en azından yine de kısa vadede yüzde 2-3 civarında bir gerileme olmasını bekliyorum.

SP 500 endeksinin tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması Brexit’in hemen sonrasında oldu. Bu noktada Brexit’in neden olacağı faiz şartları hisse olumlu algılandığından yükselişin yaşandığını söyleyebiliriz. Ancak Fed’in parasal sıkılaştırma sürecinin devam edeceğine dair herhangi bir gelime yaşanırsa o zaman endeksteki durum tam terse dönebilir. Bugünlerde çok kritik zamanlardan geçiyoruz. Kısa vadeli yükselişin karakterinde bu hareket 2060’a kadar devam eder görünüyor. Aynı zamanda bu hareketin gerçekleşmiş olması önemli bir direncin kırılması anlamına da gelmekte. Bu durumda Fed’in faiz artırım olasılığı yeniden belirdiğinde çok belirgin bir düşüş olabilir. Bu nedenle hareket yukarı görünse de alım yapmak yerine yükselişleri bekleyip satış yapmak daha doğru bir strateji olabilir.

Geçen haftaki tarım dışı istihdam verisinin daha önceki veriye rağmen çok belirgin bir yükseliş yapmış olduğunun gözlemlenmesi iyimserliğin ve risk iştahının piyasaya yeniden gelmesine neden oldu. Ne var ki faizler ve emtialar hisse senetlerinin yaşadığı aynı heyecanı yaşamış değil. Bu hafta Fed yetkililerinin faiz politikasına yönelik bazı açıklamaları gelecek. Eğer bu açıklamalarda faiz artışına yönelik bir fikir oluşursa hisselerde gerileme olabilir ancak benim beklentim Fed’in eskiden olduğu gibi ikilemli konuşabileceği yönünde ve bu olursa hisselerde belirgin bir satış baskısı olabilir. Bu nedenle de endeksin yükselişlerinde satış yapmak faydalı olabilir.

P 500 endeksi Brexit sonrasında belirgin bir yükseliş yapmasını ardından 2100 civarında dengelendi. Bugün ABD’den açıklanacak istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesi aslında SP 500 için pek hayra alamet olmaz. Çünkü SP 500 endeksinin bugüne kadar ki yapmış olduğu yükseliş genellikle Dolar faizlerinin düşük kalacağı beklentisiyle gerçekleştiği için istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesi bu sefer SP 500 endeksinin düşmesine neden olabilir.

Dün ABD hisselerindeki yükseliş özellikle SP 500 endeksine dahil ilaç şirketleri sayesinde yükseldi. İkinci çeyrek şirket karlılıklarının açıklanacağı gümlerde bu tür gelişmeler hisselerin yükselmesine enden odsa da VIX endeksindeki yükseliş ve ekonomik beklentilerin olumsuz ve belirsizliği hisse senetleri üzerinde yeniden baskıların artmasına neden olabilir. BU durumda endeksin yükselişlerinde satış denemeleri yapmak uygun görünüyor.

Dolar faizlerinin gerilemesi ve ekonomiyle ilgili bozulma beklentilerinin artması SP 500 üzerinde baskı yaratıyor. Zaten 2000 puan seviyelerinden 2100 puana kadar yapmış olduğu çok hızlı yükselişin ardından teknik bir düzeltme gelmesi beklenen bİr şeydi. Bugün Fed toplantısı tutanakları bozulan ekonomiye işaret ederse bu durum öncü göstergelerle uyuşur ve faizlerin düşük kalacağı beklentisinin hisseleri yükseltici etkisi ortadan kalkar. O zaman SP 500 endeksinde düşüş devam eder.