S&P 500 Yorumları

Son üç seansta beri 2187 puan seviyesini geçemeyen SP 500 endeksinin yükselemeyen faizlerden etkilendiği belirgin bir şekilde ortada. Ancak son günlerde petrolde yaşanan yükselişlerin hisselere sonradan yansıması düşünülebilir. Bu aşamada emtia fiyatlarının tümü göz önüne alındığında bu mümkün çünkü emtilarda genele yayılan yükselişler gecikmeli olsa da faizlere sonra da hisselere yansıyabilir. Bu nedenle kısa vadede hisselerde çok düşüş olması için bugün petrol stok verilerinin yüksek gelmesiyle petrolün hızlı bir şekilde düşmesi beklenir ancak buna mahal verecek bir durumun olma olasılığı oldukça düşük olduğundan kısa vadede düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Son aylarda hisse senedi piyasalarının yükselmesinde etkili olan en önemli faktör Fed’in faizleri artırmaya cesaret ettirmeyecek veri akışları oldu. Ancak bugünlerde ekonomideki durumu bozan gelişmelerin sadece faizleri düşürmesi değil hisse senetlerini de düşürmesi gündemde olabilir. Yani bir diğer deyişle önceden hisselerin düşüşüne neden olan faktörlerin devam etmekte ısrarlı olması bu sefer hisseleri düşürebilir. Bu nedenle SP 500 endeksinin yükselişlerinde satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

Fed yetkililerinin faiz artırımlarından kaçınan demeçler vermesi hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden oluyor. Ancak bu sürecin uzun br süredir devam etmesi sonrasında eğer bugünkü ISM verileri de olumsuz gelirse o zaman piyasa faiz artırım sürecinin devam edip etmeyeceğinden bağımsız olarak ekonominin kötü bir yolda olduğunu düşünebilir. Bu nedenle bugünkü ekonomik veriler Dolar olumsuz gelirse SP 500 endeksi düşebilir.

ABD’den son günlerde gelen ekonomik verilerin Dolar olumsuz olması Fed’in faiz artırımlarını sekteye uğratır nitelikte olduğundan gelişmeler hisse senedi olumlu gözüküyor. Bu hafta ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumsuz gelmesi belki hisselerin düşmesine enden olabilir ancak verilerin beklentilerin çok az altında gelmesi alıcılı seansların devamına neden olabilir. Hisselerde düşüş olması için ABD’den gelen ekonomik verilerin çok güçlü olması gerekir. Buna göre strateji belirlemekte fayda var.

Bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı istihdam verileri, fabrika siparişleri ve dayanıklı tüketim mal siparişleri hisse senedi piyasalarının hem direkt hem de dolaylı etkileyecek. Bu durumda hisselerdeki oynaklığın seans içinde artacağını söylemek gerekiyor. Öncelikle Dolar’ın seviyesi ve faizlerin genel durumuna bakıldığında hisselerin yükselmesi için gerekli şartlar yeniden oluşmuş durumda. Ancak özellikle dayanıklı tüketim mal siparişlerinin çok iyi değerlendirilmesi gerekiyor. Bu verinin düşük gelmesi belki kısa vadede Dolar faizlerinin yükseliş beklentisini azaltır ve bu da hisselerin yükselmesine neden olabilir ancak aynı verinin kısa vadede şirketlerin cirolarını olumsuz etkileyecek olması başka bir bakış açısından SP 500 en deksinin yükselmesine engel olabilir. Bu nedenle bugünkü verileri çok iyi değerlendirmek gerekiyor. Bunu yapmak içinde bakılması gereken iki unsur var. O da faizler ve Dolar endeksidir. Faizler yükselirken Dolar endeksi de yükseliyorsa bu durum SP 500 endeksinin bir miktar yükselmesine neden olur ama yükseliş sınırlı kalır. Eğer Dolar endeksi düşüyor ancak faizler yükseliyorsa o zaman SP 500 endeksinde belirgin bir satış baskısını beklemek gerekiyor. Dolar endeksi ve faizler birlikte düşüyorsa o zaman hisselerde sınırlı bir geri çekilme beklenebilir.

Bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri SP 500 endeksini de çok yakından ilgilendiriyor. Bugünlerde Fed yetkililerinin Dolar olumsuz açıklamaları faizlerin yakın zamanda yükselmeyeceğini ima ettiği için SP 500 endeksi yükselmekten yana bir tutum içinde olabilir ancak bugünlerde hisselerin genel olarak bir mevsimsel baskı altında kalmasını bekliyorum. Bu nedenle ISM verileri ne kadar yüksek gelirse gelsin hisselerin bundan olumlu etkilenmekten çok olumsuz etkilenmesi mümkün. Bunun nedeniyse belirsizliklerin artacak olmasıyla birlikte VIX endeksinin de yükselebilecek olmasıdır. Bu unsurlara bakarak düşündüğümüzde bugünkü seansta SP 500 endeksinin yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.