S&P 500 Yorumları

Hisse senedi piyasaları yeni rekorlar kırmaya devam ederken SP 500 endeksinin de 2600 puana dayanmış olması şaşırtıcı değil. Asıl şaşırtıcı olan vergi reformu uygulamasının belirsizliği devam ederken, Avrupa’da da siyasi belirsizlikler artarken nasıl oluyor da piyasa yarın yokmuş gibi hisse senedi aldığıdır. Dolayısıyla bugünlerde aynen geçmiş haftalarda da olduğu gibi yükselişleri bekledikten sonra saçığa satış denemeleri yapmak uygun olacaktır. Zira Dolar’ın yükselme eşliğinde girebilecek bir döneme yaklaşırken artacak volatilite hisseler üzerinde baskı yaratacaktır. Bu nedenle alım yapmak yerine yükselişleri bekleyip açığa satış yapıp kısa aralıklarla kapatmak en doğru stratejidir.

Bu hafta Fed’den gelen faiz toplantısı tutanakları finansal piyasaların çok dikkat çekici bir yükseliş içinde olduğunu dile getirmesi olası bir düzeltmenin de habercisi olabilir. Dolar faizlerinin yükselme eğilimi devam ederken vergi reformuyla yaşanacak olası aksaklıklar SP 500 endeksinin düşmesi için çok geçeri bir neden olur. Dolaysıyla Fed’in faiz politikası belli ancak vergi reformunun nasıl gelişeceği belli değilken alım yapmak yerine endeksi yükselişlerde açığa satmak daha uygun bir strateji olabilir.

Fed’in faiz toplantısı tutanakları finansal piyasalarda düşen volatilitenin normal olmadığı fikri ve Fed’in faizleri yükselme iradesini devam ettireceği yönündeki beklentiler bugünlerde SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden olabilir. VIX endeksinin uzun bir zamanda beri onca olumsuz gelişmeye rağmen düşük kalmaya devam etmesi, yerinden dahi oynamaması VIX endeksinin dahi volatilitesini düşürdü. Yani volatilitenin volatilitesinin düşmesi pek hayra alamet olmadığından 2008 yazındaki benzer bir ani geri çekilme yaşanabilir. B nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

ABD’den artan siyasi risklere rağmen uygulanmaya başlanacak vergi politikaları nedeniyle hisselerdeki yükseliş durmaksızın devam ediyor. Trump ekonomisinin hisse olumlu tarafının hiçbir zaman ortadan kalkmammış olması devam eden bu yükselişi bir balon niteliği kazanmasına neden oluyor. VIX nedekinin düşük olması bugün de endeksin yükselmeye devam etmesine neden olabilir. Şayet böyle olursa yaşanan yükselişleri takiben kısa vadeli açığa satış denemeleri yine uygun strateji olacaktır.

ABD’de faizlerinin yükselmeye devam etmesi gecikeceği beklenen vergi reformu uygulamasının beklenenden daha erken başlayacağına işaret ediyor. Bu nedenle yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri aynı zamanda ABD’nin azalan jeopolitik riskleri dolayısıyla yükselme eğiliminde. Bugünlerde hisseler yükseliyor olsa da yukarıda bahsi geçen unsurların terse dönme ihtimali çok kolay ve çabuk olur. Bu nedenle yükselişlerde kısa vadeli satış denemeleri yapmak daha uygun strateji olabilir.

ABD’de şirketlerin açıkladığı bilançoların gene olarak olumlu devam ettiği bir sürecin ardından emtia fiyatlarının ve Dolar faizlerinin eş zamanlı olarak baskı altında kalmaya başlaması onca yükselişten sonra bir baskı oluşmasına neden olabilir. Bir süredir sadece yükselen hisse senetleri bundan sonra daha ne kadar aynı şekilde yükselmeye devam eder bu ayrı bir soru işareti olarak yatırımcıların kafasında. Bu nedenle SP 500 endeksini almak yerine yükselişlerde açığa satış yapmaya devam etmek uygun strateji olacaktır.