S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksi son dört seanstır her gün yeni rekorlar kırmaya devam ediyor. Yaklaşan bilanço dönemi bu yükseliş sürecini, açıklayacak olumlulukta olmayabileceğinden, öncelikle yaşanan yükselişin çok devamlı olması kolay olmayacak. Öte yandan VIX endeksinin hiç alışık olmayacak şekilde uzun bir süredir düşük kalması işin içine girecek olursa bugünlerde SP 500 endeksinde yükselişlerde açığa satış yapmak, düşüşlerde alım yapmaktan daha fazla para kazandırabilir.

SP 500 endeksi genellikle hisse senedi olumsuz gelişmelere kulak asmazken, her türlü olumlu gelişmeye derhal vermesi gereken tepkiyi verebiliyor. Bu durumda genel olarak yükseliş yanlısı davranan endeksin ilerleyen günlerde yükselişleri yukarıdaki nedenlere bağlı olarak riskli olmaya başlayacaktır. Aslında iri süredir bir nevi balon oluşturan endeksin alınmaması ve yükselmesi durumunda açığa satış yapılmak suretiyle kısa metrajlı pozisyonlardan para kazanılmaya çalışılması uygun görülüyor.

Düşen vergiler ve faizlerdeki yavaş yükseliş beklentisi düşünüldüğünde SP 500 endeksinin yükseliş gayet rahatlıkla açıklanıyor. Açıklanamayan tek unsur VIX endeksinin bu kadar uzun zamandır bunca olumsuz siyasi ve jeopolitik gelişmeye rağmen nasıl oluyor da düşük kalıyor olduğudur. VIX endeksinin volatilitesindeki aşırı düşüşü değerlendirildiğinde bugünlerde SP 500 endeksinin yükselişi açıklanıyor olsa da her an kötü bir sürpriz olabileceğinden olası yükselişleri takiben satış yaparak para kazanmaya çalışmak daha mantıklı strateji olacaktır.

Neredeyse her gün yeni rekorlar kıran SP 500 endeksi dün de ABD’de uygulanmaya başlanacak olan vergi reformuna rağmen Fed’in faiz artırma konusunda çekimser tutum sergilemiş olması endeksteki rekorları açıklayıcı birer gelişme olarak görülüyor. Bu süreçte yaşanan her yükseliş gelecekteki beklentilerle bir uyuşmazlık gösterecek olursa bu durum endeksin gerilemesine neden olabilir. Bu durum ilk etapta hemen kendisini göstermez zira bugünlerde artan emtia fiyatları ve gelişmekte olan ülkelere fonların dağılmaya devam etmesi makro sürecin SP 500 endeksini destekleyeceği beklenebilir.

SP 500 endeksi yeni rekor seviyelere yakın seyrederken bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin ekonomi olumlu gelmesi endeksin yükselmesine etki edebilir. VIX endeksindeki düşüklük ve Dolar faizlerindeki yükseliş yeni rekorların yakın olduğuna işaret ederken emtia fiyatlarının da yukarı yönlü hareket etmesi bugün endesin yukarı yönlü hareketini tetikleyebilir. Ne var ki Dolar endekisinin yükselebilecek olması endeksteki yükseliş hareketini önceki günlerde olduğu şekilde sınırlandıracağından yükselişleri bekledikten sonra 2712 civarında kısa metrajlı açığa satış yapılabilir.

SP 500 endeksi geçen seneki gibi yükseliş yaparak hareketine devam etmese de emtia fiyatlarında yaşanacak olası yükselişlerin etkisiyle bugünlerde endeksin geri çekilmelerini sınırlı olabilir. Öte yandan ABD’de uygulanacak vergi reformu ve Fed’in faiz artırmaktaki isteksiz görüntüsünün piyasa tarafından fark edilecek olması endeksteki yükselişin devamını sağlayabilir. Ancak bundan sonraki yükselişlerin daha ne kadar devam edecek olduğu akıllarda soru işareti olarak kalırken artması beklenen enflasyonu da bir belirsizlik yaratacağı kesin. Bu durumda VIX endeksinin yakın zamanda 15’li seviyelere kadar yükselebilecek olması endeksin kısa vadede yükselişlerini bekledikten sonra satılması gerektirebilir.