S&P 500 Yorumları

Dünkü seansta SP 500 endeksinin yeni rekorlar kırdığını gördük. Bunun nedeni FED’in faiz arıtımlarına daha yavaş bir seyirde devam edecek olması ve aynı dönemde vergi reformunun geçecek olmasından kaynaklanıyor. Oysa şirket karşılıklarının nasıl olacağı konusunda şu aşamada bir belirgin yokken mevsimsel olarak yaşanan son yükselişin ardından düşüşlerin geleceği muhtemeldir. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Emtia fiyatları yükselmeye devam ederken SP 500 endeksinin nispeten daha yavaş yükseliyor olması elbette ki Trump odaklı iç siyasi gerginlikler ve New York’ta yaşanan terör olayından kaynaklı. Böylesine bir süreçte bilgi akışının çok belirgin olmayışı ve fonların pozisyon kapatmalarıyla Dolar’ın düşüşleri nispeten sınırlı olacak olmasından SP 500 endeksinin alıcı bulmakta zorlanmayacağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi ABD’de yaşanan iç siyasi gelişmelere bağlı olarak baskı altında kalırken, asıl mesele ABD’deki vergi reformunun hala tam olarak hangi şartlar altında uygulanacağının kesinleşmemesi olmaya devam ediyor. Öte Yandan Trump yönetimi üzerinde ağır baskı oluşurken ve Dolar yükselişlerinde SP 500 endeksinde satış baskısının görülmesi mümkün. Bu nedenle hafta içinde ABD’den açıklanacak enflasyon ve istihdam konulu veriler ısınan ekonomiye işaret etmezse SP 500’de gerilemeler belirebilir.

SP 500 endeksi bugün ABD’den açıklanacak istihdam verileriyle yeni bir ivme kazanabilir. Şayet bu ivmenin aşağı yönlü mü yoksa yukarı yönlü mü olduğu faizlere, işsizlik verilerinin nasıl gelecek olmasına bağlı belli olacak. Eğer ABD’nin işsizlik veriler Dolar faizlerindeki vade yapınsın dikeyleşmesine neden olursa ve bu dikeyleşme sadece kısa vadeli faizlerin değil aynı zamanda uzun vadeli faizlerin yükselişiyle gerçekleşecek olursa, bir başka deyişle eğer uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlerden daha hızlı yükselecek olursa o zaman SP 500 endeksindeki yükseliş hızlı olur. Şayet tersi olursa ya da bun dışındaki herhangi bir durumda faizlerin hisseler üzerinde etkisi olumlu olmaz. Vergi reformuyla ilgili gelişmelerin sorunla hale gelebilecek olmasıyla brikte endeksin faizlere bakmaksızın düşebileceğini de göz önünde bulundurarak haber akışına göre hareket etmek önemli olacaktır.

SP 500 endeksinin düşen Dolar faizleri ve artan riskleri nedeniyle aşağı yönlü dalgalanıyor olması bugünlerde Trump yönetiminin baskı altında kalmasıyla daha da belirgin olabilir. Genel olarak ABD’ye olan para girişinin sürekli olması Dolar’ı güçlendirecek boyut kazanmışken bu paranın kısa vadede rekor kıran hisselere gitmesi kolay değil. Böyle bu durumda endeksin yükselişlerde satılmasını daha olası bir ihtimal olduğunu tahmin ediyorum.

SP 500 endeksi bugünlerde ABD’nin dış siyaseti ve yataylaşan faiz verim eğirişine bağlı olarak geri çekilme isteğini ortaya koyuyor. Kısa vadeli faizlerin yükselişi ve buna karşın uzun vadeli faizlerin yatay kalmaya devam etmesiyle gerçekleşen faiz verim eğrisinin yataylaşma sürecinin sadece Dolar için değil SP 500 endeksi için de bir belirsizlik kaynağına işaret ediyor. Bu durumda VIX endeksinin ilerleyen günlerde artabilecek olması ihtimali belirdiğinden yükselişlerde açığa satış denemelerinin para kazandırma ihtimalinin arttığını düşünüyorum.