Euro / Dolar Yorumları

Dün ABD’den açıklanan Dolar olumlu ekonomik veriler Euro/dolar paritesinin yükselişini yavaşlattı. ABD’de düştüğü görülen yeni ve devam eden iş başvuruları, yükselen öncü göstergeler karşısında gerileyen Kansas Fed imalat sektörü büyüme verileri ve bununla birlikte gerilemekten kaçamayan hisseler Dolar faizlerinin gerilemesine neden oldu. Eğer Dolar faizleri dünkü seansta gerilememiş olsaydı, bugün Euro/dolar paritesinin daha da aşağı seviyelerde olması gerekirdi. Bugüne baktığımızda hisse senedi piyasalarında küresel bir toparlanma olabilir ancak bu teknik bir hareketten öteye gidemeyeceği için hisselerde yükselişin pariteye olan yükseltici etkisi yine sınırlı kalabilir. Bu durumda yükselişler yine dün olduğu gibi satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Avrupa Birliği ve IMF’den alınacak yardım paketi için Yunanistan’ın ev ödevlerini yapmaya devam etmesi ve seans içinde Dolar faizlerinde görülen gerilemeler paritenin yükselmesine neden oldu. Oysa ABD’den açıklanan konut satışları verisinin beklentilerden çok daha olumlu gelmiş olması Dolar’ın değer kazanmasını gerektirirdi. Ancak bu gelişmeyi hisse senedi piyasalarının yükselişiyle bağdaştırdığımızda konut satış verilerinin belirgin bir etkiye sahip olmaması açıklanabiliyor. Bu noktada yükselişin devam etmesi için Avrupa tarafında çok belirgin nedenlerin olmadığını görüyoruz. Buradan yola çıkarak, paritede dün yaşanan yükselişin ardından bugün de yükselişler devam edecek olursa kısa vadeli ve kısa metrajlı satış denemelerinin uygun olacağını düşünüyorum. Özellikle hisse senedi piyasalarının yükselme isteği malumken, bugün ABD’den açıklanacak öncü göstergeler endeksinin Dolar olumsuz gelme olasılığı azalıyor. Bu da paritenin yükselişlerinin sınırlandırabileceği fikrini güçlendiriyor.

Dün ABD’den açıklanan sanayi üretimi ve kapasite kullanım revizyon verilerinin öncekinden daha düşük açıklanmış olması, Fed’in kararlarını etkileyen diğer verilerin olumsuz değişim göstereceğine dair beklentileri artırınca Dolar’da bir miktar gerileme yaşandı. Öte yandan S&P’nin Yunanistan’ın kredi notunu bir miktar yükseltmiş olmasının da etkisiyle Euro/dolar paritesi devam eden düşüşünü durdurdu. Bugün ABD’den konut fiyat verileri açıklanacakken, Avrupa’dan gelecek bir veri yok. Bu durumda parite ABD verileri ve hisse senedi piyasalarında yaşanan gelişmelere bağlı olarak yön bulabilir. Dolar’ı yükselten faktörlerin iş başında olma ihtimali yüksek olsa da, hisse senedi piyasalarında oluşabilecek yatay hareket bugün pariteye de yansıyabilir. Bu nedenle bugün çok belirgin bir değişim olacağını sanmıyorum. Yatay ve dar alanda alım satım denemeleri yapılabilir.

Bugün ne ABD’den ne de Avrupa’dan ekonomik veri açıklaması gelmeyecek ancak piyasa yeni haftaya başlarken içinde bulunduğu dalgalı seyirden çok uzak hareket etmeyecek gibi gözüküyor. Dolar’ın Euro karşısında değer kazanmasının haklı nedenleri var. Yunanistan konusu başta olmak üzere, Avrupa ekonomisiyle ilgili ekonomik verilerin belirsizliği ve önceki aylardan gelen olumsuz gidişatın daha ne kadar devam edeceğinin bilinmezliği Euro’nun değer kaybetmesine neden oluyor. Oysa diğer piyasalara baktığımızda Dolar faizlerinin yükselmiş olup daha fazla yükselmesi için çok belirgin bir durumun gerçekleşmemiş olması göze çarpıyor. Dolar faizlerinin yükseliş sürecinin daha ne kadar devam edeceği konusunda da kuşkular arttıkça Dolar’ın Euro karşısındaki yükselişinin devam etmesinin bazı şartlara bağlı olduğu görülmekte. Bunlar ABD’nin istihdam ve enflasyon verilerinin daha önceki hafta ve aylara oranla belirgin şekilde yükselmesine bağlı gözüküyor. Yani Avrupa verileri olduğu şekilde kalmaya devam eder ve ABD’de istihdam ve enflasyon yükselmeye devam edeceği bir beklenti oluşursa paritenin düşüşü o zaman devam eder. Bunun dışında teknik hareketlere maruz kalacak paritenin en azından bugünlerde düşüşleri kısa metrajlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Yunanistan’ın bugün IMF kreditörlerine ödemeleri yapılabilecek olsa bile, son günlerde küresel piyasalarda oluşan güvensizlik Dolar’ın değer kazanmaya devam etmesine neden oluyor. Bu sabah itibarıyla belirgin şekilde yükselen Dolar beraberinde hisse senedi piyasalarında da satış baskısı altına alabilir. Bu durumda Avrupa’dan açıklanacak ekonomik veriler Euro olumlu açıklansa bile piyasa bugün çalışan stopların yaratacağı dalgalanma etkisiyle geniş şekilde hareket edecektir. Bu noktada kısa aralıklı giriş çıkışlar yapmak suretiyle piyasaya katılım sağlanabilir ancak belirgin bir yön oluşacağını sanmıyorum.

Dünkü seansta sanayi emtialarında görülen gerilemeler beraberinde gün içinde Dolar’ın yükselmesine ve Euro/dolar paritesinin düşmesine neden oldu. Bir Süredir FED yetkililerinin, başta Yellen olmak üzere, bu yıl içinde faiz artırımı yapılması için gerekli şartların bir araya geldiğini ifade etmiş olması da paritenin düşüşüne ön ayak oluyor. İstihdam ve enflasyon verilerine yani Philips eğrisini yaratan faktörlere baktığımızda, FED’in bu sene içinde faiz artırması için gerçekten iyi nedenlere sahip olduğunu görüyoruz. Ne var ki son zamanlarda küresel ekonomik faaliyetlerin olumsuz bir şekil almış olması ve ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneli her ne kadar Dolar olumlu olsa da daha önceki ayların altında olması paritenin daha da düşmesinin sorgulanmasına neden olabilir. İşte bu noktada, piyasanın herhangi bir sorgulamada bulunması paritenin yönünü kolaylıkla kısa vadeli olarak da olsa yukarı çevirebilir. Bunun olup olmadığını görmek için dün de dediğim gibi sanayi emtia piyasalarını, ABD’nin enflasyon verilerini takip ediniz. Eğer enflasyon verileri beklentilerin üzerinde açıklanırsa, o zaman belirgin bir düşüş olmak üzere parite 1,0880 seviyesindeki desteğini hızla kırar ancak bunu dışındaki durumlarda paritenin kısa vadeli yükseliş gerçekleştirme potansiyeli belirginleşir.