Euro / Dolar Yorumları

Fed’in faiz kararı sonrasında hisse senetleri ve emtiada yaşanan yükseliş ve buna eş zamanlı olarak Dolar faizlerindeki düşüş Dolar’ın Euro karşısındaki düşüşünü tam anlamıyla sağlamış değil. Bu nedenle normal şartlarda paritenin çok daha yukarılarda olması gerekir. Bütün bunlara bir de ABD’den dün açıklanmış ve son derece Dolar olumsuz bir görüntü veren dayanıklı tüketim mal siparişleri ve konut satışlarını eklersek, bugün ABD’den açıklanacak büyüme ve Michigan Üniversitesi tüketici güven anketi verilerinin de olumsuz gelmesi havayı iyice Dolar olumsuz yapar. Bu nedenle gün içinde Almanya’nın enflasyon verileri çok olumsuz gelmediği sürece genel olarak düşüşlerin alım fırsatı olarak kullanılması gerektiğini düşünüyorum. Ancak bugünün Cuma olması ve volatilitenin fazla olabilecek olması nedeniyle belirgin düşüşleri kollayıp alım yapmak daha doğru olacaktır.

Fed’in dün açıkladığı faiz kararı belirgin şekilde Dolar’ın gerilemesi gerektiğini öngörüyordu ancak Dolar faizlerinin yükselmiş olması dün de belirttiğim gibi paritenin yükselişindeki en önemli engellerden biri olmaya devam ediyor. Fed’in açıklamalarında uluslararası piyasalardaki gelişmelerin ABD’de istihdam ve enflasyona nasıl etki edeceğinin takip edildiğini söylemesinin asıl anlamı Çin’in olası bir kur savaşını tetikleyebilecek olmasına karşın Fed’in Dolar’ı düşürmek üzere bir önlem alma motivasyonunda olduğunu gösterdi. Bu durum Dolar’ın daha ilerleyen günlerde düşmesine neden olacaktır. Bu noktada eğer Dolar’ın yükselmesini sağlayan bir tek yükselen Dolar faizleriyse, o halde Dolar olumsuz açıklamalar ve düşen faizler pariteye hemen etki edecektir.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneli konut fiyatlarının ve tüketici güveninin yükseldiğine işaret etti. Bu gelişmeyle birlikte hisse senedi piyasalarındaki yükselişleri bir arada olunca Dolar faizlerindeki yükselişin etkisiyle paritenin yükselmesi biraz zaman aldı. Ne var ki ABD’den açıklanacak faiz kararı öncesinde bu tür verilerin Dolar olumlu gelmesi Fed’in ekonomi olumsuz konuşmasının önüne geçebilecek nitelikte. Bu nedenle diğer piyasalara bağlı olarak paritede yükselişler olması mümkün ancak olası yükselişlerin Dolar faizlerindeki yükselişlerle birlikte sınırlı olacağını düşünüyorum.

Dünkü seansta ekonomik beklentilerle ilgili artan endişeler hisselerin ve Dolar faizlerinin gerilemesine neden olunca piyasa bu sefer güvenli liman olarak altını seçtiğinden Dolar’da bir miktar gerileme yaşandı ve parite seans içinde cılız bir yükselişle günü 1,0850 civarında kapattı. Yarınki Fed toplantısı kararının piyasada çok fazla bir etkisi olmayacak. Ancak açıklamalar ekonomik durgunluğun belirginleştiğine işaret etmeyecek olsa da bununla ilgili risklerin arttığına hatta ekonomik faaliyetlerde küresel anlamda biraz iyimser bir görünümün olduğuna işaret edebilir. Ancak bu tabii ki yarın bizim için önemli. Bugün ABD’den açıklanacak konut fiyatları ve dün Avrupa’dan açıklanan Euro olumsuz verilerle seansa girerken paritenin yükselmesi için nedenlerin azlığı dikkati çekiyor. Bu nedenle yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Geçtiğimiz hafta toparlanan hisse senedi piyasalarının etkisi henüz Euro/dolar paritesinde görülmedi. Bunun nedeni hisse senetlerindeki yükselişlerin beraberinde Dolar faizlerini de yükseltmiş olmasından kaynaklanıyor. Bu gelişmeler olurken aynı zamanda emtia fiyatlarındaki yükselişleri de düşündüğümüzde Euro/dolar paritesinin hafta içinde yükselmesi gerek. Ancak bunun gerçekleşebilmesi için hisselerdeki yükseliş momentumuyla Dolar faizlerinin yükseliş momentumlarının kısa vadede hisseler lehine bir miktar açılması gerekiyor. Eğer bu olursa gün içindeki düşülüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Çin Merkez Bankası’nın hisse senedi yatırımcılarına yardım edeceğini açıklamasının ardından düşüşünü durduran hisse senedi piyasalarında görülen yükselişler, beraberinde emtia fiyatlarının da yükselmesine neden oldu ancak Euro/dolar paritesi henüz bir tepki göstermedi. Bunun anlamı hafta sonuna girerken eğer hisselerde aynı hareket devam edecek olursa paritenin gecikmeli olarak yükselebileceğidir. Bu nedenle hisseler ve Euro/dolar arasındaki ayrışmayı izleyip paritenin düştüğü yerlerde alım yapmak gerekebilir. Her ne kadar Euro’nun yükselişindeki gecikme Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghi’nin parasal genişlemeyi hızlandırmakla ilgili yeni adımlar atabileceğini ima etmesinden kaynaklansa da Avrupa’dan açıklanan ekonomik verilerin Euro olumlu gelmeye devam etmesi daha önceden yine Draghi’nin de belirttiği gibi parasal genişlemenin şu ana kadar işe yaradığına işaret etmektedir. Bu nedenle de düşüşler alım fırsatıdır.