Euro / Dolar Yorumları

Fed’in bugün açıklanacak tutanakları Fed yetkililerinin piyasanın düşündüğü kadar olumsuz bir tavır içinde olmadığını gösterebilir. ABD’nin kendi iç dinamikleri değerlendirildiğinde Dolar’ın güçlenmesi gerekir ancak Fed’in son günlerde yapmış olduğu iletişim stratejisi Dolar’ın düşmesine neden olmuştu. Bugün ABD’den açıklanacak verilerin güdümünde yön bulacak paritenin ABD’den açıklanacak sanayi üretimi verileriyle de Dolar olumlu bir hareket izlemesine neden olabilir. Son dönemde beklentiler her ne kadar olumsuz olsa da daha önce merkez bankalarının aldığı tedbirlerin neden olabileceği olumlu gelişmelerle bugünkü beklentiler arasındaki ayrışma Dolar lehine sonuçlanabilir. Bu nedenle paritenin yükselişleri kısa vadede satış fırsatı olarak değerlendirebilir.

Dünkü ABD işlem saatlerinin sakin geçmiş olması Euro/dolar paritesinin düşmesinin ardından yapması gereken yükseliş hareketini bugüne bıraktığını görüyoruz. Sabah saatlerinde Dolar/yuan paritesinin oldukça belirgin şekilde aşağıda kapanış yapmış olması ve buna paralel emtia ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Dolar’ın baskı altında kalmasına neden olabilir. Bu senaryoya risk oluşturan en belirgin faktör Dolar faizlerinin de yükselen borsalarla birlikte çok fazla yükselebilecek olmasıdır ancak Dolar faizlerinin Fed’den geçen haftaki gelen açıklamalarla birlikte çok fazla yükselmeyebileceğini düşündüğümden, Dolar’ın genel olarak satış baskısında kalacağını ve Euro/dolar paritesinin düşüşlerinin alım fırsatı olacağını düşünüyorum.

Geçtiğimiz hafta Yellen’ın yaptığı açıklamalarda Fed’in gerekirse yeniden parasal genişleme yapabileceğini ima etmiş olması Fed’in piyasalardaki güvenilirliğinin sorgulanmasına neden olduğu için Euro/dolar yükselmişti. Aynı zamanda düşen Dolar faizleri de bu süreçte etkinin artmasına neden olurken yeni haftaya başladığımızda hisselerin yükselişe açılması ve Asya’nın yeniden iş başına dönmesiyle Dolar’da bir miktar yükselişler gerçekleşti. Bunu temel nedeni Çin’den gelen dış ticaret verilerinin Çin ekonomisinin yavaşlamaya devam ettiğine işaret etmesi ve emtianın baskı altında kalabilecek olmasıyla açıklanabilir. Bu durumda paritenin düşmesi normal ancak bu düşüşün sürekli olmayıp bir noktada yeniden terse dönebilecek olması Euro/dolar’ın bugünlerde yeniden yükselmesini gündeme getirebilir. Bunun için bugün açıklanacak Avrupa’nın dış ticaret verilerini izlemek gerekir. Eğer Avrupa’nın dış ticaret verileri beklentilerin altında gelmezse bahsettiğim yeniden yükseliş atağı senaryosu gerçeğe döner. Yoksa parite düştüğü yerlerde yarını bekler.

FED başkanı Yellen’ın dün yaptığı açıklamalarda gerekirse parasal genişlemeye geçebileceğini ima etmiş olması hisse senedi piyasalarının düşüşlerini yavaşlatırken, Dolar faizlerindeki düşüş devam etti ve parite yükseldiği seviyeler olan 1,13 civarında beklemeye devam etti. Bugünlerde eğer yukarı yönlü yeni hareketler olmazsa kısa aralıklı geri çekilmeler olabilir ancak Dolar faizleri o denli geriledi ve beklentiler öncesine göre o kadar terse döndü ki paritenin teknik düzeltmelerinin de çok sınırlı düşüşlerle kendisini göstereceğini düşünüyorum. Bu nedenle paritenin seans içindeki kısa aralıklı gerilemeleri alım için uygun gözüküyor.

Dün Fed Başkanı Yellen’ın yaptığı konuşmada piyasa beklentileriyle Fed’in beklentilerinin birbirinden ayrıştığı görüldü. Bu durum Fed’in kredibilitesiyle sorgulanmasına neden olurken Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşme eğilimini sürdürdüğüne şahit olduk. Bu gelişmeler Euro/dolar paritesinin yükselmesine neden olurken Avrupa’dan açıklanan herhangi bir verinin olmayışı, Euro’yla ilgili beklentilerin tam anlamıyla su yüzüne çıkmamasına neden olmakta. Avrupa’dan bugün de veri akışının olmayacağını dikkate aldığımızda paritenin yön bulma sürecinin ekonomik verilerden çok yine bugün Yellen’ın yapacağı konuşmalar ve hisse senedi piyasalarındaki dalgalanmalarla şekilleneceğini söyleyebiliriz. Son günlerde hisse senedi piyasalarının düşüşleri Dolar’daki düşüşlerle ilişkilendirildiğini düşünecek olursak, hisselerin baskı altında kaldığı bugünlerde paritenin bir miktar daha yükselmesi mümkün ancak benim beklentim Yellen’ın bugün de yapacağı açıklamalarda hedeflerinin önünde küresel kaynaklı engeller bulunsa da ABD ekonomisinin temelde iyi olduğuna vurgu yapabilecek olması paritenin yükselişleri takiben gerileyebilecek olmasıdır. Bu durumda seans içindeki yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi verilerinin düşüşü karşısında Dolar faizlerinin düşüşü o denli belirgin oldu ki, dünkü seansta Avrupa’dan gelen diğer Euro olumsuz verilere rağmen Euro/dolar paritesi yükseldi. Ancak bu yükseliş Fed’den gelecek açıklamalar eşliğinde terse dönebilir. ABD ekonomisiyle ilgili beklentilerin çok olumsuz olmayışı Fed’le piyasa beklentileri arasında bir farkın olduğuna işaret ediyor. Öyle sanıyorum ki Fed başkanı Yellen’ın bugün yapacağı önemli açıklamalar bu farkın azalmasına neden olabilir. Bu nedenle paritenin yükselişlerinin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.