Euro / Dolar Yorumları

Dün ABD’den açıklanan ithalat fiyat verilerinin düşük gelmiş olması aslında sürpriz değildi. Yükselmiş Dolar ve gerilemeye devam eden emtia fiyatları bir araya gelince bu verinin düşük gelmesi tüm kesimler tarafından beklenebilir. Ancak bu durum Dolar’ın düşüş sürecini başlatması için geçerli olmaz. Daha önemli verilerin bozulma emareleri göstermesi gerekir. Bu hafta açıklanacak veriler arasında yarınki istihdam verileri ve Cuma günkü perakende satışlar ve Michigan Üniversitesi tüketici güven anketleri var. Bu veriler bugünden hafta sonuna paritede belirgin dalgalanmalara neden olabilir. Yarına kadar paritenin nispeten yatay dalgalanıp ABD saatlerinden sonra değişim göstermeye başlayacağını söyleyebilirim. İstihdam verileri Dolar olumlu ancak perakende satışlar ve Michigan Üniversitesi endeksleri çok fazla olumlu açıklanmayabilecek olduğunu beklediğimden, bugünden başlamak üzere düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun olabilir.

Veri yoğunluğu açısından nispeten az veri akışının olması genel olarak piyasaların hala geçen haftaki fazla veri yoğunluğunun yarattığı hareketlerin sindirilmesini sağlıyor. Bu da seans içi dalgalanmaların sınırlı olmasına neden oluyor. Bu süreç tüm hafta boyunca devam edebilir ve bu süreçte paritenin geçen haftaki dip seviyesinden daha da aşağıları görmesi mümkün. Bu noktada öncelikle alım yapmadan önce düşüşleri beklemek gerekiyor. Dün daha çok Avrupa’dan açıklanan veriler dikkat çekiciydi. Almanya’nın dış ticaret dengesinin olumlu yönde yükselmiş olması, dünya ekonomisinin yavaşladığı bir dönemde oldukça olumlu bir gelişmeydi. Öte yandan Avrupa’nın yatırımcı güven endeksindeki yükseliş de Euro olumluydu. Bugün ABD’den açıklanacak ithalat fiyat endeksi önemli. Bu sayede emtia fiyatlarının genel olarak satış baskısı olduğu bir dönemde Dolar’ın ABD’nin ithalatı üzerinde nasıl bir etkiye sahip olduğunu göreceğiz. Eğer bu veri beklentilerin üzerinde düşerse, paritenin yükselişinden bahsetmek mümkün olabilir. Genel gidişata bakıldığında bu verinin düşük gelme ihtimali varken yine de düşüşleri bekleyip kısa metrajlı pozisyonlar için alım yapmak gerekir.

Geçtiğimiz hafta Fed’in Aralık ayında faiz artıracağı neredeyse herkes tarafından kabul gördü. Bu durum paritenin adeta faiz artırımının yapılmış olmasıyla aynı tepkinin oluşmasına ve sonuç olarak paritenin hiçbir düzeltme yapmaksızın gerilemesine neden oldu. Bilindiği üzere Fed’in en çok ilgilendiği konular istihdam ve enflasyon etrafında toplanıyordu. Geçen hafta açıklanan istihdam verilerinin nispeten asgari düzeyde paritenin düşüşüne neden olması belki de önceden yaşanan düşüşün ardından bu hafta bir düzeltmenin gelebileceğine işaret ediyor olabilir. Ne var ki bu noktada destek seviyeleri çok önemli. Eğer 1,0670 seviyesinin altına geçilirse, o zaman paritedeki gerileme hızlanarak devam edebilir. Bu nedenle kritik destek seviyelerinde alım yaparken stoplu ve ölçülü pozisyon almakta fayda var. Eğer hafta içinde açıklanacak ABD verileri Dolar olumsuz gelirse, paritenin 1,0720 desteği çalışabilir ve ilerleyen günlerde 1,0850’ye kadar bir yükseliş hareketi görülebilir. Bu arada Almanya’dan açıklanacak dış ticaret dengesi verilerini de takip ediniz. Eğer bu verilerde sürpriz şekilde beklenenin çok üzerinde olumlu rakamlar gelirse, bu durum pariteye yükselerek yansıyabilir.

Fed’in Aralık ayında faiz artırması konusunda açık dille verilerin demeçle ABD’den açıklanan bazı Dolar olumsuz veriye rağmen Euro/dolar paritesinin aşağı yönlü hareketine devam etmesine neden oldu. Paritenin 1,0850 civarında önemli destekleri var. Seans içinde bunların altı geçilebilir ve aşağı hareket edem edebilir ancak son günlerde Dolar olumsuz verilerin gelmesi ve ekonominin iyileştiğine dair çok açık göstergelerin hala olmayışı hisselerin yükselişini geçersiz kılıyor. Bu noktada Euro/dolar paritesinde alım, hisse senedi endekslerinde satış pozisyonu alıp kısa metrajlı pozisyon almak faydalı olabilir.

Hafta başında açıklanan ABD verileriyle dün açıklanan ABD verileri arasında belirgin farklılıklar vardı. Dün açıklanan verilerde hizmet ve imalat sektöründe büyümenin beklentilerin üzerinde olması ve Fed başkanı Yellen’ın Aralık ayında faiz artırımının gerçekleşme olasılığının hala masada olduğunu belirtmesi Dolar’ın güçlenme sürecine devam etmesine ve bu sayede de paritenin 1,0850 seviyelerine kadar gelmesine neden oldu. Bu seviyeler paritenin destek seviyesi olup, zaten geçen aylarda faiz artırımı yapılmış olsaydı paritenin geleceği seviyeydi. Bu noktada Fed‘in faiz artırımını artık Fed tarafından da açık bir şekilde dillendirildiğine göre, eğer zamanında faiz artırımı yapılsaydı büyük ihtimalle parite 1,0850’lere kadar gerileyip bir miktar yükseliş yapardı. Bizler bu senaryonun ağır çekimini yaşıyor olduğumuzdan paritenin düşüşlerinin kısa vadede alım için değerIendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan fabrika siparişleri verisi beklentilerin altında kalmış olmasına rağmen Dolar’ın yükselişi ve hatta buna rağmen hisse senedi piyasalarındaki yükselişler artık açıklanan bir durum olmanın dışında. Bu noktada piyasaların birbirinden ayrışmasına neden olabilecek nasıl bir unsur olduğu piyasalar arası ilişkiler bağlamında açıklanır gibi değil. Dolar’ın yükselmeye devam etmesini açıklayan tek şey orta ve uzun vadeli faizlerin artmaya devam etmesi, Fed’in Aralık ayında faiz artıracağı konusunda piyasanın hem fikir olmasından kaynaklanıyor. Bu noktada şunu söyleyebiliriz. Demek oluyor ki piyasa Fed’in faiz artışını sanki bugünlerde olmuş gibi fiyatlıyor. Eğer durum buysa, bu gelişmelerin geri dönüşü olacaktır. Zira piyasada volatilitenin artma ihtimali de yüksek olduğunu düşündüğümden paritede olası gerilemelerin devam etmesi mümkün. Ne var ki yine de düşüşlerden faydalanmak için önceden paritede satış yapmak değil, bekleyip düşüşleri takiben alım yapmak daha uygun gözüküyor. Bunun nedeni Dolar’ın yükselişini açıklayan bir tek unsurun faiz olmasıdır. Diğer faktörler, yani açıklanan ekonomik veriler ve diğer piyasalar Dolar olumsuz gelişimini sürdürüyor.