Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizlerinin ve hisselerin yükselişi Dolar/yen paritesinin bir miktar yükselmesinde öncü nedenler olmaya devam ediyor. Ancak aynı zamanda Japonya’dan son bir hafta içinde açıklanan ekonomik verilerin olumsuzluğu Dolar/yen paritesinin düşüşlerine engel oluyordu. Diğer yandan Çin ekonomisinin de belirgin şekilde yavaşlamaya devam ettiğini göz önünde bulunduracak olursak, bugün gece saatlerde Japonya’dan açıklanacak dış ticaret verilerinin de çok olumlu açıklanmayabilecek olabileceğini düşünülebiliriz. Bu durumda paritenin çok belirgin şekilde gerileyemeyeceği ve bu nedenle de düşüşlerde alım denemeleri yapılabileceği daha mantıklı görülüyor.

Sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan fiyat ve büyüme verilerinin beklentilerden az olması ve Dolar faizlerinin az da olsa yükselmesi bugün Dolar/yen paritesinin düşüşlerinin oldukça sınırlı olabileceğine işaret ediyor. Bu durumda paritenin seans içindeki olası gerilemesinin 123,70 civarının çok altında gerçekleşebileceğini düşünmüyorum. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir. Ancak piyasadaki genel belirsizliği dikkate aldığımızda olası alış pozisyonlarını kısa metrajlı ve stoplu taşımakta fayda var.

Dolar faizlerinin yavaş yükselişi ve hisse senedi piyasalarının henüz belirgin bir düşüşe işaret etmeyişi Dolar/yen paritesinin de sınırlı hareket etmesine neden oluyor. Öte yandan Japonya’dan açıklanan sanayi üretimi beklenenden yüksek geldiğinden, Çin ekonomisinin yavaşlamasına bağlı olarak sıkışma ihtimali olan Japon ekonomisinin düşünülenden daha dayanıklı olması muhtemel. Bu durum paritedeki yükselişlerin yavaşlamasına neden olurken, Dolar faizlerinde görülebilecek olası bir düşüş ya da olumlu açıklanan ABD verileri karşısında faizlerin çok az yükselmesi, Dolar/yen paritesinin yükselişlerini çok sınırlı kılar. Parite seans sonu itibarıyla günü ve haftayı yatay kapatır ama yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin güdümünde hareket eden Dolar/yen paritesi ABD’den gelen ekonomik verilere rağmen faizlerin yükselmemiş olması paritede alım yapan yatırımcıların kar realizasyonu yapmasına ve Dolar/yen paritesinin bir miktar gerilemesine neden oldu. Bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar faizlerin ne olabileceğiyle ilgili önemli ipuçları vereceğinden dikkatle takip edilmeli. Öte yandan Japonya’dan gelen ekonomik verilere bakıldığında Asya’da yaşanan yavaşlamanın kendisini göstermeye devam ettiği ve bu yüzden de Japonya’da deflasyonist gelişmelerin varlığı gözlemleniyor. Zaten bu nedenledir ki haftalardan beri açıklanan ve bu sabah saatlerinde de açıklanan nakit akış verileri paranın hisselere gittiğini onaylıyor. Bu gelişmelerin geneli Yen olumsuz olduğundan Dolar faizlerinin düşmüş olup yavaş yükselmesi paritenin olası yükselişinin sadece zaman meselesi olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle ABD’den Dolar olumsuz veri açıklanmadığı sürece düşüşler alım fırsatıdır.

Japonya Merkez Bankası Çin’deki ekonomik yavaşlamadan dolayı endişe ettiğini tutanaklarına geçirmesinin ardından Yuan’ın devalüe olmasıyla birlikte bugünkü piyasa şartları gösteriyor ki, Çin ekonomisinde gecikmeli olarak bir büyüme süreci görülebilir. Ancak bunun fiyatlara bugün geçmesi kolay değil. Bu nedenle kısa vadeli dinamikler farklı bir şeye işaret ediyor. O da Dolar’ın gerileme sürecinin bugünlerde son bulabilecek olmasıdır. Hisse senedi piyasaları ve emtiadaki düşüşün devam etmesi beraberinde Dolar faizlerini belirgin derecede düşürmezse, o zaman Dolar/yen paritesi yükselebilir. Bunun için Dolar faizleri bugünlerde daha da önem kazanıyor. Bu nedenle Dolar/yen paritesinde işlem yaparken faizlere de mutlaka bakınız. ABD verilerinin Dolar faizlerini destekleyici şekilde açıklanıyor olması paritesinin düşüşlerinin kısa süreci alım için uygun olabileceğine işaret ediyor.

Dolar faizlerinin henüz belirgin bir varlık göstermemiş olması Dolar üzerinde baskı yaratırken, Çin ekonomisindeki yavaşlama sinyallerinin belirginleşmiş olması ve aynı zamanda Japonya’dan gelen verilerin Yen olumlu olmaktan uzak oluşu Dolar/yen paritesinin düşüşlerinin sınırlanmasına neden oluyor. Bir yandan dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin yavaşlarken, diğer yandan çevre ülkelerinde ve aslında küresel ölçekte bir yavaşlamanın etkili olması Yen’in değer kazamamasına engel oluyor. Bu durum paritenin düşmesine neden olsa da bugün ABD’den açıklanacak üretkenlik verileri belirgin şekilde etkin olabilir. Eğer Dolar faizlerinin baskı altında kalabileceği bir durum oluşursa, o zaman Dolar/yen paritesinin düşmesi mümkün ancak dediğim gibi küresel ölçekte görülen belirgin yavaşlama dünyanın birinci, ikinci ve üçüncü en büyük ekonomilerini zora soktuğundan bundan en çok Yen yara alır ki bu da paritenin bugünlerde neden sınırlı düşme özelliğine sahip olabileceğini gösteriyor.