Dolar / Yen Yorumları

Dünkü seansta hisse senedi piyasalarının gerilemiş olması ve beraberinde Dolar faizlerinin baskı altında kalması Yen’in göreceli olarak değerlenmesine neden oldu. Bu da Dolar/yen paritesinin gerilemesine neden oldu. Bu sürecin bir süredir var olması Yen’de konsolidasyon olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle ABD’den çok belirgin veriler açıklanmadıkça Dolar/yen paritesinin yükselişleri sınırlı kalabilir. Bu noktada Dolar/yen paritesinde kısa vadeli satış baskısı hakim olabilir. Hatta bunu bir süredir baskı altında kalan ve bugün de öyle olacağına inandığım Euro/yen paritesindeki zayıflık da destekler nitelikte. Her ne kadar Euro/yen paritesi kısa bir süre sonra yeniden yükselmek isteyecek olsa da kısa vadede bu paritede yaşanabilecek zayıflık Dolar faizlerinin zayıf olduğu bir dönemde Dolar/yen paritesinin yükselişlerini şimdilik, yani çok kısa vadede, sınırlı kılıyor.

Hafta içinde Japonya’dan açıklanacak verilerin daha çok Salı ve Çarşamba gününde yoğunlaşarak sırasıyla önce araç ve inşaat üretimi, ardındansa Tankan endekslerini ve nakit akış verilerini izleyeceğiz. Ancak tabi ki Dolar güdümünde hareket etmeyi seven Dolar/yen paritesinin Dolar faizlerinden de etkileneceğini söylemek gerek. Ancak önceki haftaların aksine bu hafta on yıllık değil iki yıllık faizlere dikkat çekmek gerekiyor. Zira Fed faiz artırımının bu sene başlayacağını söylese de Dolar’ın verim eğrisinin kısa tarafında yükselişlerin sınırlı olması da Dolar’ın düşmesine neden olabilir. Bu nedenle eğer iki yıllık Dolar faizlerinde yükseliş olmaz ve bu sadece uzun vadelerde belirginleşirse, bu durumda Dolar/yen paritesinin baskı altında kalmaya devam edeceğini düşünüyorum.

Dolar faizlerindeki düşüş ve beraberinde hisse senetlerinin gerilemesi Dolar/yen paritesi üzerinde olumsuz etki yapmaya devam ediyor. Ancak şunu belirtmek gerekir ki bugünlerde FED’in faiz artırabilecek olduğunu söylemesinin Dolar olumlu etkileri gittikçe azalıyor. Bunun etkisini bir süredir Dolar/yen paritesinde görüyoruz Belki bu durumun nedeni ABD verilerinin olumsuz açıklamamsından da kaynaklı ama şu bir gerçek ki bugünlerden itibaren Dolar faizleri pariteler üzerindeki etkisi azalacak ve bundan da Dolar/yen paritesi bir ara 117’li seviyelere kadar dahi gerileyebilecek bir döngü içinde girebilir. Bu nedenle alış pozisyonlarında çok dikkatli olunuz.

Düşen hisse senedi piyasaları Dolar faizlerinin gerilemesine neden olurken, FED’in de düşük faizlerde yana tutumunun hala devam etmesi Dolar/yen paritesinin yükselişlerini sınırlandırıyor. Oysa Çin ekonomisinin yavaşlama belirtileri Japon ekonomisi üzerinde baskısını artırmaya devam ederken Dolar/yen paritesindeki düşüşler kısa vadede sadece bir alım fırsatı yaratıyor. Bu nedenle paritenin 119,10 civarına yaklaşması durumunda alım fırsatınını kapıda olacağını düşünüyorum.

Dolar’ın değer kazandığı bir ortamda sırf faizleri düşüyor diye Dolar/yen paritesinin düşme eğilimi gösteriyor olması çok açıklayıcı bir durumu yansıtmıyor. Hatta buna bir de hisse senetlerinde görülen düşüşleri ve Asya ekonomilerinde davam eden zayıflamayı da dikkate alacak olursak, kısa vadede paritede oluşabilecek düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekiyor. Eğer bu akşam vakitte ABD’den açıklanacak imalat sektörü satın alma müdürleri endeksinin yükselebilecek olması, paritedeki olası yükselişin iyi bir neden olabilir.

Dolar/Yen paritesi uzun bir süredir devam ettiği dar alandaki yatay hareketi sonrasında hangi yöne hareket edeceği tamamıyla Dolar faizlerine bağlı. Bugünlerde Japonya’nın tatil olması ve ekonomik verilerin açıklanmayışı piyasadaki gelişmelerin borsa endeksleri ve Dolar faizleri çerçevesinde gerçekleşmesine neden oluyor. Bu verilere baktığımızda ekonomik gidişatın çok fazla Dolar olumlu olmayışı ve Dolar faizlerinin bir miktar baskı altında kalabilecek olması çok kısa vadede Dolar/Yen’de sınırlı geri çekilmeleri beraberinde getirebilir. Ancak FED’in artık faiz artırımına dair söylentilerini artıracağını da düşündüğümden kısa vadede düşüşler olmasının ardından alım fırsatlarını değerlendirmek gerekir. Bu nedenle her ne kadar aşağı yönlü çok kısa vadeli bir hareket olabilecek olsa da, satış yapmaktan kaçınıp, düşüşleri bekleyip alım yapmanın daha faydalı olabileceğini düşünüyorum.