Dolar / Yen Yorumları

ABD’den dün açıklanan ekonomik verilerin Dolar faizlerini düşürmesi Dolar/yen paritesinde o denli etkili ki, Dolar’ın birçok para birimine karşı yükseldiği bir günde dahi Yen’e karşı değer kaybettiriyor. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan parasal taban verileri düşünüldüğü gibi yükseldiği için bu gelişmeler zaten fiyatlamanın içindeydi. Bu aşamada Dolar/’yen paritesinin yükselmesi için faizlerde yukarı yönlü bir düzeltme ve VIX endeksinde bir gerileme olması şart. Yoksa parite çok yatay bir seans geçirebiliriz ya da yükselişler sınırlı kalır. Dünkü momentumun ardından böyle bir gelişmenin olmayacağını düşündüğümden piyasanın yatay kalacağını ancak düşüşlerin kısa metrajlı alım fırsatı vereceğini düşünüyorum.

Dolar faizleri açık bir şekilde yükseliş eğilimindeyken, emtia fiyatlarının düşüşü Dolar’ın Yen karşısında yükselişini mümkün kılıyor. Öte yandan hafta ortasında Japonya’dan açıklanacak satın alma müdürleri endeksi Yen’in kaderini belirleyecekken, aynı süreçte Fed’in faiz kararı toplantısı tutanakları açıklanacak. Genel gidişatın Dolar lehine olduğunu vurgulamak gerekiyor. Bu durum faiz tutanaklarına da yansıyacağından hafta içinde paritenin düşüşlerinin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi beklenir. Bugün seans içinde hisse senedi piyasalarının satış baskısı altında kalması mümkün gözüküyor. Bu durum da kendi başına Dolar'ı güçlendiren ancak aynı zamanda volatiliteyi de artıran bir durum olduğu için, gün içindeki olası gerilemeleri bekleyip alım yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmiş olması paritenin düşüşlerini şimdilik sınırlandırıyor. Ancak bu haftadan sonra Japonya’dan gelebilecek Yen olumsuz açıklamalarla Dolar/yen paritesinin yeniden yükselmesi mümkün. Zaten uzun bir süredir açıklanan verilerin aksine hareket eden piyasanın bir düzeltmeyle paritenin yükselmesini sağlayabilir. Bu nedenle düşüşler alım fırsatıdır.

Dolar faizlerinde yaşanan yükselişe rağmen Dolar/yen paritesinde yaşanan yükseliş oldukça belirsiz kaldı. Japonya’dan veri açıklamasının olmadığı son iki seanstan beri Yen’in güçlü kalmaya devam etmesinin ardındaki neden piyasanın rasyonel olmadığını gösteriyor. Bunun büyük bir ihtimalle piyasadaki fonların olmayışından kaynaklandığını düşünecek olursak ilerleyen günlerde paritenin yükselmesi gerek. Ancak bugünlerde piyasa dalgalanması genelde dar alanda oluşacağı için çok bir beklenti içinde olmaksızın işlem yapmak gerekiyor. Düşüşler kısa vadeli alım için uygun gözüküyor.

Dolar faizlerinin son haftalarda düşüş eğiliminde kalmak istemesi ve bunun karşısında Japonya’dan gelen olumsuz ekonomik veriler Dolar/yen paritesinin yatay hareketini açıklıyor ancak bu durum Fed’in faiz artırmakta yavaş davranacağının beklenmesi dışında hiçbir şekilde Dolar’yen paritesinin düşüşünü açıklamaz. Bugünlerde piyasanın dilinde Fed’in faizleri yavaş artıracağına dair bir hikâye olmadığından Dolar/yen paritesinin aşağı yönlü hareket etmesine neden olabilecek bir gelişme göremiyorum. Bu nedenle kısa süreli düşüşlerin oluşması durumunda Dolar/yen alıcılarının piyasaya girmekten çekinmeyeceğini düşünüyorum.

Bu sabah Japonya’dan açıklanacak ekonomik verilerle birlikte Japonya’dan son ekonomik verileri görmüş olacağız. Geçen hafta Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda’nın yaptığı açıklamalarda parasal genişlemenin gerekirse hızlanarak büyüyebileceğini söylemesinin ardından Yen’in değer kaybetmekten çok aksine değer kazanmasına şahit olduk. Bunun nedeni elbette ABD’den gelen ekonomik verilerin olumlu olmamasından kaynaklanıyor ancak Dolar faizlerinin geçen hafta yeniden yükselme eğiliminde kalmış olması Dolar/yen paritesinin bu hafta kolaylıkla düşmeyebileceğine işaret ediyor. Hisse senedi piyasalarında eğer belirgin düşüşler olup da bunun Dolar faizlerini düşürmemesi durumunda kısa vadede oluşabilecek gerilemeler, Dolar/yen paritesi için alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.