Dolar / Yen Yorumları

Kuroda’nın beğenmeyerek de olsa eksi faiz uygulamasını derinleştirebileceğini açıklamış olması Japonya Merkez Bankası’nın elindeki para politikası araçlarının ne denli sınırlı olabileceğini gösterdi. Aslında bu gelişme tüm küresel ekonomi ve finans dünyası için çok belirgin bir gelişmeydi çünkü bunun daha da devamında borsaların hızlı bir düşüş yaşaması gerektiğine dikkat çekiyor. Bu açıdan ele alındığında Dolar’ın Yen’e karşı daha çok şansı olabileceğini ön gördüğümden paritedeki düşüşleri takiben alım yapılmasının kısa metrajlı kar elde etmek için bir fırsat verebileceğini düşünüyorum.

Japonya Merkez Bankası (JMB) başkanı Kuroda’nın bugün yapacağı açıklamalar önemli. Son bir iki haftadan beri Japonya’da negatif faiz uygulaması içine çok fazla girilmeyeceğiyle ilgili beklentiler JMB’nin diline de yansımıştı. Sonrasında Yen değer kazanmış ancak Japonya’nın ekonomik verileri hızlı bir şekilde bozulmuştu. Eğer bu bozulma Yen’in değer kazanımlarıyla ilişkilendirilirse, o zaman Dolar/yen paritesinin seans içindeki düşüşleri alım için fırsat olarak değerlendirilmeli.

Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi artıracak olması ve AMB faizlerinin düşüşünden beri Dolar/yen paritesi yapması gereken düşüşü sanırım bugüne bıraktı. Hisse senedi piyasalarının yeni haftaya gerilemeyle başlamamış olması belki ilk etapta Yen’in değer kaybetmesine neden olabilir ancak geçen hafta Euro bile değer kazandıysa, Yen’in de değer kazanmasını bekleyebiliriz. Bu durumda yükselişlerde kısa metrajlı Dolar/yen satışı yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselişi ve hisse senedi piyasaların alıcılı olması Dolar/yen paritesinin yükselmesine neden oluyor. Bu sürecin devam etmesini şu aşamada beklemiyorum çünkü Euro bile dün değer kazanmışsa, negatif faiz uygulaması yapan Japonya’da Yen’in değer kaybetmesinin çok daha başka nedenlerde gerçeklemesi gerekir. Özellikle de dünkü seanstan sonra. Bu nedenle seans içinde Yen’de bir miktar değerlenme yani paritenin düşüşü gündemde olabilir. Paritede yaşanabilecek kısa aralıklı düşüşleri takiben alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin net bir yükseliş trendi içinde olması ve aynı zamanda Japonya’dan gelen ekonomik verilerin Yen’in son aylardaki değerlenişine bağlı olarak bozulma eğilimi göstermesi Dolar/yen paritesinin yükselmesine hizmet ediyor. Aynı şekilde yükselen hisse senedi piyasalarının beraberinde risk iştahının da arttığını göstermiş olması güvenli liman olarak algılanan Yen’e olan talebi azalttığı için paritenin yükselmeye devam etmesini bekleyebiliriz. Ne var ki bugün Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselişinin yavaşlayabilecek olması paritenin biraz daha yükselmesinin ardından satılmasına neden olabilir. Bu nedenle yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yen’in Şubat ayında yapmış olduğu değer artışı sonrasında gelen ekonomik göstergelerin bozulması Yen’in güçlenmiş olmasına ve başta Çin olmak üzere küresel ekonomide görülen yavaşlamadan kaynaklanıyor. Buna paralel olarak ABD’de faizlerin baskı altında olması da paritenin yükselişlerini engellerken sıkışmaya başlayan bir Dolar/yen paritesi görmekteyiz. Nihayetinde paritenin düşüşleri genellikle alçıların yeniden piyasaya girmesiyle sonuçlanıyor. Ne de olsa Japon ekonomisi zayıf, enflasyon üretmiyor ve daha da önemlisi bugünlerde hisse senedi piyasalarında düşüşler yaşansa da güvenli liman arayışında belirgin bir yükseliş olmadı. Bu nedenle bugünkü seansta paritenin düşüşlerini alım fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir.