Dolar / Yen Yorumları

Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin güçlü Yen nedeniyle bozulmaya yüz tutmuş olması her gün daha belirginleşiyor. Bu ortamda Dolar faizleri ve hisse senedi piyasalarındaki hareketler daha da belirleyici öneme sahip. Eğer Japonya verileri Yen Olumsuz sinyaller üretiyorsa ve aynı süreçte Dolar faizleri yükselmişse o zaman paritede yükseliş beklemek doğru olur. Ancak hisse senedi piyasalarında dün yaşanan düşüşler bugün Dolar faizlerinin baskı altında kalmasına neden olabilir. Şayet bu olursa paritedeki düşüş ol zaman biraz daha devam eder ve 103,30 seviyesinde dengelenebilir. Aksi durumdaysa elbette yükseliş beklemek gerek. Bugün Yellen Dolar faizlerinin geleceğine ışık tutacak söylemlerde bulunabilir. Eğer ABD ekonomisinin gidişatıyla ilgili olumlu konuşacak olur ve özellikle de istihdam tarafındaki son dönemde görülen olumsuz göstergelerin geçici olduğunu söylerse, o zaman paritenin düşüşlerde alınması gerekebilir.

Bu sabah saatlerde Japonya’dan açıklanan dış ticaret dengesi verilerinin dış ticaret fazlasının azalması yerine dış ticaret açığının oluştuğunun görülmesi Yen açısından çok olumlu bir gelişme değil. Bir süreden beri Yen’de yaşanan hızlı değer kazancı ve Çin ekonomisi başta olmak üzere küresel ekonomideki yavaşlama Japonya ekonomisi üzerinde olumsuz etki yaratırken özellikle sanayi alanındaki şirketleri zor durumda bıraktı. Bu durumun Yen’in değer kaybetmiş olmasını normal kıldığından Dolar faizlerinin daha da yükselmiş olduğu bir günde Dolar/yen paritesindeki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinin ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Dolar’ın bir miktar toparlanmasına neden olabileceği için genel itibarıyla bugün Dolar/Yen paritesinde yükseliş beklemek doğru. Japonya’dan herhangi bir verinin açıklanmadığı bugün Japon ekonomisinin yükselen Yen nedeniyle sıkıntıya gireceği düşünüldüğünde paritedeki düşüşler kısa vadede hem teknik hem de temel açıdan alım fırsatı oluştuğuna işaret eder.

Japonya Merkez bankasının para basmaya devam etme kararına rağmen Dolar faizlerinde görülen belirgin düşüşler Dolar/Yen paritesinin de düşmesine neden oluyor. Öte yandan küresel ölçekte hisselerin geriliyor olmasının da etkisiyle düşüşün hızlanmış olması bir noktada Japonya Merkez Bankasını müdahalesine neden olabilir. Bu dediğim şu an piyasada dile getirilmiyor olsa da 200l’lerin ortalarında JMB Yen’in hızlı değerlediği zamanlar müdahale etmekten kaçınmadı. Dolar/Yen paritesindeki düşüşün aynı zamanda spekülatif olması Yen satıcılarının sıkıştırılmasını da gündeme getirdiğinden belirgin düşüşleri takiben her an bir yükseliş görülebilir. Bu nedenle bu paritede satış yapmak yerine düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yen’in oldukça belirgin bir şekilde değer kazanmış olmasının şirketlerin karlılığı üzerindeki olumsuz etkisi Nikkei endeksinin düşüşünde etkili oluyor. Bu durum Japonya’yı rahatsız ese de Japonya’nın asıl sorunun kendi hane halı-kının para harcamamasından kaynaklı. Bu nedenle Nikkei endeksinin güçlü Yen nedeniyle düşmesi Yen’in tekrar değer kaybetmesini tetiklemez. Yen’in Dolar haricindeki diğer para birimleri olan Euro ve Sterline karşı değer kazanmış olması Avrupa’da eksi faizlerin belirginleşmiş olması ve Brexit olarak gösterilebilir. Yani Yen’in Sterlin ve Euro ile yaklaşması normal ancak Dolar ile bu denli birbirine yaklaşmış olması hiç normal değil. Bu anomalinin yakın bir zamanda Dolar/yen paritesindeki yükselişlerle düzeleceğini bekliyorum. Bugün de bunun bir başlangıcı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselen VIX ve düşen hisselerle geriliyor olması dünyada güvenli liman arayışının devamına nede olur. Bu aşamada Yen bir güvenli limansa o halde Dolar da güvenli liman olmalı. Hem yakında faizleri artacak hem de istihdam ve diğer veriler açısından güçlü durumda olan ABD ekonomisi Dolar’ın değerlenmesine neden olabilir. Son günlerde zaten belirgin şekilde değer kaybetmiş olan Dolar/yen paritesi Dolar’ın da güvenli liman olarak görülebilecek olmasıyla birlikte yükselebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemelerinin faydalı olacağını düşünüyorum.