Altın Yorumları

Dolar faizlerinin geriliyor olması ve ABD ekonomisine olan güvenin azalması VIX endeksinin yükselmesine neden olurken aynı zamanda altınında yükseldiğini görüyoruz. Altının yükselişi daha çok faizlerdeki gerilemeyle ilişkilendirilebilir. Faizlerin düşüşüyse hisselerdeki düşüşlerin ısrarlı şekilde devam etmesiyle teyit edildiğinden bugünlerde VIX endeksi ve altının yükselişi oldukça ilişkilendirilebilir. Bu noktada hafta sona girerken altının düşmesi için ABD’den istihdama dair açıklanacak verilerin çok olumlu gelmesi gerekir. Eğer orta karar veya beklentiler dahilinde açıklanırsa altının seans içinde yükselmeye devam etmesinin ardından satış baskısı oluşabilir. Şunu belirtmekte fayda var ki, altın piyasayı sıkıştırmasını çok sever. Yani hafta ortasından beri çok yükseldiği için 1140 civarlarında satış pozisyonu alanları piyasadan atmak için altının daha da yükselmekten yana tutum sergilemesini bekleyebiliriz. Bu nedenle satış yapmadan önce belirgin yükselişleri beklemek gerekir ya da kısa aralıklı düşüşleri takiben çok kısa metrajlı alım denemeleri yapmak da işe yarayabilir.

Altın fiyatları küresel faizlerin gerilemesi ve VIX endeksinin yükselişine paralel bir artışla 1140 Dolar seviyelerindeki direnç ve hedeflerine dün itibarıyla ulaşmış oldu. Altının son günlerde yapmış olduğu bu yükselişin temel nedenleri arasında en önemlisi ekonomik faaliyetlerde oluşabilecek yavaşlamanın dünyayı belirgin bir çıkmaza götürebileceğinden kaynaklanıyor. Hisse senedi piyasalarındaki ayrışmaların olmayışı bu tezi destekler nitelikte olduğundan yükselmek için altın ve Dolar kalıyor. ABD’den bugün açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda altının dün yapmış olduğu yükselişin tersini yaparak gerilemesinin mümkün olduğunu düşünüyorum. Volatilitenin oldukça yükselmiş olduğu bugünlerde altın satmak için ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu olmasına ve sonra altının buna rağmen yükselmesini beklemek ve daha sonradan satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Küresel piyasalarda hisse senetlerindeki belirgin gerilemeler ve istihdam verilerinin bu gelişmelere rağmen olumlu hareket ediyor olması altın fiyatlarının yükselişi için gerekli şartları dün itibarıyla sağlamış oldu. Ancak Dolar’da yaşanan yükselişler ve stratejik emtiaların geriliyor olması, bugünkü seansta altındaki yükselişlerin sınırlanmasına neden olabilir. İşte tam bu noktada Dolar ve Euro faizlerinin asıl dalgalandığını görmek isteyeceksiniz. Özellikle Euro ve Dolar’ın kısa ve uzun vadeler arasındaki açılmaların veya daralmaların nasıl oluştuğuna bakmak gerekecek. Eğer Dolar’ın ve/veya Euro’nun kısa vadeli faizleriyle orta-uzun vadeli faizleri arasındaki farklar kısa vade lehine azalacak olursa, yani kısa vadeli faizler uzun vadeli faizlere yaklaşmış olursa, o zaman seans içindeki yükselişleri takiben satış baskısının artmasını bekleyebilirsiniz. Aksi durumda altın 1140 Dolar’a kadar uzayan bir hareketin içinde kalmaya devam eder.

VIX endeksi gerilerken faizlerin de geriliyor olması altının kararsız kalmasına neden oluyor. Oysa dünya geneline bakıldığında ekonomik risklerin iyiden iyiye kendini göstermiş olması altını düşüşlerinin alım için uygun olduğuna işaret ediyor. Ancak hayat bu kadar da kolay değil çünkü bilmek gerekir ki, bahsi geçen gelişmelerin hepsi birer beklentiden ibaret. Dünya ekonomisinin yavaşladığı bir gerçek ancak bu denli de kötü durumda değil. Eğer ekonomik yavaşlama şu aralar birer spekülasyon üzerinde kurgulanıyorsa, o zaman ani düşüşlere de açık olmak gerekir. VIX endeksindeki düşüş de buna işaret ediyor. Bu nedenle alım yaparken çok dikkatli ve ölçülü miktarlarda yapınız. Sürpriz bir düşüş gelebilir.

Bir yandan düşen faizler altına destek verirken, diğer yandan VIX endeksindeki gerileme altının düşünü gerektiriyor. Aslında bu hareketin geneli teknik bir oluşumun sonucu olur. Son iki haftadan beri sürekli alıcılı olan altının yükseldiği seviyeler olan 1120’lerde satış baskısıyla karşılaşması oldukça normal. Ancak emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’daki göreceli düşüşle birlikte hisselerin yükseliş eğiliminde olabilecek olması faizlerin düşüklüğüne bağlı bir durum olacağından altının da düşüşlerini alım için kullanmak faydalı olabilir.

Hisse senedi piyasalarının gelişmekte olan piyasalar ve Fed’in verdiği faiz kararı sayesinde yükselmeye devam etmesi bir süreliğine altının baskı altında kalmasına neden oldu. Zaten 1124 Dolar civarındaki dirençlerde bunun olması gayet normal. Ancak bugün işler terse dönebilir. ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumsuz olması ve ardından Japonya’da enflasyonun düşüşü ve emtia fiyatlarındaki yükselişler seans içinde altını biraz daha baskı altında kalmasının ardından altını yükseltebilecek faktörler olarak evriliyor. Bu nedenle seans içinde oluşabilecek düşüşlerin alım fırsatı olacağını düşünüyorum.