Altın Yorumları

Dün açıklanmış olan ekonomik göstergeler küresel ekonominin henüz tam anlamıyla yerine oturmadığını ve sürdürülebilir büyüme imkânının oluşmadığını gösterdi. Bu durum hisselerde beklediğimden daha az satışa neden olsa da VIX endeksinde yukarı yönlü bir hareketlenme sağladı. Bu da altının yükselişini mümkün kıldı. Bugün de aynı durum söz konusu olabilir. ABD verilerinde görülebilecek en küçük bozulmalar Dolar faizlerinin düşmesine ve sonrasında altının yükselmesine neden olabilir.

VIX endeksinin düşüş, faizlerinse yükseliş eğiliminde olması ve bu arada hisselerin yükseldiği bir ortamda altın talebi oldukça cılız kalmaya devam ediyor. Oysa dünyanın gerçeği dengesiz ekonomik büyümenin varlığına işaret ettiği için altındaki düşüşlerin de bir zaman sonra yavaşlayacağı düşünülebilir. Bugün açıklanacak çekirdek enflasyon verileri Dolar’ın ne yapacağına ve bununla birlikte hisselerin nasıl tepkiler vereceğini belirleyecek. Bunlar aynı zamanda altını da nasıl hareket edeceğini belirleyecek gelişmelerdir. Bu noktada altının yükselişi sadece tepki alımlarından ibaret olur çünkü genel olarak altının aşağı yönlü trendi onu destekleyen temel gelişmeler tarafından da açıklanmakta Bu nedenle altının yükselişleri kısa vadede satış için fırsatı verebilir.

Dolar faizlerinde gelecek dönemde yükselişlerin oluşabilecek olması altın üzerinde baskıya eden olurken aynı zamanda VIX endeksinin yükselen hisselerle gerilemesi altın fiyatların baskı altında kalmasına neden olan bir diğer önemli unsurdur. Küresel gelişmelere bakıldığında büyümede dengesizliklerin olması ve dünyada süre gelen çelişkili ekonomik haberler her an VIX endeksinin yükselmesine neden olabilecek tarzda olduğundan altında satış yapmayı tavsiye etmem ancak düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapılabilir.

Dolar faizlerinin kısmen gerilemesine ve emtiaların yükselişine rağmen altının dünkü hareketi beklentimin aksine aşağı yönlü olarak devam etti. Oysa altını etkileyen unsurlar olan faizlerde yaşanabilecek olası gerilemeler altının en azından yukarı düzletme yapmasına neden olması gerekirdi. Faizler getiri eğrisi incelendiğinde de faizlerin bir miktar gerileyebileceğine dair sinyaller gözüktüğünden bugünkü beklentim yine de dünkünden farklı değil. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapılabilir.

Dolar’ın son günlerde gerçekleştirmiş olduğu yükseliş altının düşüşüne neden olurken Dolar’daki yükselişin ardındaki temel faktörlerde oluşabilecek değişimler altın fiyatlarının teknik bir düzeltme yapması için imkân verebilir. Bu durumda altının emtia ve hisselere paralel olarak gecikmiş olan yukarı yönlü düzeltmesini yapmasına neden olabilir. Bu nedenle özellikle emtialar ve Dolar faizlerindeki olası gerilemeler altının yükselişi için gerekli şartları bir araya getirecek.

Hisse senetleri ve Dolar faizleri birlikte yükselirken VIX endeksinin sessiz kalmaya devam etmesi altının bugünkü Fed açıklamalarını beklemeksizin gerilemesine neden oldu. Bugün Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar hisselerin yükselişine ve Dolar faizlerine ışık tutmayacak nitelikte olursa, o zaman altın fiyatlarında yeniden bir yükseliş görülebilir. Bu durum başta tepki alımı olarak görülebilecek olsa da hisse senetlerinin olası gerilemesi ve faizlerdeki olası düşüşler altının gecikmeksizin yeniden 1235 Dolar seviyesinin üzerine kadar tırmanmasına neden olabilir. Beklentilerim bu yönde olduğu için düşüşlerde alım yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.