Altın Yorumları

Faizlerdeki geri çekilmeler ve VIX endeksindeki yükseliş son iki günden beri emtia düşüşlerinin altın üzerindeki olumsuz etkisini ortadan kaldırabilir. Bu nedenle genel itibarıyla altında oluşabilecek düşüşler alım için uygun gözüküyor. Dolar’ın yükselebilmesi için hisse senedi piyasalarının belirgin bir düşüşe sahne olması gerekir ve bu olsa bile hislerdeki düşüşün yine VIX endeksini tetikleyebilecek olması altının düşüşlerde alınması için bir neden daha ortaya çıkartıyor. Altın bugün düşmesi için Fed yetkililerinin yapacakları yorumlarda Fed’in yakın bir zamanda faiz artırabileceğini söylemesi gerekir. Bu olursa bile altın seans içinde düşmesinin ardından yine hemen yükselmek ister.

Geçtiğimiz hafta hisse senedi piyasalarındaki yükseliş ve VIX’teki belirgin geri çekilme altın fiyatları üzerinde baskı yaparken emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler de altının düşüşünde etkili oldu. Ne var ki faizlerdeki olası düşüşler ve beraberinde emtiada oluşabilecek yükseliş denemelerinin beraberinde altının da yükselmesine neden olabileceği süreçleri beraberinde getirecek. Bu nedenle emtia fiyatları düşmüyorken ve faizlerde belirgin gerilemeler olmamışken altında oluşabilecek belirgin gerilemeler kısa metrajlı alım için uygun olabilir.

Dolar faizlerinin dünkü seansta düşmeye devam etmesi ve buna karşın VIX endeksinin yatay denilebilecek düzeyde kalması altının az da olsa bir miktar yükselişini açıklıyor. Oysa Fed yetkililerinden gelen açıklamalara bakıldığında Fed’in resmi tutanaklarından farklı olduğu görülmekte. Öte yandan VIX’in belirgin bir hareket içinde olmayışı ve hisselerin bir miktar daha yükselme çabasına gireceği bir süreçte altının yükselişlerde satılmasına neden olabilir. Bugünlerde fonların altın alıcısı olduğunu düşünecek olursak, dalgalanmanın artacağı bir dönemde yükselişleri takiben düşüşlerin kolay ve çabuk olmasını beklemeli.

VIX endeksindeki düşüşün belirginleşmiş olması beraberinde altının son günlerde yapmış olduğu düşüşün beklenenin altında olmasına neden oluyor. Ancak tabi ki bu durumun asıl nedeni Dolar faizleri başta olmak üzere dünyadaki birçok para biriminin faizlerinde görülebilecek düşüşten kaynaklı. Hisseler yükselmeye bu nedenle devam ederken VIX endeksindeki düşüşün belirginleşmiş olması piyasada risk iştahının varlığına işaret ediyor ancak bu da hisse fonların alım yaparken korunma amacıyla altın almalarını tetikleyebilir ve bu nedenle seans içindeki düşüşler alım fırsatı olarak kullanılabilir. Bugün hisse senetlerinin yükselişlerinde yaşanabilecek yükseliş potansiyelinin azalmış olması ve VIX endeksinin yükselebilecek olması da altının seans içinde yükselişlerine neden olabilir. Bu noktada birçok gelişme altının yükselebileceğine işaret ediyor.

Fed’in Dolar faizlerini yakın zamanda artırmayabilecek olduğunu ima eden birçok söylemle piyasanın karşısına çıkmasının ardından altın fiyatlarındaki yükseliş gayet normaldi. Aslında benim yükseliş beklentim Yellen’ın açıklamalarındaki olası belirsizlik kaynaklıydı ancak Yellen’ın faizlerin yükselmemesinden yana olan tutumu o denli açıktı ki altın fiyatlarındaki yükseliş devam etti. Hatta bir noktada Fed yetkililerinden birinin Fed’in yakın zamanda negatif faize yönelmesinin söz konusu olmadığını açıklaması da çok ilginçti. Bütün bu gelişmeler altın olumluyken VIX’in düşüşü hisselerin yükselişini hızlandırabilir ve bu da altın üzerinde ilk etapta alım dalgasının yenilenmesine neden olup daha sonradan, yani daha sonraki seanslarda düşüşüne neden olur. Bu senaryoda bugün altının yükselmeye devam edebileceğini söylemek mümkün.

Faizlerin yükselişindeki yavaşlama ve VIX endeksindeki yükseliş dünün aksine bugün altının yükselişini tetikleyebilir. Bu nedenle dün önerdiğim yükselişleri takiben satış yapılmasının aksine bugünse düşüşleri takiben alım yapılması uygun gözüküyor. Fed para politikası kurulu başkanı Yellen’ın bugün yapacağı açıklamaların çok bilgi içermeyebilecek olması altının yükselişine olanak tanıyan bir diğer neden olabilir. Bunun nedeni faizlerin yükseleceği gerçeğinin kabul edildiği bir dönemde eğer Yellen faiz konusunda bir ipucu vermezse, altın bu belirsizliğe karşın yükselmek isteyecektir. Bu nedenle bugün düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun gözüküyor.