Altın Yorumları

Ekonomik ve finansal gelişmelerdeki göstergeler değerlendirildiğinde altının düşüşü açıklanır ancak düşmeye devam edecek olması çok kolay açıklanabilecek bir durumu yansıtmıyor. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler ve ekonomik verilerin sunduğu resim altının düşüşlerini takiben yükselebileceğine işaret ediyor. Örneğin petrolün yükseliş beklentisi, bakırın yükselmiş olduğu gerçeği, hisselerin yükselişi ve AB’de gerileyen üretkenlik nedeniyle enflasyonist baskıların oluşabileceği altın için olumlu gelişmelerken bugünlerde düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olacaktır.

Risk iştahının bugünlerde artmış olması altın fiyatlarının yükselmesine engel olurken aynı zamanda Dolar faizlerinin yükselişi de altın fiyatlarını yükselişine engel oluşturuyor. Bu aşamada altın fiyatlarının bir miktar gerilemesi mümkünken bu düşüşün çok belirgin olmasını beklemiyorum. Zira emtia fiyatlarında yukarı yönlü hareketlenme olasılığını artmış olduğu bugünlerde altının da düşüşleri sınırlı olacaktır.

Altın fiyatları faizlerin ve hisse senedi piyasalarının yatay hareketi sonucunda yatay kalmaya devam ederken düşen VIX endeksi altındaki yükselişin de önünü kesmiş oldu. Oysa altındaki bir sonraki sürecin yükseliş olduğunu düşünüyorum. Zira hem Dolar faizlerinde ilerleyen süreçte geri çekilmeler olabilir hem de hisse senedi piyasaları bu durumda olumsuz etkilenebileceği için altın fiyatlarında yukarı yönlü hareketler görülebilir. Öte yandan altındaki harekete bir de daha uzun perspektiften bakılacak olursa, emtiaların genel olarak yükseliş beklentileri devam ederken altın fiyatlarının da oluşan enflasyon baskısına bağlı olarak yükselmesi beklenebilir. Bugün ABD’den açıklanacak üretkenlik verilerinin bu bağlamda önemli olduğunu belirtmekte fayda var. Eğer üretkenlik verileri düşük açıklanırsa bu durum alın fiyatlarının yükselişine neden olacağının altını çizmek gerekiyor.

Altın fiyatları İtalya’daki referandum ve Dolar faizlerinin bir miktar da olsa gerilemiş olmasıyla birlikte yükseliş eğiliminde kalmaya devam ediyor. Oysa emtiaların satış baskısında olduğu bir sürçte altının yükselişi çok anlamlı olmadığından bugün seans içinde geri çekilmelerle yeniden karşı karşıya kalabiliriz. Hisse senedi piyasalarındaki yükselişler geciktikçe altındaki düşüşler belirginleşebilir ancak piyasa bu düşüşleri kısa metrajlı alım yapmak için değerlendireceğinden paritenin yatay kalma ihtimali oldukça yüksek.

Altın fiyatlarının da faizler ekseninde hareket ediyor olması dünkü seansta altının düşüşüne neden oldu. Aynı zamanda emtia fiyatlarının da nispeten yatay kalmış olması sonrasında VIX endeksinin yükselişi bugünden itibaren altının yükselişlerini tetikleyebilir. Aralık ayında artması muhtemel volatilite hisse senedi piyasalarına da yansıyacağından altının çok fazla gerilememesi beklenebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Son bir ay içinde Dolar’ın 2 ve 10 yıllık faizleri arasındaki farkın 10 yıllıklar lehine 30 baz puan yükselmiş olması kısa vadede altının baskılanmasına neden olabilirken volatilitenin artacağı beklentisiyle faizlerin bu durumu bir arada düşünüldüğünde orta ve uzun vadede altının desteklenmesine neden olabilir. Bugünlerde altını anlamak için bahsettiğim bu iki faiz farkını ve VIX endeksini takip ediniz. Faiz farkı 10 yıllık lehine artmaya devam ederse ya da aynı kalırsa ve bu arada VIX endeksi yükselmeye başlarsa o zaman altının gecikmeli olarak yükselmesini bekleyebilirsiniz.