Altın Yorumları

Faizler yükselmeye devam ederken altın fiyatlarındaki düşüş devam ediyor. Fed’in 2017’de üç defa faiz artıracağı beklentisinin altın üzerinde nasıl bir etki yaratacağı fiyatlanırken bu fiyatlamaların dönüşü mutlaka olacaktır. Son iki haftalık fiyatlama sürecinin aşağı olmasını ardından onca gerilemenin ardından düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olmaya devam etmektedir.

Fed’in 2017’de üç defa daha faiz artırabileceğini açıklaması ve VIX endeksinin çok belirgin yükselmeyişi altın fiyatlarında düşüşe neden oldu. Altın fiyatlarının bugünkü seviyesine bakıldığında faizlerin Fed tarafından uzun bir süre artırılmayacağı beklentisi hakimken daha fazla düşük seviyeler gördüğünü hatırlamak gerekiyor. Demek oluyor ki altın fiyatlarının daha önceki diplerinin hala üzerinde kalabiliyor oluşu fonların yukarı yönlü beklentilerinin hala devam ettiğinin bir işaretidir. Bugünlerde emtialarda yukarı yönlü bir düzeltme olur ve ABD ekonomisinden gelen Dolar olumsuz veriler fiyatlanmaya başlarsa o zaman altının bugünkü düşüşleri kısa vadeli alım için birer fırsat olarak değerlendirilebilir.

Altındaki düşüşün Fed’in faiz kararı yaklaştıkça yavaşlıyor olması bugün daha anlam kazanabilir. Fed’in ileriye yönelik faiz politikalarının ne olduğu konusunda daha çok fikir edinileceği bir süreçteyken altının yükselme olasılığı düşme olasılığından daha fazla gözükmekte. Bunu VIX endeksindeki düşüş teyit etmese de bugünün sürpriz faktörünün bu konu olacağını düşünüyorum. Bu nedenle seans içinde altın fiyatlarında görülecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi mantıklı olabilir.

Altın fiyatları hisse senedi piyasaları, faizler ve VIX üçgeninde fiyatlanmaya devam ediyor. VIX’in bugün yukarı yönlü hareket edebilecek olması, Dolar’ın düşme eğiliminde kalması ve faizlerin de bu bağlamda gerileyebilecek olması altın yükselmesine olanak tanıyan gelişmelerdir. Bu aşamada ABD’den açıklanacak ithalat fiyata endeksi verisi beklentilerin altıda kalacak olursa bu durum ilk etapta faizlerin düşmesine neden olacağından bu durum altının kısa süreli bir atak yapmasıyla sonuçlanır. Ancak olası yükseliş sonrasında gerilemeler de görüleceğinden düşüşlerde alım yaptıktan sonra pozisyonları çok uzun metrajlı taşımamakta fayda olacaktır.

Sadece VIX endeksinin baskı altında kalmaya devam etmesi değil aynı zamanda faizlerin de yükselişi altının düşüşünü tetikliyor. Bu sürecin çok fazla davam etmesi kolay olmayacak. Bunun nedeni emtiaların yükselişi, Çin’den açıklanan ithalat verileri ve artan enflasyon baskıları bir noktada hisse senedi piyasalarını baskılayabileceğinden altının düşüşleri bugünlerde sınırlanabilir. Özellikle geçen hafta ABD’den açıklanan düşük üretkenlik verileri sonrasında petrol fiyatlarındaki altının daha kolay yükselmesiyle sonuçlanabilir. Bu noktada 1143 Dolar seviyesi kritik bir destek olarak gözüküyor.

VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi ve dolar faizlerinin yükselişi altının düşmesine neden olurken açıklanacak ekonomik verilerin genel olarak enflasyonist baskıların oluştuğunu gösterebilecek olması altının daha fazla düşüşünü engelliyor. Bu noktada yükselen emtia fiyatlarının altın üzerinde yükseltici etkiye sahip olması itibarıyla seans içinde yaşanacak olası düşüşler altın alımlarını tetikler ancak alım sürecinin kısa zaman sürecek olması altındaki hareketi sınırlandırabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.