Sterlin Dolar Yorumları

Avrupa’yla ilgili her olumlu gelişme ya da sonuca ulaşılmada atılan adımlar genel olarak Euro/sterlin paritesinin düşmesine neden oluyordu. Öte yandan İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırma olasılığının belirmiş olmasıyla birlikte bu trendin daha da belirginleşmiş olması Euro/sterlin paritesinin aşağı yönlü bir süreç içinde olduğu intibaını yaratmakta. Bunun Sterlin/dolar açısından önemli bir yeri var. Eğer Euro/sterlin İngiltere Merkez Bankası’nın politikaları eşliğinde düşmeye devam edecek olursa, bunun Dolar üzerinde de baskı yapmasını beklemek gerek. Bu da ekonomi olumlu her ABD veya İngiltere verisinin Sterline yarayabileceği anlamına gelir ki bu da Sterlini cazip kılan en önemli faktör olarak karşımızda. Bu nedenle hisse senedi piyasalarında büyük bir düşüş olmadıkça paritedeki düşüşler Sterlin için alım fırsatıdır.

Geçen hafta İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırmaya daha da yaklaşmış olduğunun görülmesi ve açıklanan Sterlin olumlu ekonomik veriler Sterlin/dolar paritesinin belirgin bir sıçrama hareketi yaparak bant değiştirmesine neden oldu. Bu gelişme teknik olarak yukarı yönlü hareketin devam edeceğine dair bir momentum sinyali niteliğindeyken bugün paritedeki yükselişin devam etme olasılığı var. Bunun Euro/sterlin paritesinde oluşabilecek yükselişler bir miktar durdurabilecek olsa da Sterlin/dolar paritesindeki sınırlı yukarı hareketin bugün devam etmesi mümkün. Hafta boyunca İngiltere’den çok belirgin öneme sahip veri akışı yok. Ne var ki Dolar ve Euro tarafındaki gelişmeler ve hisse senedi piyasalarındaki hareketlerin pariteye kılavuz olabileceğini düşünüyorum.

Faiz artışına her gün daha çok yaklaşan İngiltere Merkez Bankası’nın tutanakları Sterlin’in Dolar karşısında yükselmesine neden olurken, dün açıklanan Sterlin olumlu perakende satışlar verisi paritenin yükselişinin 1,5940’a kadar devam etmesine neden oldu. Yükselen hisse senedi piyasaları ve Dolar faizlerinin yuları yönlü hareketten uzak kalması paritenin yükselişinin şimdilik canlı kalmasına neden oluyor ancak bugün Fed yetkililerinin yapacağı açıklamalar Sterlin’in Dolar karşısında yaptığı yükselişin bir miktar durulmasına neden olabilir. Ancak şu da var ki Sterlin’in Euro karşısında yükselmesi için geçerli nedenleri varken, Sterlin/dolar paritesinin gün içindeki geri çekilmesinin belirgin olabileceğini sanmıyorum. Genel olarak daha sınırlı geri çekilmelerle günü ve haftayı yatay bir hareketle bitirebilir.

İngiltere Merkez Bankası’nın dün açıklanan tutanaklarında ekonomiye dair olumlu beklentilerin oluşumuna devam etmesi ve Fed’in faiz artırmak için Eylül aynı işaret etmemiş olması İngiltere Merkez Bankası’nın Kasım ayına kadar sürpriz denilebilecek bir faiz artırımı yapmasına neden olabilir. Zaten bu şekilde düşünen büyük fonların gerçekleştirdiği dünkü alımlar sayesinde Sterlin/dolar paritesi belirgin bir sıçrayış yaparak yükseldi. Bugün paritenin kazandığı momentumla birlikte yukarı yönlü hareket devam edebilir ancak dün açıklanan ve iyileşme göstermeyen istihdam verileri paritenin yükselişini durdurabilir. Eğer bugün açıklanacak perakende satışlar verisi de beklentilerin altında açıklanırsa o zaman paritede bir gerileme bile söz konusu olur. Dolar faizlerinin yeniden yükselmek isteyebilecek olmasıyla birlikte genel olarak paritedeki yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Dün İngiltere’de açıklanan enflasyon verilerinin ya beklendiği kadar ya da beklenenden az yükseldiğine işaret etti. Burada asıl önemli olan fiyatların düşmeyip aksine yükselmeye devam ettiğidir. Bu nedenle açıklanan bazı Sterlin olumsuz verilerin aslında öyle olmadığını önceden belirtmekte fayda var. Geçen haftadan beri İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin çok olumlu bir hava estirmiyor olması belki bugün seans içinde Sterlinin hem Euro Hem de Dolar karşısında gerilemesine neden olabilir ancak ABD verilerini dikkate alarak pariteyi düşündüğümüzde, paritenin seans içinde önce düşüp ardından yükselmesi için yeterli neden var. Bu elbette Fed’in Eylül ayında faiz artırmayacak olduğunu ima etmesiyle ortaya çıkabilecek bir durum ama her hâlükârda İngiltere’den açıklanan veriler diğer ülkelerle karşılaştırıldığında kötünün iyisi ve hatta iyi olduğu göz önünde bulundurulursa, paritenin düşüşlerinin sınırlı olabileceğini düşünüyorum. Hatta özellikle bugün açıklanacak istihdam ve İngiltere Merkez Bankası faiz toplantısı tutanakları açıklandığında bu durum daha çok su yüzüne çıkabilir. Bu da paritenin düşüşleri takiben alınmasını gerektirir.

İngiltere’nin aksine Avrupa’da Yunanistan’la ilgili görüşmelerin bir sonuca bağlanamamış olması Euro/sterlin paritesinin düşmesine neden olurken geçen hafta açıklanan Sterlin olumsuz verilerin ardından yeni haftaya Sterlin olumlu açıklanan konut fiyat verileri Sterlin/dolar paritesinin yükselişini tetikledi. Bugün İngiltere’den açıklanacak farklı seviyede enflasyon verileri Sterlin’in Euro ve Dolar karşısında değer bulmasını sağlayacak. Aynı şekilde Avrupa’dan enflasyon verilerinin ardından ABD’den konut inşaatı başlangıçları açıklanacak. Bu veriler Sterlin’in hem Euro hem de Dolar karşısında belirgin şekilde hareketlenmesine neden olabilecek verilerdir. Bunun önemli olması son dönemde hem Fed’in hem de İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyon odaklı demeçler veriyor olmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle eğer İngiltere’nin enflasyon verileri beklentilerin üzerinde açıklanacak olursa paritenin yükselişten kaçınmayacağını şimdiden görmek gerek. Verilerin Sterlin olumlu açıklanmasını bekleyip, paritede yine de düşüşler olursa, o zaman Sterlin/dolar paritesinde alım fırsatlarının karlı sonuçlar üretmesi daha belirgin bir ihtimal alacaktır.