Forex Yorumları

Bu hafta petrol fiyatlarıyla ilişkilendirilen Avrupa’nın büyüme verileri sayesinde Euro/dolar paritesi bir miktar yükselme isteğinde olduğunu gösterdi. Parite dünkü seansta başlattığı yükselişini bugün de devam ettirirken, Çin’in dış ticaret dengesindeki Yuan olumlu gelişmelerin ithalatın düşmesiyle gerçekleştiği görülünce mal fiyatları ve dolayısıyla petrolün yükselişleri baskılanabileceğinden, Euro/dolar paritesinin bugün bulunduğu 1,1220 civarındaki seviyesinden çok fazla uzaklaşamayacağını gösteriyor. Bu durumda yükselişler kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Sterlin/dolar paritesi, hem yükselme eğiliminde olan Asya hisseleri sayesinde, hem de düşme potansiyeli olan Euro/sterlin paritesi sayesinde yükselişini sürdürüyor. Bugün Sterlin/dolar paritesinde de yukarı yönlü hareketler kısa vadede devam edebilir. Ancak Euro/dolar paritesinin aksine, Sterlin/dolar paritesi yükseldiği seviyelerden belirgin şekilde düşmek yerine yükseldiği seviyelerde beklemede kalabilir. Yarın İngiltere’den açıklanacak sanayi üretimi ve dış ticaret dengesi verilerine kadar paritenin yükseleceğini, olası geri çekilmenin yarınki verilerin hemen öncesinde görüleceğini ve daha sonradan verilerin çizeceği resme göre paritenin yön bulacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin zayıf kalmaya davam ettiği dün ve bugün Dolar/yen paritesi baskı altında kalabilir. Dün piyasaların tatil olması nedeniyle çok belirgin bir hareket olmadı ama bugün Dolar’ın genele yayılan düşüşü nedeniyle Dolar/yen paritesindeki seans içi yükselişler çok sınırlı kalır. Hisse senedi piyasalarında oluşabilecek olası yükselişler eğer gün içinde Dolar faizlerinin de hareketlenmesine neden olursa, o zaman paritedeki yükseliş biraz daha belirginlik kazanmak isteyebilir ama Dolar’ın çok uzun soluklu değer kaybetmesi için çok neden olmadığından asıl yükselişini hafta içinde başka bir güne saklayabileceğini düşünüyorum. Sonuç olarak bugün sınırlı ve yukarı yönlü ancak sınırlı bir hareket olabilir.

Dünyanın geneline bakıldığında VIX endeksinin düşmesine neden olabilecek gelişmelerin kesinlikle oluşmadığı görülüyor. Bu duruma rağmen altının henüz yükselmemiş olması tamamıyla emtia fiyatlarının henüz yukarı yönlü bir hareket başlatamamış olmasından kaynaklanıyor. Oysa genel duruma bakıldığında hisseler yukarı Dolarsa aşağı yönlü bir hareket yapmayı bugün bir miktar da olsa hak ediyor. Bu nedenle kısa vadede altındaki düşüşler stoplu ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak için uygun olabilir.

Çin ekonomisinde görülen belirgin yavaşlama petrol fiyatlarının baskı altında kalmaya devam etmesine neden oldu. Diğer yandan dünyanın geri kalanının ekonomik durumunda belirgin bir iyileşmenin olmayıp hatta bir miktar geri çekilmelerin olduğu bir ortamda petrolün yükselişi şimdilik kolay değil gibi. Hafta ortasına kadar bu durum devam edebilir ancak petrolün yukarı hareket etme olasılığının geçen hafta yaşanan momentum ardından devam ediyor olması bugün de petrolün düşüşlerinin sınırlı olabileceğine işaret edebilir. Bu nedenle düşüşleri alım için kullanmakta fayda var.

Geçen hafta ABD’den açıklanan istihdam verileri işsizliğin azaldığını göstermiş olsa da, istihdama katılım oranının sabit kalması ve tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin oldukça altında kalması, düşük ücretli ve tercih edilmeyen istihdamın artmasına neden olduğunu gösterdi. Bu durum insanların iş konusunda genellikle çaresiz bir şekilde istemediği işlere girdiğini gösterirken aynı zamanda gelirlerin azalmasına da neden olabilecek bir durumu yansıtıyor. Bugünlerde ABD’de takip edilmesi gereken çok önemli iki konu var. Birincisi tüketici güveni ve kişisel gelirler. Kişisel gelirler çok az da olsa bir miktar yükselmiş olsa da, artışın enflasyonun altında kalmış olması Dolar olumsuz bir durum. Zaten bütün bunların doğruluk payı geniş olduğu için istihdamın yükseldiğinin açıklandığı bir günde Dolar faizleri geriledi. Bu gelişmelerin ışığı altında Fed bu sene Aralık ayında faiz artıracak olsa bile, ilerleyen dönemde faiz artırımlarının çok uzun süreçlere yayılacağını ima eden açıklamalarda bulunabilir. Öte yandan hisse senedi piyasalarında düşük gideceği umulan faizler nedeniyle bir miktar toparlanma görülebilecek olduğundan, seans içinde Euro/dolar paritesindeki düşüşler alım fırsatı olarak kullanılabilir.

İngiltere’den açıklanan verilerin geneline bakıldığında olumsuz bir gidişata işaret etmekten uzak rakamların geldiğini geçen hafta gördük. Açıklanmış rakamlar imalat sektörünün sadece beklentilerden daha yavaş büyüdüğünü gösterirken, diğer ekonomik veriler de aynı şekilde açıklandı. Fed’in bu sene faiz artırabilecek olması yanında İngiltere Merkez Bankası’nın da aynı şekilde faiz artırabilecek olması ve Euro/sterlin paritesinin son birkaç seanstan beri anlamsız bir şekilde yükselmiş olması, Sterlin/dolar paritesinin düşüşlerde alınması gerektiğini ortaya koymakta. Bugünlerde Dolar satacaksanız, alınacak en iyi para Sterlin olabilir.

Dolar faizlerinin hafta sonuna girerken düşmüş olmasının ardından Dolar/yen paritesinin düşme eğiliminde kalması normaldi. Ancak asıl normal olmayan, Cuma gününden önceki seanslarda Dolar faizleri yükselmeye devam ederken, paritenin belirgin bir gerileme çabası içinde olmasıydı. Oysa Japonya’dan açıklanan veriler ve Çin’den gelen veriler dünyanın sırasıyla üçüncü ve ikinci en büyük ekonomilerinin yavaşlayabileceğini gösteriyor. Dolar/yen paritesindeki düşüşün anlam bulmuyor olması aynı zamanda Sterlin/dolar veya Euro/dolar paritesindeki gerilemelerden de kaynaklanıyordu. Eğer Dolar gerçekten gücünü yitirdiyse ve Dolar faizlerindeki düşüş devam edecekse, o zaman Euro/dolar, hatta özellikle de Sterlin/dolar paritesinin çok belirgin düşmemiş olması gerekirdi. Bu notlardan yola çıkarak Dolar/yen paritesinin bugünlerde kısa vadeli bir yukarı hareket yapması normal olabilir ancak Dolar’ın genel olarak kısa süreli bir gerileme yaşayacağını düşündüğümden Dolar/yen paritesinde oluşabilecek olası yükselişlerin oldukça sınırlı kalabileceğini düşünüyorum.

Dünyada hisse senedi piyasaları gerilemeye devam ederken, Asya ekonomilerinde görülen belirgin yavaşlama emtia fiyatlarını baskılarken bu durum altın fiyatlarının da gerilemesine neden oluyor. Oysa borsalarda yaşanan düşüşler, gerileyen faizler eşliğinde olurken ve bu arada VIX endeksi yükselirken, sırf emtia fiyatları geriliyor diye altının gerilemeye devam etmesi pek kolay olmayabilir. Bugünlerde Dolar’ın küresel ölçekte genele yayılan bir düşüş olursa, bundan bütün varlıklar yararlanacaktır. Hisselerin yeniden yükseleceği gibi altını da yükselme denemesi yapması ve bunun düşünülenden daha yakın bir zamanda gerçekleşebilecek olması, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmenin gerekli olduğunu gösteriyor. Kısacası eğer Dolar gerilerse, altında 20 Dolar üzerinde bir yükseliş beklemek mümkün.

Petrol 46 Dolar civarındayken Dolar endeksinin oldukça belirgin yükseliş ardından petrolün çok düşük kaldığını ve buna karşın Dolar’ın genel olarak çok yüksek kaldığını söylemek mümkün. Çin’in ekonomik büyümesinin bu sabah itibarıyla aşağı yönlü yüzde 0,1 puan düşürülmüş olması çok belirgin olmasa da, bu durumun petrol fiyatları üzerinde baskı yarattığını bilmekte fayda var. Ne var ki, Çin’in ekonomisini büyütmek üzere önlemler almaya devam etmesi ve bunu yaparken de faiz politikalarına sarılabilecek olması sermaye hareketlerinin artacağına dair beklentileri güçlendiriyor. Bu da Çin’de yaşanan durgunluk sürecinin belki de daha kısa olabileceği anlamına geldiğinden, hisse senedi piyasalarında kısa süreli de olsa bir miktar yükseliş olabilir. Bu da beraberinde petrol fiyatlarının bugün de dahil olmak üzere, hafta boyunca yüksek kalabileceğini gösteriyor. Bu nedenle düşüşlerde alım yapmak faydalı olabilir.

Dün Avrupa Merkez Bankası’nın açıkladığı faiz kararı sonrasında yapılan basın toplantısında AMB’nin parasal genişlemeyi 2016’nın da ötesine taşıyarak artırabileceğini ve yakın bir dönemde deflasyon riskinin belirebileceğini söylemesi Euro üzerindeki baskının artmasına neden oldu. Öte yandan ABD cephesinden gelen hizmet sektörü büyüme verilerinin beklentilerden de olumu açıklanması paritenin daha da düşerek bir ara 1,11’in altına kadar gerilemesine neden oldu. Bu gelişmeler olurken piyasa geçmişte gerçekleşmiş olayların bugünkü verilere yansımasını değil, mevcut durumun ilerde nasıl şekillenebileceğiyle ilgili beklentilere göre hareket edecek olursa, paritenin düşüşü durulabilir. Hisse Senedi piyasalarında yaşanan düşüşle birlikte VIX endeksinin yüksek kalması ve daha da önemlisi Dolar faizlerinin açıklanan verilere rağmen yükselmemiş olup, hatta gerilemiş olması, beklentilerin çok parlak olmadığına işaret ediyor. Bu nedenle bugün istihdam rakamlarında oluşabilecek en küçük bir olumsuzluk, düşüşleri takiben paritenin yeniden yükselebileceğine işaret olabilir.

Son dönemde İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Sterlin olumsuz gelmeye devam ederken verilerin bozulan bir ekonomiye değil, daha çok büyümesi yavaşlayan bir ekonomiye işaret etmesi Sterlin’in Dolar karşısında direnmesi anlamına gelebilir. Bir süredir zaten gerileyen Sterlin/Dolar paritesinin bulunduğu seviyelerin altına gitmesi durumunda 1,52’nin altında ağırlaşan bir satış baskısına girebilir. Ne ver ki bu teknik görünüm, yukarda bahsettiğim göreceli olumlu görünümle uyuşmaz. Bu nedenle paritenin bugün 1,51-1,52 civarında belirgin şekilde destekleneceğini düşünüyorum. Eğer bugün akşamüstü ABD’den açıklanacak istihdam verileri olumlu gelmez, yani orta karar gelirse, bu direniş pariteyi yatay tutar. Eğer istihdam verileri biraz olsun olumsuz bir duruma işaret ederse, paritenin 1,54’e yaklaşabileceğini düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin oldukça olumlu açıklanmış olmasına karşın Dolar faizlerinin düşüşü, Dolar/Yen paritesinin de gerilemesine neden oldu. Oysa Japon ekonomisiyle ilgili gelen verilerin genel olarak Yen olumsuz olması, ve hatta son günlerde Çin’deki gelişmelere bağlı olarak Japonya Merkez Banaksı’nın ilerleyen dönemde parasal genişlemeyi daha da artıracak olması paritenin yükselmesine neden olması gerekirdi. Ne var ki, hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının devamı, paritenin olası yükselişini şu aşamada engelliyor. Bugün hisse senetleri genel olarak yatay seyredebileceğinden, paritenin düşüşü durulur ve durulduğu aralıklardan itibaren yukarı yönlü bir hareket başlayabilir.

Altın fiyatları düşen faizlere ve yüksek kalan VIX endeksine rağmen yükselmekten kaçınıyor. Bunun temel nedeni emtia fiyatlarındaki genele yayılmış düşüş algısından kaynaklanıyor. Küresel ölçekte Çin önderliğinde oluşabilecek bir talep düşüklüğü küresel dezenflasyon riski yarattığından altın almak biraz zor olabiliyor. Dolar’ın son günlerde yapmış olduğu yükselişe rağmen altında kısa süreli de olsa gerilemelerin yaşanmamış olması alım yapmak için biraz beklemek gerekliliğini ortaya koyuyor. Bu nedenle seans içindeki düşüşler kısa vadeli ancak aynı zamanda kısa metrajlı ve stoplara riayet eden alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Bu hafta ve önceki haftalarda açıklanan petrol stok verilerinin yükselmeye devam etmesi ve taşıma getirilerinde yaşanan düşüş petrolün daha da düşmesini gerektirir. Bugünlerde petrolü yukarıda tutan tek unsur OPEC’in olağan üstü toplanarak üretimi azaltabilecek olmasıdır. Bu olmadığı sürece petrol düşmek ister. Dolar’ın son günlerde yapmış olduğu yükseliş ve hisselerdeki düşüşe rağmen petrolün bugün için yüksek kaldığını söylemek gerek. Bu durumda hisse senedi endeksi alıp, petrol satmak faydalı olabilir.