Dolar / Yen Yorumları

Japonya’da faizlerdeki düşüş sürecinin yavaşlamış olmasının ardından oluşması muhtemel yükselişler Dolar/yen paritesi üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Elbette bu tür gelişmeler son günlerde Japonya’dan açıklanan Yen olumlu verilerin de etkisiyle oluşmuş olsa da aynı zamanda Dolar faizlerindeki gerileme bu oluşumu destekleyen ana faktör olarak kalmaya devam etti. Bu noktada hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler kılavuz olabilir. Eğer hisse senedi piyasalarının düşüşleri devam eder ve bunlar Dolar faizlerinin olası yükselişine bağlanmazsa, o zaman Dolar/yen paritesinin düşüşü oldukça belirginlik kazanıyor. Ancak eğer Dolar faizleri yükselirken hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi Dolar/yen paritesinin belirgin şekilde yükselmesine neden olacaktır. Son zamanlarda sıkışık süreç takip eden Dolar/yen paritesinin ilerleyen günlerde volatilitesinde artışın oluşacağına işaret olabilir. Bu nedenle yukarıda açıkladığım gibi sadece faiz piyasalarına değil aynı zamanda faizlerin hisselerle etkileşimine bakarak karar vermek gerekecek.

Düşen hisse senetleri ve beraberinde düşen emtia ve Dolar faizleri genel olarak Dolar/yen paritesi üzerinde satış baskısının artmasına neden oluyordu. Bu sabah saatlerinde Yunanistan’dan çıkan “Hayır” sonucuna bağlı olarak gerileyen hisse senedi piyasaları beraberinde Dolar/yen paritesinin de düşüşle yeni haftaya açılmasına neden oldu. Burada dikkat edilmesi gereken çok önemli bir husus var: Eğer Euro/dolar paritesi gerçekten Yunanistan meselesiyle birlikte düşüyorsa, o zaman Dolar/yen paritesinin düşüşü Yunanistan’daki gelişmelere bağlı olarak yaşanan bir düşüş olmamalı. Bu noktada hisse senedi piyasalarındaki düşüş süreci ve buna bağlı olarak Dolar faizlerinin de düşme ihtimalinin piyasa tarafından beklendiğini öne sürmek mümkün. İşte tam bu noktada Japonya’dan açıklanacak ekonomik veriler daha da önem kazanıyor. Eğer Japonya’dan bu hafta içinde açıklanacak ekonomik veriler Yen olumlu açıklanırsa, paritenin yatay seyri aşağı yönlü olarak kırılır. Eğer Japonya’dan açıklanacak ekonomik veriler Yen olumsuz gelirse, o zaman paritenin hafta başında bir miktar daha gerilemesinin ardından yükselişler gecikmeyecektir.

ABD’den açıklanan ve gelecekle ilgili beklentileri yansıtan verilerin Dolar olumsuz olup, geçmişi yansıtan verilerin Dolar olumlu olması Dolar faizlerindeki düşüşünü açıklıyor. Ne var ki bu durum Dolar/yen paritesinin henüz gerilemekten uzak davranışını açıklanıyor. Dün paritede bir gerileme olabilir diye düşünürken, bunun gerçekleşmemiş olması ve Dolar faizlerinin aynı yerde kalmış olması Dolar’ın Yen karşısında gecikmeli olarak bir miktar düşmesine neden olabilir.

Dünkü seansta yükselen Dolar faizlerinin ABD’den açıklanan Dolar olumlu verilerle yükselmiş olması Dolar/yen paritesinin de yükselişini tetikledi. Ancak dün ABD’den açıklanan ISM fiyat endeksindeki düşüş, bugün Dolar faizlerinde aşağı yönlü dalgalanmaya neden olabilecek şekilde algılandı. Bu nedenle eğer Dolar faizlerinde dalgalanma oluşacaksa, o halde Dolar/yen paritesinin dünkü yükselişinin ardından biraz daha yükseliş olursa, aşağı yönlü bir satış tepkisinin gelmesi gecikmeyecektir. İşte biz de bu dalgalanmalarda yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirebiliriz.

Dolar faizlerinin yükselişten uzak duruşu paritenin düşüşünü tetiklerken bu sabah saatlerinde Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin inşaat sektörünün karmaşık bir görüntü sergilemesi paritenin sıkışmasına neden oluyor. Diğer yandan hisse senedi piyasalarının dünün aksine bugün bir miktar yükselmesi paritenin ilerleyen saatlerde düşüşlerde alınmasını gerektirebilir. Bu noktada seans içindeki düşüşleri bekleyip alım için fırsatları beklemek gerekiyor.

Hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşe paralel olarak düşen Dolar faizleri Dolar/yen paritesinin de 122,70 desteğini kırarak 122,30’a kadar gerilemesine neden oldu. Ne var ki hafta başında Japonya’dan sadece perakende satışlar verisinin olumlu gelmesinin ardından bu saate kadar açıklanan diğer ekonomik göstergeler pek iç açıcı görünmüyor. Diğer yandan Dolar faizlerinin düşüşü ardından teknik bir düzeltme yapması da mümkün olduğundan paritenin aşağı yönlü belirgin bir momentum kazanmasını beklemiyorum. Bu nedenle eğer akşamüstü ABD’den gelecek veriler Dolar olumlu ya da orta karar olursa, paritedeki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.