Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizlerinin ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Dolar’ın bir miktar toparlanmasına neden olabileceği için genel itibarıyla bugün Dolar/Yen paritesinde yükseliş beklemek doğru. Japonya’dan herhangi bir verinin açıklanmadığı bugün Japon ekonomisinin yükselen Yen nedeniyle sıkıntıya gireceği düşünüldüğünde paritedeki düşüşler kısa vadede hem teknik hem de temel açıdan alım fırsatı oluştuğuna işaret eder.

Japonya Merkez bankasının para basmaya devam etme kararına rağmen Dolar faizlerinde görülen belirgin düşüşler Dolar/Yen paritesinin de düşmesine neden oluyor. Öte yandan küresel ölçekte hisselerin geriliyor olmasının da etkisiyle düşüşün hızlanmış olması bir noktada Japonya Merkez Bankasını müdahalesine neden olabilir. Bu dediğim şu an piyasada dile getirilmiyor olsa da 200l’lerin ortalarında JMB Yen’in hızlı değerlediği zamanlar müdahale etmekten kaçınmadı. Dolar/Yen paritesindeki düşüşün aynı zamanda spekülatif olması Yen satıcılarının sıkıştırılmasını da gündeme getirdiğinden belirgin düşüşleri takiben her an bir yükseliş görülebilir. Bu nedenle bu paritede satış yapmak yerine düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yen’in oldukça belirgin bir şekilde değer kazanmış olmasının şirketlerin karlılığı üzerindeki olumsuz etkisi Nikkei endeksinin düşüşünde etkili oluyor. Bu durum Japonya’yı rahatsız ese de Japonya’nın asıl sorunun kendi hane halı-kının para harcamamasından kaynaklı. Bu nedenle Nikkei endeksinin güçlü Yen nedeniyle düşmesi Yen’in tekrar değer kaybetmesini tetiklemez. Yen’in Dolar haricindeki diğer para birimleri olan Euro ve Sterline karşı değer kazanmış olması Avrupa’da eksi faizlerin belirginleşmiş olması ve Brexit olarak gösterilebilir. Yani Yen’in Sterlin ve Euro ile yaklaşması normal ancak Dolar ile bu denli birbirine yaklaşmış olması hiç normal değil. Bu anomalinin yakın bir zamanda Dolar/yen paritesindeki yükselişlerle düzeleceğini bekliyorum. Bugün de bunun bir başlangıcı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselen VIX ve düşen hisselerle geriliyor olması dünyada güvenli liman arayışının devamına nede olur. Bu aşamada Yen bir güvenli limansa o halde Dolar da güvenli liman olmalı. Hem yakında faizleri artacak hem de istihdam ve diğer veriler açısından güçlü durumda olan ABD ekonomisi Dolar’ın değerlenmesine neden olabilir. Son günlerde zaten belirgin şekilde değer kaybetmiş olan Dolar/yen paritesi Dolar’ın da güvenli liman olarak görülebilecek olmasıyla birlikte yükselebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemelerinin faydalı olacağını düşünüyorum.

Japonya’dan açıklanan ekonomi olumsuz veriler gelmeye devam ederken Çin’den henüz ekonomi olumlu haberlerin gelmiyor olması Yen üzerinde baskı yaratan unsurlardır. Öte yandan Dolar tarafında Fed’in bu hafta açıklayacağı faiz kararı sonrasındaki açıklamaların Dolar olumlu bir hava estirmesi olası. Bu durum elbette önceki istihdam raporundan sonra beklenen bir şey olmadığından sürpriz olarak algılanır. Bu da Dolar/Yen paritesinin hafta içinde düşüşleri takiben hızlı bir şekilde yükselişine neden olabilir.

Japonya’dan açıklanan ekonomik veriler ekonomi olumsuz bir görünüme işaret ederken para arzı verilerindeki artış hızı da Yen’in değer kaybetmesine neden olması gerekir. Bugünlerde hisselerde ve emtialarda oluşan satış baskısı Dolar faizlerinde de düşüşe neden olabileceği için piyasalarda Dolar/Yen almak için herkes hala beklemede. Küresel ölçekte bir güvenli liman arayışının olmayışı Yen dışındaki başka kâğıt varlıklara da para akışının oluşmasına neden olabilir. Bu nedenle Dolar/Yen paritesinin kısa vadedeki düşüşleri kısa metrajlı alıma uygun gözüküyor.