Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dünyada emtia fiyatları gerilerken ve Dolar değer kaybederken Dolar kurunun baskı altında kalması oldukça olağan bir durum. Şu aşamada BİST 100 endeksinin de rekor kırdığı günlerde belli ki küresel ölçekte gelişmekte olan piyasalara para akışı devam ediyor. Bütün Bu gelişmeler yanında ABD-Türkiye arasında devam eden yaklaşma sürecine karşılık Türkiye-Almanya arasındaki açılmanın bir süre daha devam etmesi gündemde olabilir. Bütün bu gelişmeler değerlendirildiğinde politik anlamda TL’nin ne yukarı ne de aşağı hareket edeceği söylenebilir. Bu durumda kurun 3,41-3,46 aralığındaki dar alanda bir süre sıkışması gündemde olur. Ekonomik gelişmeler değerlendirildiğinde TL olumsuz gidişatın daha ağırlıklı olması açıklanan yüksek enflasyon ve düşük istihdamla daha çok ortaya çıktığından düşüşlerde alım denemeleri yapmak daha anlamlı bir strateji olarak değerlendirilebilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak işsizlik ortalaması ve cari işlemler dengesi veriler iTL’nin kendi dinamiklerinde Dolar kurunu nasıl etkileyeceği görülecek. Bir süre öne açıklanan istihdam verisinin düşük ve enflasyon verilerinin yüksek geldiğini ve ayı zamanda Türkiye’nin PMI verilerinin beklenenden zayıf olduğunu anımsayacak olursak bugün açıklanacak işsizlik verilerinin çok olumlu algılanacağını sanmıyorum. Diğer yandan PMI verilerinin düşük olması Türkiye’nin cari açığının beklenenden daha olumlu açıklanmasına da sebebiyet verebilir. Böyle bir durumda TL’nin olumlu etkileneceği aşikârdır. Bugün sabah saatlerde gelen haberlere göre Kuzey Kore’nin yeni bir balistik füze denemesi yapmış olması Dolar üzerinde yeni baskıların oluşmasına neden olabilir. Bu durumda kurun ilk etapta düşüşü akıllara gelebilir ancak aynı zamanda hisse senedi piyasalarının da baskı altında kalabilecek olması hem Dolar’ı güçlendirebilir hem de Türkiye piyasalarındaki havanın da bozulmasına neden olabilir. Bu nedenle daha çok kararsız ancak düşüşlerde alınması gereken bir kur seansı görebiliriz.

Bugünlerde yükselen Dolar faizleri Dolar’ın uluslararası piyasalardaki düşüşüne engel oluyor. Öte yandan bugün Türkiye’den açıklanacak faiz kararı da TL’nin değer kazanmasına neden olabilir. Son günlerde Türkiye’den gelen enflasyon ve ona bağlı verilerin enflasyonun yükselişine işaret etmesi TCMB tarafından bir risk olarak algılanır. Bu durumda bugün TCMB’nin TL’yi sıkılaştırmaya yönelik söylemlerde bulanması kurun yükselişlerini takiben gerilemesiyle sonuçlanabilir. Öte yandan Dolar faizlilerinin son bir kaç günlük yükseliş sonrasında bir miktar geri çekilebilecek olması da kurun yeniden 3,43’lü seviyelere dokunmasına neden olur.

Dolar uluslararası piyasalarda düşüş trendinden çok çıkmıyor ancak dünkü seansta TL dinamiklerinin ağır basması TL’nin düşüşüne neden olunca Dolar TL kurunda da belirgin bir yükseliş oldu. Bugün ne ABD’den ne de Türkiye’den piyasaları etkileyebilecek önemli veri açıklaması yok. Dolaysıyla kurun bugünkü hareketi daha çok uluslararası hisse senedi piyasalarındaki gelişmelere ve emtia fiyatlarına göre belirlenebilir. Bu açıdan bakıldığında Türkiye’nin bir süredir diğer gelişmekte olan piyasalardan zaten olumlu ayrışmış olması ve emtia fiyatlarının yükseliş düşünüldüğünde kurun 3,42’nin altına gelmesi durumunda alıcıların birikeceğini düşünüyorum.

Yılsonu tüketici fiyat endeksi beklentisinin yükselmiş olmasına karın açıklanan ikinci çeyrek büyüme oranının beklentilerin altında kalmış olması kurun yükselmesine neden oldu. Bu sabah itibarıyla borsaların yeni rekor denemesi olurken bundan gelişmekte olan piyasaların da olumlu etkileneceği beklentisi oluşur ve bu bağlamda Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşüşü gündemde olursa o zaman kurun seans içindeki yükselişleri sınırlanabilir. Bu aşamada teknik olarak kurun belirgin şekilde düşmüş olduğu gerçeğini düşünecek olursak Dolar’ın düşmesi durumunda dahi Dolar TL kurundaki geri çekilmelerin de sınırlı kalması beklenir. Bu bağlamda izlenecek en doğru stratejinin kurdaki düşüşleri bekleyip kısa metrajlı alım fırsatlarını değerlendirilmek olacaktır.

Bugün Türkiye’den açıklanacak büyüme verileri ve yılsonu enflasyon oranı beklentileri oldukça önemli. Son günlerde siyasilerden gelen açıklamalara bakıldığında bugün açıklanacak büyüme oranı beklentilerin üzerinde olabilir. Ancak elbette şayet böyle olursa bunun nedeni büyük ihtimalle enflasyon oranındaki belirgin yükselişten kaynaklanır. Bu açıdan değerlendirildiğinde yılsonu enflasyon oranı beklentisi düşük gelir ancak büyüme yüksek gelirse bu iki durum birbirini dengeler ve TL dinamiklerinin kararsız olmasına neden olur. TL dinamiklerinin kuru aşağı yönlü etkilemesi için ya büyümenin yüksek ve enflasyon beklentisinin düşük olması gerekir ya da her iki verinin de düşerken enflasyon beklentisinin daha çok düşmesi gerekir. Bu iki verinin TL’nin değer kaybına neden olması için yani kurun yükselmesi için olması gereken şeyse hem enflasyon hem de büyüme verilerinin aynı anda beklenenden yüksek gelmesi olacaktır.