Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dün TCMB’nin faiz kararı açıklanması sonrasında kurda belirgin bir değişim olmadı. Olmaması zaten beklenen bir şey olduğu için bu gelişmenin pek bir önemi de yoktu. Her zamanki gibi TCMB sıkı para politikasın devam edeceğini ve faiz hedefinin değişmediğini duyurdu. Bugünlerde Almanya ve Türkiye arasında yaşanan gergin siyasetin TL üzerindeki olumsuz etkisi devam ediyor. Öte yandan kur düştükçe kurumsal ve perakende talebi var olmaya devam ediyor. Bu gelişmelere bakıldığında düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun olabilir ancak şu da var ki Türkiye’ye olan fon akışının devam ettiği bir dönemdeyken yükselişlerin de çok belirgin olmayacağı kanaatindeyim. Dolayısıyla eğer kurda bir düşüş olduğunda alım yaparken alımların çok ileri gitmeyeceğini de bilmekte fayda var. Bu durumda kısa vadede 3,52 altında alım, 3,58 civarındaysa açığa satış pozisyonları alınabilir.

Fed’in faiz kararı sonrasında Dolar’da yaşanan düşüş Dolar faizlerinin gerilemesinden kaynaklandı. Oysa Fed’in açıklamalarına bakıldığında yakın bir gelecekte parasal sıkılaştırmanın yapılacağına dair söylemler Dolar’ın yükselmesini gerektirirken Yellen’in basın toplantısı yapmaması ekonomiyle ilgili belirsizliklerin arttığına işaret etmesiyle Dolar’ın düştüğünü izliyoruz. Bu gelişmeler devam ederken kurda yaşanan düşüş sadece Dolar kaynaklı olmadı. Bir önceki gün Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranındaki azalmanın da etkisiyle TL’nin değerlenmiş olması mümkün. Bugün Dolar’ın teknik düzeltmeyle yükselme olasılığı varlığını koruduğu için düşüşlerde alım denemeleri yapmaya devam etmekte fayda var.

Dün Türkiye’den açıklanan kapasite kullanım oranı verisinin düşmüş olduğunun görülmesi TL açısından olumlu bir gelişmeydi. Ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselme olasılığı arttıkça, AB-Türkiye arasındaki siyasi belirsizliğin TL olumsuz etkisi Dolar kurunun yükselmesine neden oluyor. Teknik olarak yaşanan yükselişin haklı tarafı olduğu gibi temel açıdan bakıldığında da yukarı yönlü hareket potansiyeli varlığını koruyor. Eğer bugünlerde yaşanan yükseliş daha büyük bir dalganın habercisiyse o zaman bugünlerde kurun çok fazla düşmesini beklememek gerekir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Almanya ve Türkiye arasında yaşanan siyasi gerginliğin yeni bir boyuta taşınmasıyla yaşanan TL değer kaybı dün belirgin şekilde hissedildi. Kurun 3,57’ye kadar yükseldiği bir seansın ardından bugün ABD’de yaşanan gelişmeler ve Almanya-Türkiye siyasi dengesinin neden olduğu yeni dinamikler kurun bugünkü dalgalanmasında belirleyici unsurlar olacak. Öte yandan bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı verisi var. Bu verinin yüksek gelmesi TL olumsuz olarak algılanmalı. Zira yüksek gelirse bunun anlamı Türkiye’nin ithalat talebinin arttığı olarak algılanacağından kurda belirgin yükseliş olmasa da bir miktar daha artış olduğunu görebiliriz. Devamını gelebilmesi için biraz Dolar endeksinin yükselmesi beklenir ki şimdilik buna dair bir emarenin görülmediği ortada. VIX endeksinin düşüklüğü hisselerin yükselişine delalet eden bir faktör olmasından dolayı bugün Dolar’da belirgin bir yükseliş olması pek kolay gözükmüyor. O halde TL dinamiklerine bağlı olarak kurun yükselişleri sonrasında satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Geçtiğimiz hafta Dolar endeksinin düşmeye devamıyla düşen kurun bu hafta aynı nedene bağlı olarak geri çekilemeye devam etme olasılığı nispeten düşük. Yakında Türkiye’ye para girişi olma olasılığının konuşulduğu bir süreçteyken kurun yükselişleri de sınırlı kalabilir. Öte yandan TCMB’nin hafta içinde açıklayacağı faiz kararı ve sonrasında gelecek açıklamalar sıkı para politikasının devam ettirileceği ve finansal ve ekonomik şartların iyileştiği şeklinde olabilir. Bu beklentilerle yeni haftaya başlarken kurun baskı altında kalmasının ardından alıcıların, yükseldiği noktada da satıcıların piyasayı dengelemesi mümkün. Bu nedenle genel olarak yatay bir piyasa olacağından hareketle ABD’den açıklanacak ekonomik veriler, Türkiye’nin dış siyasi gelişmeleri ve nakit akışı gibi unsurlar paritenin nasıl bir hareket sergileyeceğini gösterecek.

Dünkü seansta yaşanan önemli gelişmelerden sonra bugün Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu açıklayacak olması kurun belirgin şekilde dalgalanmasına neden olacaktır. Son zamanlarda düşen volatilitenin yukarı yönlü bir düzeltme yapması durumunda, bunun kurun en az 200 baz puanlık bir harekete neden olması beklenebilir. Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası gibi bankalar bile faiz artırma eğilimindeyken kurun gerilemesi pek kolay olmayacak. Öte yandan Dolar faizlerinin yükselme eğilimine girebilecek olmasının da etkisiyle kurun düşüşlerde alınması gündemde olabilir. Bu nedenle geri çekilmeleri de bekledikten sonra alım denemeleri yapmak faydalı olabilir. Bunun için 3,5030’u beklemek gerekir.