Dolar / Türk Lirası Yorumları

Haber partallarında Çin’in ABD’ye gümrük vergisi uygulayacağı haberleri nedeniyle kurun yükseldiğinden bahsediliyor olsa da bu tamamen yanlış. Kurun yükselmesinin üç nedeni var. Birincisi Türkiye’nin kredi notunun düşmesi sonucu oluşan algının neden olduğu sessiz sarsıntı devam ediyor. İkincisi Türkiye’nin Suriye’deki operasyonları devam edecek. Üçüncüsüyse Trump ulusal güvenlik danışmanını daha şahin bir kişiyle değiştirmiş olup bunun uzağında Türkiye ABD ilişkilerinin daha da kötüleşeceği beklentisidir. Türkiye eğer enflasyondan korunmak niyetindeyse faiz artırmasına gerek yok. Kurun yükselişini yavaşlatsa yeterli. Kurun hızlı yükselişi momentum ve trend beslediği için yakın zamanda bu kurla düşük enflasyondan bahsetmek mantıksız zira kurdaki onca yükseliş nasıl olacak da ithalat maliyetini düşürecek o belli değil. TL faizlerinin düşmesiyse bu süreci daha da kötü halde sokar. Bugünlerde TL faizlerinin yükselişindeki durulma kısa vadede TL’nin teknik bir değerlenme sürecinde girmesini gerektirebilir. Ancak bu kısa sürer. Dünkü rekor sonrasındaysa bugün kurun yine momentum sonucunda biraz yükselişini bekleyip sonra açığa satış yamak gerekir. Ama yükselmeleri görmeden açığa satış yapmak çok riskli olur. Bu durumda 3,99 civarında açığa satış yaparak kısa metrajlı karlar elde etmek mümkün.

Dün Fed’den gelen faiz kararıyla birlikte, ABD ekonomisinin rayında ilerlediği, istihdamın güçlü olduğu ve ekonomik büyümenin olumlu yönde gittiği açıklanırken aynı zamanda enflasyon baskılarının henüz tam anlamıyla oluşmamış olduğu belirtildi. Öte yandan yıl içinde dört defa değil üç defa faiz artırılacağının anlaşılmasıyla birlikte gerileyen Dolar endeksi sayesinde Dolar kurunda da aşağı yönlü hareket yaşandı. Bu hafta içinde Türkiye’den gelen tüketici güven endeksinin düştüğü anımsanacak olursa bu gelişmeler Dolar kurunun baskı altında kalmasını sağlayacaktır. Ne var ki Dolar endeksinin dünkü düşüşü sonrasında az da olsa yukarı bir hareket yapabilecek olması kurun yükselmesine neden olabilir. Bunun gerçekleşmesi mümkün gözükürken aynı zamanda bugün Türkiye’den açıklanacak kapasite kullanım oranı ve imalat güveni şayet yüksek açıklanacak olursa TL’nin değer kaybetme olasılığı daha da artar ve bu da kurun yükselmesine neden olur. Dolayısıyla bugün izlenmesi gereken Türkiye’den gelecek bu veriler ve Dolar endeksi olacaktır. Genel itibarıyla kurda yaşanacak olası geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Dünkü seansta açıklanan tüketici güveninde görülen düşüş ve kısa vadeli TL faizlerindeki yukarı yönlü hareketin durulmuş olması Dolar kurunun seans sonu itibarıyla gerilemesine neden oldu. Bugüne geldiğimizde Fed’in faiz kararının Dolar endeksini etkileyecek olması ve Dolar dinamiklerinin etkili olma ihtimali dolayısıyla kurun bir miktar daha düşüşü gündemde olabilir. Fed’in yavaşlayan küresel ekonomiye atıfta bulunacak olmasının Dolar faizlerinin düşmesine neden olabileceğinden bu senaryo mantıklı gözüküyor ancak kurdaki olası düşüş kısa metrajlı ve sınırlı bir süre için gerçekleşir.

Dolar kuru artan TL faizleriyle birlikte yükselirken, bu yükselişin yavaşladığına dair teknik gelişmeler mevcut. Bu durum yakın zamanda kurun yükselişini takiben geri çekilmesini sağlayabilir. Bu da bugünkü seansta yükselişlerde açığa satış yapılmasını anlamlı yapmakta. Seans içinde Türkiye’den açıklanacak tüketici güveni azalır ve TL faizleri düşerse, kurun yükselmeye devam etmesini takiben açığa satışlar para kazandırabilir.

Türkiye’nin ekonomik görüntüsü şu aşamada olumlu olmadığından Afrin Harekatının son bulmasıyla dahi piyasalarda olumlu bir gelişme olmadı. Kur haftaya yükselerek açılmışken hafta içinde bu yükselişin geçen hafta olduğu gibi yükselebilmesi için Dolar endeksinin yükselmesi ve TL faizlerinin de aynı şekilde yükselmeye devam ettiğini görmek gerek. Ne var ki geçen hafta içinde TL faizlerinin hızlı yükselişin ardından para çıkışının durulması TL’nin güçlenmesine neden olacak bir dizi beklentiyi artırırken kurun düşüşünü sağlayacak olan etken Dolar endeksi olacaktır. Şu aşamada Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketi daha yüksek bir ihtimali içerdiğinden seans içinde ve tüm hafta da dahil olmak üzere yükselişleri görmeden açığa satış denemesi yapmamak gerekiyor.

Moody’s’in geçen hafta Türkiye’nin kredi notunu indirmesiyle başlayan TL’deki değer kaybı zamana yayılan bir şekilde devam ederken volatilitede bir düşüşün olmayışı kurdaki yükselişin daha da devam edip etmeyeceğiyle ilgili endişelerin artmasına neden oluyor. Görünen o ki Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler olumlu olmaktan çok uzak olduğu gibi daha da olumsuza doğru devam eden bir gidişat var. Yükselen işsizlik ve artan cari açık şu aşamada bu tezi doğrularken artmaya devam eden TL faizleri Türkiye’den para çıkışına işaret ediyor. Bu nedenle TL’yle ilgili ek bir önlem alınmadıkça kur 3,95’e dahi dayanabilir. Yükselişleri görmeden seans içinde açığa satı yapmamak gerek. Alım yapmaksa önerilen bir şey şu aşamada olamaz.