Dolar / Türk Lirası Yorumları

Türkiye’de son günlerde yaşanan para çıkışı Dolar kurunun düşünü engelledi. Dolar Dolar endeksinin yatay kalmasına rağmen kurun düşmemesini açıklayan tek unsur bu olarak gözüküyor. Türkiye’nin kredi notunun bir kere daha sorgulandığı ve Türkiye’nin artan jeopolitik risklerinin olduğu bir sürece girmişken elbette TL’nin değer kazanma dönemleri zor olacaktır. Şu aşamada bunu yaşamaktayız. Hafta içinde Türkiye’den açıklanan ekonomik veriler TL’nin güçlenmesini neden olacak şekilde geldi. Şayet Dolar endeksi bugün de yükselmezse o zaman TL’nin değerlenerek kurun bir miktar gerilemesi ve belki de 4,07’nin altına gelmesi bile mümkün olabilir. Ne var ki dün ABD’den açıklanan konut sektörüne dair veriler olumlu açıklanmış ve Dolar faizleri bu bağlamda yükselmişti. Emtia ve hisse senedi fiyatlarınınsa yükseldiğine şahit oluyoruz. Eğer bugün Fed yetilileri geçen günlerde olduğu gibi ekonominin olumsuz bir sürece ilerlediğine dair ipuçları vermezse o zaman kurun 4,07’nin altındaki seviyelerde alınması icap eder.

Dün Türkiye’den açıklanan sanayi üretimini ve istihdamın düşük olması kurun yükselişini yavaşlattı. Ne var ki Türkiye’nin AB ile olan ilişkisinin Yunanistan ve Fransa ekseninde olumsuz etkilenmesi ve TL’nin çok zayıf olması itibarıyla Moody’s’in Türkiye’nin kredi notu konusunda uyarıda bulunmuş olması TL’nin değer kazanma şansını engelleyebilir. Ne var ki Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında olması şimdilik kurun bir miktar gerilemesine neden oluyor. Ancak ABD ‘den açıklanacak veriler Dolar endeksinin yükselmesine neden olursa kur yeniden yükselebilir. Bu nedenle her ne kadar kurun yükselme riski olsa da teknik olarak bir miktar geri çekilme söz konusu olabilir. Bu nedenle yükseliş risklerin de göze alarak kısa metrajlı stoplu açığa satış pozisyonu almak uygun strateji olabilir.

ABD’nin laf olsun diye yaptığı sınırlı kapsamlı kısa operasyon piyasaları çok etkilemedi. Geçen hafta hızla yükselmiş TL faizlerinin bu hafta geri çekiliyor olması TL’nin az da olsa bir miktar değer kazanmak isteyeceğini gösteriyor. Bu bağlamda bugün Türkiye’den açıklanacak sanayi üretimi ve işsizlik verileri ve bunun yanında ABD’den gelecek perakende satışlar verileri paritenin yönünü belirleyecek. Türkiye’nin işsizliğinde çok az da olsa bir miktar azalma görülebilir. Ancak yükseliş olursa bu durum TL üzerinde baskı yaratmayacaktır. Asıl belirleyici faktörün sanayi üretimi olduğu düşünüldüğünde eğer Türkiye’nin sanayi üretimi artan işsizlikle birlikte yükselirse o zaman TL çok fazla değer kaybeder. Eğer işsizlik ve sanayi üretimi azalırsa o zaman TL’nin değer kazanmasından söz edilebilir. Bu arada ABD’den açıklanacak perakende satışların beklentiler üzerinde gelme olasılığı azaldı. Eğer bu veri yüksek gelecek olursa kurun yükselişi kaçınılmaz olur zira bu verinin yüksek gelmesi durumunda Dolar endeksinin büyük ihtimalle yükseleceği söylenebilir. Bu durumda seans içinde geri çekilmelerin olabileceği kanaatindeyim. Eğer Türkiye’nin sanayi üretimi ve işsizliği düşük açıklanacak olursa seans ortasına kadar yükselişlerde açığa satı, ardından ABD’nin perakende satışları beklentilerin üzerinde olursa düşüşleri takiben açığa satış pozisyonları alım pozisyonuna çevrilebilir.

ABD’nin Suriye politikasının henüz oluşmamış görüntüsü Dolar’ın yükselmesine neden oluyor. Bununla ilgili belirsizlik devam ettikçe Dolar TL kurundaki volatilite tek yönlü olarak varlığını devam ettirebilir. Bu olursa TL’nin Dolar karşısında çok fazla değer kaybı söz konusu olacaktır. Böyle bir durumun Türkiye ABD arasındaki pazarlıkların olumsuz bir platformda devam edecek olması şimdilik Dolar’ın yükselişini sınırlı tutar. Hafta sonuna girerken ABD’nin Suriye’de askeri girişimde bulunması gündemde olabileceğinden yükselişlerin kolay düşüşlerin zor olacağı bir seans yaşamaya devam edeceğiz. TL faizlerinin yükselişi şimdilik TL’yi çok olumlu etkileyecek halde değil. Bu nedenle seans içindeki düşüşleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

ABD’nin her an Suriye’de bir operasyon yapabilecek olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda sınırlı miktarda değer kazanmasına, hatta az da olsa gerileme eğiliminde kalmasına rağmen TL’nin aşırı derecede zayıf olmasından dolayı Dolar kurunun yüksekliğini gördük. Bu durum hafta sonuna kadar devam edebilir. Hafta sonuna yaklaşırken TL’nin kendi dinamiklerine bağlı olarak değer kazanacağını düşünmüyorum. Öte yandan dün Fed’den geçen faiz toplantısı tutanaklarında küresel ticaret savaşının ABD ekonomisi üzerindeki olası olumsuz etkisi ve düşen enflasyon verileri değerlendirdiğinde Dolar’ın düşmesi değil yükselmesi beklenebilir. Zira düşen enflasyon yükselmesi kesin faizlerin reel getirisini artırır. Yükselen petrol ve hisselerse Dolar2ın bu aralar değerlenebileceğine işaret etmekte. Bu durumda kısa vadeli geri çekilmelerde Dolar kurunda alım yapmak düşünülebilir. Örneğin 4,08’in altındaki seviyeler ulaşılırsa kısa vadeli alım yapmak için bir fırsat oluşacağını tahmin ediyorum.

Son dönemde Türkiye’nin kredi notunun düşmesi, artan jeopolitik riskler, iç ekonomik durumun dışa bağımlılığı nedeniyle olumsuz etkilenmesi ve en son Türkiye’nin Rusya-İran ikilisiyle göstermiş olduğu birliktelik nedeniyle kredi sağladığı batıyla arasında olumsuz bir sürecin başlamış olması TL’nin değerini düşürüyor. En son ABD’nin Akdeniz’e askeri güç göndermesiyle Türkiye’nin Kıbrıs-Suriye politikasının bozulacağı riski TL’nin daha da hızlı değer kaybetmesine neden oldu. Bu süreçte TL’nin değer kazanımları kısa vadeli ve geçici olur. Ancak Dolar düşerse TL göreceli olarak değer kazanır. Bugün TL’nin değer kazanmasını sağlayacak tek unsur açıklanacak cari açığın düşük gelmesi olur. Bu da mümkün. Eğer cari açık verileri düşük gelecek olursa TL’nin bugün bir miktar değer kazmaması kolaylaşır ancak devamının gelmesi için ABD’den açıklanacak verilerin de Dolar olumsuz olması lazımdır. Şu aşamada Dolar’ın değer kaybetmesi için nedenler var. Öncelikle bugün ABD’den açıklanacak enflasyon beklenenden düşük gelebilir ancak Fed’in faiz toplantısı tutanakları Dolar olumlu gelecektir. Bu durumda seans içinde Dolar bir ara düşer ancak sonuna doru yeniden yükselebilir ancak güne başladığı seviyenin altında kapanış olur.