Altın Yorumları

Dünyada hisse senedi piyasaları gerilemeye devam ederken, Asya ekonomilerinde görülen belirgin yavaşlama emtia fiyatlarını baskılarken bu durum altın fiyatlarının da gerilemesine neden oluyor. Oysa borsalarda yaşanan düşüşler, gerileyen faizler eşliğinde olurken ve bu arada VIX endeksi yükselirken, sırf emtia fiyatları geriliyor diye altının gerilemeye devam etmesi pek kolay olmayabilir. Bugünlerde Dolar’ın küresel ölçekte genele yayılan bir düşüş olursa, bundan bütün varlıklar yararlanacaktır. Hisselerin yeniden yükseleceği gibi altını da yükselme denemesi yapması ve bunun düşünülenden daha yakın bir zamanda gerçekleşebilecek olması, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmenin gerekli olduğunu gösteriyor. Kısacası eğer Dolar gerilerse, altında 20 Dolar üzerinde bir yükseliş beklemek mümkün.

Altın fiyatları düşen faizlere ve yüksek kalan VIX endeksine rağmen yükselmekten kaçınıyor. Bunun temel nedeni emtia fiyatlarındaki genele yayılmış düşüş algısından kaynaklanıyor. Küresel ölçekte Çin önderliğinde oluşabilecek bir talep düşüklüğü küresel dezenflasyon riski yarattığından altın almak biraz zor olabiliyor. Dolar’ın son günlerde yapmış olduğu yükselişe rağmen altında kısa süreli de olsa gerilemelerin yaşanmamış olması alım yapmak için biraz beklemek gerekliliğini ortaya koyuyor. Bu nedenle seans içindeki düşüşler kısa vadeli ancak aynı zamanda kısa metrajlı ve stoplara riayet eden alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Önceki haftaya göre yükselmeye devam etse de emtia fiyatlarının son birkaç günden beri geriliyor olması altının yükselişlerinin de sınırlı kalmasına neden oluyor. Özellikle de enflasyona işaret eden verilerin küresel ölçekte aşağı yönlü hareket etmesi ve faizlerin yükselmekten uzak durması altının düşme nedenlerini iyi açıklıyor. Öte yandan Dolar’da ne olduğu da son günlerde önem taşımakta. Eğer Dolar yaptığı son birkaç günlük değer kazanımının ardından bu kazanımların bir kısmını geri verecek olursa, altının olası düşüşleri takiben yeniden talep göreceğini söylemek mümkün. Ancak olası alımların sınırlı bir zaman ve sınırlı metrajda olabileceğinin altını da çizmekte fayda var.

Altının yükselmesini gerektiren faktörlerin birikmesine rağmen altının yapması gereken yükselişi yapamamış olması, dünkü seansı bu durumun düzeltilmesi için bir fırsat yaptı. Ne var ki bütün bunlara karşın emtia fiyatlarında yaşanan belirgin düşüşler, altının yükselişlerini yeniden düşüş sürecine bıraktı. Bu gelişmeler yaşanırken küresel ekonomik faaliyetlerin yavaşlamaya devam edebileceğine dair beklentilerin artmaya devam etmesi sadece emtia fiyatlarında gözükmüyor. Bunu aynı zamanda düşen hisselerde ve yükselen VIX endeksinde de görebiliyoruz. Durum böyle olunca da altındaki düşüşlerin çok belirgin olamayabileceğine dair beklentiler oluşmaya başlayacağından, düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Dünya ekonomisinde yaşanan olumsuzlukların artarda geliyor olması, VIX endeksinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesine neden oluyor. Bu durum beraberinde altın fiyatlarının yükselmesine neden olurken, emtia fiyatlarında yaşanan belirgin yükselişlerin de dikkatle izlendiği bu dönemde altın fiyatlarının bir miktar daha artması beklenebilir. Şu an dünyada kriz olmasa da krize benzer bir ekonomik ortamın oluşması, piyasalarda artan volatilite ve belirsizlik, yatırımcıların gecikmeli de olsa bir miktar altın almasına neden olabilir.

Ekonomi algısının küresel ölçekte çok olumlu olmayışı ve VIX endeksindeki yükseklik devam ederken altının yükselmemesi çok normal değil. Üstelik Dolar faizlerinin düştüğü seviyelerde bir süre kalma olasılığı yüksekken altının normal şartlarda yükselememesini açıklayan tek unsur emtia fiyatlarındaki düşüklüğün devam ediyor olmasıdır. Petrol ve diğer emtiaların son günlerde yükseliş eğiliminde olması altının bir süre sonra yükselişini sağlayabilir ancak teknik formasyona bakarsak, simetrik olmayan bir omuz-baş-omuz hareketinin oluşum sürecini de görebiliriz. Şayet eğer bu oluşum devam etmezse, altındaki yükseliş devam edebilir ancak eğer grafik bu formasyona doğru everilmeye başlarsa, o zaman teknik gelişmelerin güdümünde altında gerileme de olması mümkün. Nihai olarak söylemek gerekirse, bugün altında her iki yöne de hareketlenme olabilir ancak pozisyon anlamında düşüşleri bekleyip alım yapmanın daha doğru olduğunu düşünüyorum.