Altın Yorumları

Emtia fiyatları ve faizlerde çok az bir hareket olunca altın fiyatları az bir miktar da olsa yükseldi. Bu arada son günlerde VIX endeksinin çok hafif bir düşüş süreci içinde olması ve bu endeksin şu aşamada yukarı gitme emareleri göstermeyişi altının yükselişlerini sınırlandırabilir. Ancak bugün açıklanacak ABD verileri eğer ABD ekonomisinin sanayi alanında yavaşladığına işaret ederse bu durumda dünyanın üç büyük ekonomisi de aynı durumda olacağından faizlerde düşüş olabilir. Bu durumda emtia fiyatlarında düşüşler ancak emtianın düşüşü VIX endeksini azaltmayacağından altında kısa süren bir yükseliş hareketi olabilir ve 1113 Dolar civarında dengelenebilir.

Çin’den açıklanan ekonomik verilerin Çin ekonomisinin yavaşlamasına dair beklentilerin artmasına neden olmadı ancak yavaşlama bir kez daha teyit edilmiş oldu. Küresel ölçekte emtiaya talep azalmışken altın fiyatlarında enflasyona bağlı beklentilere bağlı olarak artış beklenmesi yanlış olur. Eğer bugünlerde altında bir yükseliş olacaksa, bunun için küresel çapta hisse senetlerinin gerilemesi gerekiyor. Bu durumda VIX endeksinin de artışından bahsedebiliriz. Bu şartlar bir araya geldiğinde, yani hisseler düşerken VIX yükselirse, düşüşlerde alım denemeleri yapmak uygun bir strateji olarak öne çıkıyor. Bunun dışındaki durumlarda altının düşüş senaryosu devam eder. Benim beklentim bugün Dolar’da bir miktar daha düşüş olmasına bağlı olarak altının 1112’ye kadar tırmanmasının ardından yeniden gün başlangıcına geri dönebilir.

Dolar’ın küresel ölçekte düşmesine, Dolar faizlerinin artmasına ve VIX endeksinin yükseldiği seviyelerden çok uzaklaşmamasına rağmen altının yukarı yönlü hareketi o kadar sınırlı kaldı ki bir önceki günün yüksek seviyesinin üzerini dahi görmedi. Bu noktada altında temel ve teknik bir zayıflık olduğu gözlemleniyor. Son zamanlarda altının elde tutma getirisindeki azalmanın devam etmesi bu gelişmeleri açıklıyor. Bundan sonra ne olacağıysa bugün ABD’den gelecek enflasyon ve tüketici verilerine bağlı. Eğer enflasyon verileri dün açıklanan fiyat verileri gibi zayıf gelirse altının yükselişleri yine çok sınırlı kalır. Eğer bu veriler düşük gelirse, o zaman altındaki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek gerekebilir. Tahminim Dolar’ın kısa vadeli düşüşüne devam edebilecek olması nedeniyle altında çok cılız yükselişlerin oluşacağı ve sonrasında yine günün başlangıç seviyeleri olan 1112 Dolar civarında denge bulacağını düşünüyorum. Bu nedenle yükselişleri kısa vadeli, kısa metrajlı satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Yükselen Dolar faizleri, düşen emtia fiyatları ve yavaşlayan ekonomiler beraberinde altın fiyatlarının düşmesine neden oluyor. Diğer yandan VIX endeksinin bir miktar daha gerilemiş olması ve hisse senedi piyasalarının belirgin düşüşleri takiben yeniden toparlanması altının güvenli liman olarak ihtiyaç durulması yerine Dolar güvenli liman olarak algılanıyor. Bu da altının değer kaybetmesine neden oluyor. Diğer yandan altın bulunduran fonların pozisyonlarını biraz daha azaltmış olmasının da etkisiyle gerileyen altının bugün içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Altın fiyatları Dolar’da yaşanan düşüşe bakmaksızın düşük kaldığı seviyelerde beklemeye devam ediyor. Bunun nedeni Dolar faizlerinde yaşanan yükseliş ve emtia fiyatlarının yükselişlerini yavaşlatmış olup hisse senedi piyasalarının son iki seanstan beri yapmış olduğu yükselişin hemen ardından düşebileceği beklentisinden kaynaklanıyor. Eğer hisse senetleri bugün de yükselmeye devam ederse ve Dolar faizleri beklediğim gibi az bir miktar daha yükselmesinin ardından altında kısa süreli ancak belirgin sayılabilecek yukarı yönlü bir hareket söz konusu olabilir.

Dünyanın geneline bakıldığında VIX endeksinin düşmesine neden olabilecek gelişmelerin kesinlikle oluşmadığı görülüyor. Bu duruma rağmen altının henüz yükselmemiş olması tamamıyla emtia fiyatlarının henüz yukarı yönlü bir hareket başlatamamış olmasından kaynaklanıyor. Oysa genel duruma bakıldığında hisseler yukarı Dolarsa aşağı yönlü bir hareket yapmayı bugün bir miktar da olsa hak ediyor. Bu nedenle kısa vadede altındaki düşüşler stoplu ve kısa metrajlı alım denemeleri yapmak için uygun olabilir.