Altın Yorumları

Son bir hafta içinde altın fiyatlarının belirgin şekilde gerilemesi tamamıyla küresel piyasalarda faizlerin yükselmiş olmasından kaynaklanıyor. Oysa geleceğe yönelik verilere bakıldığında faizlerin sınırlı yükselebilecek olması ve emtia fiyatlarında yaşanacak olası yükselişler altına güç verebilir. Öte yandan risk unsurlarının belirgin şekilde yükselmiş olmasının da etkisi düşünüldüğünde bugün ABD’den açıklanacak tarım dışı iştiham verileri beklentilerden olumsuz gelecek olursa, bu durum Dolar’ın düşüşü kadar altının yükselişine de yansır.

Küresel piyasalarda düşük faizli ortamın etkisini kaybedebileceği düşünülürken bu gelişmelerin altını düşürmesi beklenir. Elbette bugünden yarına faizlerin yükselmesini beklemek hatalı olur ancak piyasalardaki gelişmelere bakıldığında uzun vadeli faizlerin genel olarak yükselmeye devam etmesi altın fiyatlarının kısa ve orta vadede yükselmesine neden olur, düşmesine neden olmaz. Küresel çalkantıların devam ettiği ve hisse senedi piyasaların çok aşırı noktalara yükseldiği bir dönemde her an korku endekslerinin baskınıyla altında alıcıları piyasada ağırlığını görmek mümkün. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerin bekledikten sonra alım denemeleri yamak uygun strateji olabilir.

Dünkü seansta ABD saatlerinde piyasaların kapalı olması altın fiyatlarındaki hareketin nispeten sınırlı kalmasına neden oldu. Bugün piyasanın yukarı yönlü bir toparlanma yapması gerekir. Hem Dolar faizlerinin bir miktar gerilemesi, hem de vade yapısının bir miktar yataylaşması düşünüldüğünde altında 1232 Dolar seviyesine kadar uzanan bir yükseliş olabilir. Şayet Fed faiz toplantısı tutanakları Fedin ilerleyen dönemdeki faiz artırımlarının sorgulanmasına neden olacak bir tonda gelirse o zaman altındaki yükseliş daha da uzar ama şimdilik 1232 Dolar seviyesine ulaşması mümkün gözüküyor.

Dünkü seansta 1238-1243 aralığındaki destek bölgesinin çalışmayıp kırılmış olması hızlı bir satış dalgasının yaşanmasına neden oldu. Bunun yanında Dolar faizlerinin yükselmesi yanında diğer para birimlerinin de faizlerine yaşanan yükselişler ve emtia fiyatlarındaki düşüşün Dolar’ın yükselişiyle desteklenmesi gibi unsurlar da altının düşüşünü desteklerken altındaki hareketin aşağı yönlü olmaya devam etmesi pek kolay olmaz. Bu noktada VIX endeksi ve diğer korku endekslerinin altını destekleyici şekilde hareket etmesi düşüşlerde kısa vadeli altın alımını gerektirebilir.

Altın fiyatlarının 1237-1243 Dolar Aralığındaki destek bölgesinde durması eğer süreklilik kazanacak olursa altında yükseliş senaryolarının desteklendiği görülür. Ne var ki VIX endeksinin düşüşü ve risk iştahının yüksek kalmaya devam edeceğinin görülmesi faizlerin yükselmesine neden olduğundan bu durumun ikincil etkisi altın fiyatlarına baskı yapabilir. Bu durumda altının 1237-1243 aralığındaki desteğin zayıfladığı söylenmekle birlikte eğer bu destek bölgesinin üst seviyelerinin yükselen momentumla aşılmaması durumunda ilerleyen günlerde daha aşağılarda talep bulan altın görmemize neden olabilir. Bu durumda 1245 Dolar civarında deneme amaçlı kısa metrajlı satış yapılabilir.

VIX endeksinin yükselmiş olması altının yükselmesini gerektirse de bir süredir değdiğim gibi mevcut gelişmeler ışığında gerçekleşen yükselişin çok az olması ve ortalamanın altında kalması altının yükselişini geciktiriyor. VIX endeksi uzun bir süredir piyasadan ayrı davranan bir durum içindeyken altının böyle olmadığını görüyoruz. Bugünlerde hisselerde oluşan satış baskını ve Dolar’daki düşüş bir arada düşünüldüğünde altının bu ikiliye göre yükselmesi gerekebilir. Emtia fiyatlarında yaşanan yükselişler ve artan jeopolitik riskleri de değerlendirdiğimizde düşüşlerde altın almak faydalı olur. Bugünlerde altıın aşağı yönlü hareketine neden olan tek unsur faizlerin de yükseliyor olmasıdır. Ancak bunun yakın zamanda durulacak olması altını yeniden yükselişini tetikleyebilir.