QNB Invest Blog

BIST 100 Endeksi TL’deki değer kaybı ile akşam saatlerine doğru satış baskısı altında kalırken, 1325 seviyesinin altına yöneldi. Banka hisselerindeki geri çekilme endeksteki düşüşe öncülük etti. 1325 direnç haline gelirken, 1310’un altında 1295 ana destek seviyesi olarak takip edilebilir.

1,1910 seviyesine yönelen EUR/USD, henüz bu seviyeyi aşamadı. Paritede bu seviye direnç olarak geçerli. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izledi. TL ise negatif ayrıştı. Dolar kurunda 7,72 destek konumunda iken, 7,80 direnç olarak izlenebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

• İlaç üreticisi Pfizer (PFE) ve Alman ortak BioNTech (BNTX), Covid-19 aşısının acil kullanım izni için başvuru yapmayı planlıyor. Bu haftanın başlarında çalışma veri analizi, aşının %95 etkili olduğunu göstermişti.

• Foot Locker (FL) son çeyrekte konsensüs tahmini olan 0.63 doların üzerinde, hisse başına 1.21 dolar kazanç açıkladı. Gelirde tahminleri aşarken mağaza satışları %7.7 arttı. FactSet analistleri, benzer mağaza satışlarının %1.2 oranında düşmesini bekliyordu.

• Spor ayakkabı ve giyim perakendecisi Hibbett Sports (HIBB) çeyreklik kazancını konsensüs beklenti olan 0.45 doları üçe katlayarak hisse başına 1.47 dolar olarak açıkladı. Mağaza satışlardaki %21 artışla, gelir tahminleri de aştı. Refinitiv analistleri %7.5'lik benzer bir satış artışı bekliyordu.

• Moda aksesuarları perakendecisi The Buckle (BKE) beklentilerin 0.30 dolar üzerinde, hisse başına 0.85 dolar çeyreklik kazanç açıkladı. Online satışlardaki %72.5'lik artış gelirin tahminlerin üzerinde gelmesine yardımcı oldu.

• Workday (WDAY) tahminlerin 0.19 dolar üzerinde hisse başına 0.86 dolar kazanç açıkladı ve gelir de beklentilerin üzerinde geldi. İnsan kaynakları ve finans odaklı bulut yazılım şirketi, 2021 için abonelik geliri görünümünü de yükseltti, ancak aynı zamanda salgının sonuçları üzerindeki kalıcı etkisine dair uyarılar da yayınladı.

• Ross Stores (ROST) son çeyrekte konsensüs beklentinin 0.61 dolar üzerinde, hisse başına 1.02 dolar kazanç açıkladı. İndirim perakendecisinin geliri de Wall Street tahminlerini geçti. Karşılaştırılabilir mağaza satışları %3 düştü, ancak bu, analistlerin tahmin ettiği %12.6'lık düşüşten çok daha küçük bir düşüş oldu.

• Reuters’a göre Corteva'nın (CTVA) yönetim kurulu, CEO James Collins'i destekliyor. Aktivist yatırımcı Starboard Value, emsallerinin gerisinde kaldığını ve potansiyeline ulaşamadığını söyleyerek tarım ürünleri şirketinin yönetimini eleştirdi.

• Eli Lilly (LLY), Covid-19 hastalarını tedavi etmek için artrit ilacı barictinib ile Gilead Sciences (GILD) tedavisi remdesivir’i birleştirerek FDA’dan acil kullanım izni aldı. Ayrıca, Dünya Sağlık Örgütü virüsü tedavi etmek için remdesivir kullanımına karşı tavsiyede bulundu.

• FireEye (FEYE), özel sermaye şirketi Blackstone (BX) ve risk sermayesi şirketi ClearSky'dan stratejik bir yatırım alıyor. Firmalar, siber güvenlik firmasının, hisse başına 18 dolar bir fiyatla FireEye adi hisse senetlerine dönüştürülebilen, dönüştürülebilir imtiyazlı hissesinden 400 milyon dolar satın alacak.

• Williams-Sonoma (WSM) çeyreklik kazancını konsensüs tahmin olan 1.53 doların üzerinde, hisse başına 2.56 dolar olarak açıkladı. Ev eşyaları perakendecisinin geliri de tahminleri aştı. Dijital satışlar %49 arttı ve şirket rekor düzeyde kâr marjı bildirdi.

• Deadline raporuna göre Walt Disney (DIS), daha fazla filmin ilk kez sinemalardan Disney+ yayın hizmetine taşınmasını düşünüyor. Filmlerin arasında "Pinocchio", "Peter Pan" ve "Cruella" olduğu söylenmekte.

• Intuit (INTU) çeyreklik kârını konsensüs beklentisi olan 0.37 doların üzerinde, hisse başına 0.94 dolar açıkladı. TurboTax'ın üreticisi ve diğer finansal yazılımların geliştiricisinin geliri tahminleri aştı. Intuit, finansal sonuçlarının hem küçük işletmeler hem de tüketici tekliflerindeki satış artışından destek aldığını söyledi.

• BTIG, Michael Kors lüks markasının arkasındaki Capri Holdings’in (CPRI) hisselerinin görünümünü “nötr”den “al”a yükseltti ve Capri’nin kazançlarının toparlanma boyutunun ve mevcut değerleme seviyesinin büyük ölçüde düşük fiyatlandığını söyledi.

Avrupa Piyasaları

• Avrupa borsaları, yükselen koronavirüs vakaları ve ABD’nin teşvik paketi konusunda çıkmaza girdiğine dair haberlere rağmen hisse senetlerindeki emtia kaynaklı yükselişle beraber haftayı pozitif kapattı. Avrupa’nın önde gelen endekslerinden DAX 0,39%, FTSE 100 0,27 ve CAC 40 0,39% yükseldi.

• AstraZeneca (AZN), bu sabah yapmış olduğu açıklamada, yeni koronavirüs aşısının herhangi bir ciddi yan etki olmaksızın % 90 civarında etkili olabileceğini ve aşı ile ilgili yarışta pozitif ara verileri paylaşmaya devam edeceğini açıkladı.

• Girişim sermayesi şirketi Partners In Equity bu yıl iki katından fazla yükselen Adyen NV (ADYEN) hisselerini satarken, Rhone Capital LLC 45% artış gösteren havuz ve sağlık şirketi Fluidra SA (FDR) hisselerinin bir kısmını sattı.

• Fransız bankası Credit Agricole (ACA), İtalyan biriminin İtalyan bankası Credito Valtellinese'yi (CVAL) satın almak için teklif vermesinin ardından% 3,9 arttı.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

Haftaya yukarı yönlü başlayan BIST 100 Endeksi tarihi zirvesini yeniledi. Endeks kurdaki yükselişe rağmen sanayi hisseleri öncülüğünde  1340 direncine doğru hareketine devam ediyor. Endekste güçlü teknik görünüm korunuyor. 1325 ise ilk planda destek olarak takip edilebilir.

EUR/USD’de 1,1865 civarı yönsüz seyir devam ediyor, 1,1910 direnç seviyesi olarak geçerli. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında genel olarak haftaya olumlu başladı. TL ise negatif ayrışıyor. Dolar kurunda 7,72 destek konumunda iken, 7,80 direnç olarak izlenebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

BIST 100 Endeksi gün içerisinde olumlu seyir izlerken, yurtdışı borsaların üzerinde performans gösterdi. Endeks sanayi hisselerindeki yükselişin öncülüğünde 1328 seviyesine yönelerek zirve tazeledi. Endekste güçlü görünüm korunuyor. 1328’in üzerinde 1340 direnç olarak izlenebilir.

EUR/USD’de 1,1865’in üzeri 1,1910 hedef direncine yönelim için öne çıkıyor. 1,18 ise destek konumunda. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında ağırlıklı olarak değer kaybetme eğilimi gösterdi. TL de benzer bir seyir izlerken, dolar kuru yeniden 7,64 seviyesine yöneldi.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz

• Restaurant zinciri Jack In Box (JACK) son çeyrek hisse başına 1.14 dolar olan konsensüs tahminlerinin üzerinde hisse başına 1.61 dolar kar açıkladığını duyurdu. Şirket gelirleri de tahminlerin üzerinde gerçekleşti.

• Ses ekipmanları üreticisi Sonos (SONO) son çeyrek hisse başına 0.15 dolar kar açıkladığını duyurdu. Doğrudan tüketiciye yönelik satış yapan şirketin satış rakamları ise %15 oranında artış gösterdi. Şirket yetkililerinden yapılan açıklamada Covid-19 salgını ile insanların evlerinde daha fazla zaman geçirmesine paralel olarak satış rakamlarının da arttığı belirtildi.

• Yapay zeka şirketi Nuance Communications (NUAN) son çeyrek hisse başına 0.02 dolar beklentileri aşarak 0.03 dolar kar açıkladığını duyurdu. Şirket gelirleri de Wall Street tahminlerinin üzerinde gerçekleşti.

• Yüksek çözünürlüklü kamera üreticisi GoPro (GPRO) üst düzey dönüştürülebilir tahvil satışları yoluyla piyasadan 100 milyon dolar toplamayı planladığını duyurdu.

• İlaç üreticisi AstraZeneca (AZN), Oxford Üniversitesi ile geliştirilen Covid-19 aşı adayının yaşlı yetişkinlerde güçlü bir bağışıklık tepkisi ürettiğini açıkladı. Söz konusu bulguları doğrulamak için son aşama denemeleri yapılmaya devam ediyor.

• Starbucks (SBUX), 14 Aralık tarihinden itibaren ABD’deki çalışanlarının ücretlerini en az 10% oranında artırmayı planlıyor. Kahve zinciri, yeni çalışanları çekmeye yardımcı olmak için ise başlangıç ücretini artıracak.

• JOYY Inc. (YY), Muddy Waters'ın JOYY'nin "milyarlarca dolarlık bir sahtekarlık" olduğu yönündeki suçlamalarının ve Çin sosyal medya platformu hisselerinin Çarşamba günü 26%'nın üzerinde düşüş göstermesinin ardından bir kez daha izleniyor.

• Bir ABD Vergi Mahkemesi yargıçının kararına göre, içecek devi Coca-Cola’nın (KO) kârının çok fazlasını ABD birimleri yerine yabancı operasyonlara yatırdığına karar verildi. ABD Gelir İdaresi 2007-2009 yılları arasında 3,3 milyar dolardan fazla verinin kaçırıldığı kaçırılmadığını araştırıyor. Coca-Cola ise bu iddiaları reddettiğini açıkladı.

• Sinclair Broadcast Group (SBGI), 21 bölgesel spor ağını Bally adı altında yeniden markalamak için kumarhane operatörü ve spor bahisleri şirketi Bally’s (BALY) ile ortaklık yapıyor. Sinclair, Disney’in 21st Century Fox’un film ve TV varlıklarını satın almasının önünü açan bir anlaşmayla geçen yıl Walt Disney'den (DIS) bölgesel Fox Sports ağlarını satın almıştı.

• Macy’s (M) son çeyrekte Wall Street tahmini olan 0.79 dolar zararın altında, hisse başına 0.19 dolar zarar açıkladı ve gelir ise tahminleri aştı. Mağaza satışları %20.2 düştü, ancak bu, Refinitiv' analistlerin beklediği %23.3'lük kayıptan daha azdı.

• Depo perakendecisi BJ’s Wholesale (BJ) üçüncü çeyrekte konsensüs beklenti olan 0.64 doların üzerinde, hisse başına 0.92 dolar kazanç açıkladı ve gelir de tahminlerin üzerinde geldi. Karşılaştırılabilir mağaza satışları, %16.7'lik bir FactSet tahminine kıyasla %18.5 arttı.

• Nasdaq (NDAQ) Verafin'i nakit olarak 2.75 milyar dolara satın alıyor. Verafin, mali suçları tespit etmek ve bu suçlarlarla mücadele etmek için kurulmuş bir teknoloji sağlayıcısıdır.

• Nvidia (NVDA) çeyreklik kazancını konsensüs tahmin olan 2.57 doların üzerinde, hisse başına 2.91 olarak açıkladı. Grafik yonga üreticisinin geliri de tahminleri aştı, ancak şirketin veri merkezi yonga gelirinin bu çeyrekte biraz düşeceğini söylemesinin ardından hisseler piyasada baskı altında.

• L Brands (LB) son çeyrekte konsensüs beklentinin 0.09 dolar üzerinde, hisse başına 1.13 dolar kazanç açıkladı ve gelir de tahminleri aştı. Şirket, Bath & Body Works zincirinde rekor satış büyümesi ve Victoria's Secret operasyonunda bir toparlanma gördü.

Avrupa Piyasaları

• Avrupa borsaları, Covid-19 aşısı çalışmaların gelen olumlu haberlerin yanında aşılama süresinin beklenilenden uzun süreceği beklentilerinin artması ve ayrıca kıta da tekrar kapanışların gündeme getirilmesi ile günü negatif bir seyirle kapattı. Avrupa’nın önde gelen endekslerinden FTSE100 0.80%, DAX30 0.88% ve CAC40 0.67% eksi ile günü tamamladı.

• İtalyan BPER Banca (EMII) en büyük rakibi Banco BPM (BAMI) ile birleşme konusunun son dönemde ağırlık kazandığını açıklamasının ardından şirket hisseleri %3.1 değer kazandı.

• Almanya merkezli Hellofresh (HFG) yemek takımı dağıtım şirketinin 2021 yılının ikinci çeyreğine kadar ABD lokantalarına tedarik yapma kapasitesinin %50 artacağını söyledi. Açıklama sonrası şirket hisseleri %6.6 değer kazandı.

• İspanyol medya devi PRISA (PRS) El Pais ve diğer medya varlıkları için İspanyol bir işadamından teklif aldığını duyurdu. Ciddi borç yükü olan şirketin bu açıklama sonrasında hisse senetleri %21 değer kazandı.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

Güne olumlu başlayan BIST 100 Endeksi devam eden işlemlerde yukarı yönlü hareket ile rekor tazeledi. Sanayi hisseleri endeksin yükselişine öncülük ediyor. 1325-1327 direnç bölgesinin aşılması halinde 1340 hedef direnç seviyesi olarak takip edilebilir. 1310 ise destek seviyesidir.

EUR/USD’de 1,1865’in üzeri 1,1910 hedef direncine yönelim için öne çıkıyor. 1,18 ise destek konumunda. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Dolar kurunda 7,64  direnç seviyesi altında kalınması ile 7,50 kısa ve orta vadeli olarak önemli destek olarak izlenebilir.

Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. Burada yer alan bilgiler genel nitelikte olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında sunulmamaktadır. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan  QNB FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (QNB INVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. QNB INVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. QNB INVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve QNB INVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir. Burada yer alan bilgilerin tümü veya bir kısmı QNB Invest’in yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilerle paylaşılamaz.

TCMB, beklentiler dahilinde 19 Kasım’da gerçekleşen PPK toplantısında aldığı karar ile beraber politika faizini %15.00’e yükseltti ve Merkez Bankası fonlamasının artık ekseriyetle bu pencereden ve faizden yapılacağını belirtti.

Karar metninde geçen ifadede: “Merkez Bankası fonlaması temel politika aracı olan bir hafta vadeli repo faiz oranı üzerinden yapılacak ve bu faiz oranı parasal duruş için tek gösterge niteliğinde olacaktır”. Bu ifadeden, TCMB’nin para politikasındaki sadeleşme sürecine çok kararlı ve keskin bir giriş yaptığını vurgulamayı amaçladığını değerlendiriyoruz.

Buna ek olarak en az faiz artışı ve sadeleşme kadar önemli olacak şekilde, TCMB önümüzdeki dönemde parasal duruşun sıkılığını, enflasyonu etkileyen tüm unsurları dikkate alınarak, enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar kararlılıkla sürdüreceğini açıkça beyan etti.

Detaylara baktığımızda, görevine yeni başlayan Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal’ın dahil olduğu ilk PPK toplantısında, enflasyon görünümüne dair oldukça gerçekçi bir değerlendirme yapıldığı gözlemliyoruz. Karar metninde geçen ifadede: “Türk lirasındaki değer kaybının gecikmeli etkileri, uluslararası gıda fiyatlarındaki yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki bozulma enflasyon görünümünü olumsuz etkilemektedir. Kasım ayına ilişkin takip edilen veriler, enflasyonda yakın dönemdeki döviz kuru oynaklığı kaynaklı bir yükselişe işaret etmekle birlikte, para politikasındaki kararlı duruşla beraber bu artışın geçici olacağı değerlendirilmektedir”.

Tahminimiz enflasyonun önümüzdeki yılın ikinci yarsına kadar %12-13 aralığında dalgalanması ve yılın ikinci yarısında düşüşe geçmesi ve yılı %10-11 aralığında kapatması yönünde. Dolayısıyla, %15 civarında bir politika faizi dezenflasyon süreci başlayıncaya kadar negatif reel faiz riskini ortadan kaldırdığını değerlendiriyoruz. Sonuç olarak, şu aşamada önümüzdeki dönemde ek sıkılaştırmaya gerek kalmadığını değerlendiriyoruz.

Öte yandan, Para Politikası Kurulu’nun “gerekirse gelecekte faiz artışı yapmaktan çekinmeyeceğine” dair net bir sözlü yönlendirmeye yer vermediğini gözlemliyoruz. Bu noktada enflasyon ve reel faiz görünümüne dair belirsizlik kaynağı küresel emtia fiyatları, ABD dolarının EM para birimleri karşısındaki performansı ve gıda fiyatları olacaktır. Öte yandan, TCMB’nin fiyat istikrarı konusundaki güçlü vurgusunu göz önüne aldığımızda belirecek riskler karşısından gerekli adımların atılması konusunda risklerin azaldığını değerlendiriyoruz.

Önümüzdeki yılın ikinci yarısında enflasyondaki düşüşün belirgin hale geleceğini öngördüğümüzden dolayı ancak yılın ikinci yarısına doğru faiz indirimlerinin gündeme geleceğini değerlendiriyoruz. Sonuç olarak, faiz indirim patikasının ise çok sığ ve beklentiler dahilinde gerçekleşmesini bekleriz.

Metinde dikkat çeken diğer bir ifade de fiyat istikrarının neden Merkez Bankası politikasının ana unsuru olduğuna dair bir açıklama getirilmesiydi. Karar metninde geçen ifadede “Düşük enflasyon ortamının kalıcı olarak tesisinin, ülke risk primlerinin düşmesi, dolarizasyon eğiliminin tersine dönmesi, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla, makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkileyeceği değerlendirilmiştir.” Bu ifade TCMB’nin orta vadede makro ekonomik ve finansal gelişmelere dair beklentisini yansıttığını düşünüyoruz. Diğer bir deyişle TCMB reel faiz öngörüsüne dair negatif faiz riskinin ortadan kalkması ile beraber, yurtdışı sermaye girişinin ve yerleşiklerin DTH hesaplarını TL mevduat hesaplarına çevireceğini beklemekte. Böylece, Banka büyük ihtimalle döviz rezervlerini yeniden artabileceğini öngördüğü değerlendiriyoruz.