S&P 500 Yorumları

SP 500 endeksi dünkü seansta bir önceki zirve seviyesinin sonrasında gelen kar satışlarıyla geriledi. Bu düşüşün ardında sadece kar satışları değil aynı zamanda faiz cephesindeki gelişmeler de etkili olmaya devam ediyor. Faizlerin verim eğrisinin yapaylaşma sürecinde kalmaya devam etmesi ve emtia fiyatlarının henüz tam anlamıyla yükseliş eğiliminde olmayışı SP 500 endeksinin yakın bir zamanda yükselişlerini takiben satılacağına işaret ediyor. Bu nedenle kısa vadeli yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Hisse senetlerinin tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın olması ancak aynı zamanda ekonomik faaliyetlerin genelinde yavaşlamaların olabileceğinin beklentisi SP 500 endeksinin alımını riskli kılıyor. Açıklanan birinci çeyrek bilançolarının olumlu olması hisselerin yükselişinde önemli bir etken olsa da geleceğe yönelik beklentilerin geçen senekinden olumlu olmayışı, gelişmekte olan ve gelişmiş ekonomilerin borsalarında satışların gelmesine neden olabilir. Hem emtia hem de faizler vade yapısı olası bir yavaşlamaya işaret ederken alım yapmak yerine yükselişlerde kısa vadeli stoplu satış yapmanın daha uygun bir strateji olduğunu düşünüyorum.

Bu hafta Fed yetkililerinin yapacakları açıklamalar, ABD’den açıklanacak enflasyon ve istihdam verileri SP 500’ün yönünü belirlemede belirleyici olacak. Fed’in söylemleri ve gelişmekte olan ülkelerdeki yavaşlamalar eğer birbirine paralellik gösterecek olursa, o zaman yükselen enflasyon ortamında faizlerin sınırlı yükseleceği konuşulabilir ve bu durum öncelikle VIXin yükselişiyle sonuçlanabileceğinden SP 500 endeksinin de yükselişleri takiben satılabileceğini gösterir. ABD’de perakende talebi zaten doymuş vaziyetteyken uluslararası ekonomide bir durulma olursa bu durum hisseler üzerinde olumsuz etkiye sahip olur. Bu nedenle tüm hafta boyunca yükselişlerde satış denemeleri yapmanın uygun strateji olacağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi yataylaşan Dolar verim eğrisi, azalan emtia fiyatları ve nispeten az düşen Dolar nedeniyle düşmek için aday. Şu aşamada oluşan onca belirgin orta ve uzun vadeli hareke karşı hisselerin adeta bir balon oluşturmuş olması nedeniyle endeksin ilerleyen günlerde ilk etapta en azından yüzde 2 düşmesini, daha da ilerleyen süreçte yüzde 5’e varan düşlere sahne olacağını düşünüyorum. Bu azından bakıldığında SP 500 endeksinin yükselişleri kısa metrajlı satış için uygunken aynı zamanda düşük kalan emtiada alım yapmanın uygun strateji olduğunu söyleyebilirim. Bu emtialar neler diye diye soracak olursanız petrol ve bakır bunlara örnek teşkil edebilir.

SP 500 endeksinin dün açıklanan ekonomik beklentiler sonrasına geri çekilmesi tamamıyla faizlerin yükselebilecek olmasından ve Fed’in bazı ekonomik gelişmelerin bir miktar olumsuza döndüğünü görmesinden kaynaklanıyor. Genel olarak bakıldığında şu aşamada birinci çeyrek şirket karlılıklarının düşük olmaması endeksin yükselmesine neden olabilecek önemli bir unsur olsa da ekonomik gelişmelerdeki yavaşlamalar ve faizlerin yükselebilecek olması gibi unsurların SP 500 endeksinde satış bakısı yaratması mümkün olabilir. Bu nedenle kısa vadede oluşabilecek yükselişler satış fırsatıdır.

Bugünlerde SP 500 endeksi ABD’den açıklanan birinci çeyrek şirket karlılığına bağlı olarak yükseliyor. Ne var ki faiz piyasalarına bakıldığında ekonomik büyümeyle ilgili beklentiler faizler verim eğrisinde pek görülmediğinden ilerleyen seanslarda endeksin nasıl yükseleceği bende merak yaratıyor. Artan jeopolitik riskler ve yavaşlama eğiliminde olan ekonomi SP 500 endeksinin yükselmesi beklenen faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle endeksteki yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.