S&P 500 Yorumları

Şirket karlılıklarının haber dahi olmadığı, olduğu dönemlerdeyse bunların etkilerinin sınırlı olduğu bir sürecin ardından bugünlerde endeksi etkileyen asıl unsur jeopolitik ve makro-ekonomik gelişeler olarak karşımızda. Hal böyleyken Dolar’da yaşanabilecek olası yükselişe karşın dünyada artan risk endeksleri hisse senedi piyasalarının endekslerini baskı altında tutacaktır. Bu nedenle yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilmeli.

Dünkü seansta açıklanan perakende satışların beklentilerin altında gelmiş olması ve hatta satışların düştüğünün gözlemlenmesi SP 500 endeksinin gerilemesine neden oldu. Bugünlerde endeksteki satış baskısının devamını sağlayabilecek unsurların varlığı açığa satış denemelerini gerekli kılabilir. Dolar endeksinin yükselebilecek olması ve faizler verim eğrisinde görülen yataylaşma etkisiyle artan belirsizlik ortamının daha da derinleşmesi gibi unsurlar sonucu hisseler baskı altında kalabilir.

SP 500 endeksi emtia fiyatlarında birlikte gerileme eğilimindeyken faizlerin daha fazla yükselmesini gerektirecek bir haber akışının olmayışı ve küresel ekonomiyle ilgili haberlerin ABD ekonomisini ve şirketlerinin karlılıklarını olumsuz etkileyecek olası SP 500 endeksinin geri çekilmesine neden oluyor. Bugün ABD’den açıklanacak perakende satışlar verisinin yüksek gelmesi endeksin yükselmesine neden olabilir ancak aynı verinin Dolar’ı güçlendirebilecek olası ilk etapta endeksteki yükselişi sınırlı kılar. Bu aşamada endeksteki yükselişin belirgin olup olmayacağı faizlere bağlı olacak. Eğer Dolar faizlerindeki olası yükseliş bugün sınıl kalır ancak Dolar açıklanacak perakende satışlar verisiyle yükselirse o zaman endeks de yükselir. Bunun dışındaki durmalarda satış baskısı devam edecektir.

SP 500 endeksindeki son günlerde yaşanan yükseliş sorgulanırken bugünlerde ABD’den açıklanacak veriler yavaşlayan küresel ekonomik büyüme görüntüsünde değerlendirdiğimizde faizlerin yükselmeye devam edebilecek olması hisseler üzerinde bakı yaratabilir. Bu durum VIX endekisinin bu sabah itibarıyla düşüşü sürecini durdurup yükselmeye başlamış olmasıyla açıklanıyor. Bu durumda sena isçindeki yükselişlerin genel olarak satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğinin altı çizilebilir.

SP 500 endeksi ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok da olmamasına rağmen yükseldiğini gördük. Bugünlerde sadece ABD’den değil, dünyanın genelinden açıklanan ekonomik göstergeler geçen senelerde oluşan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi gibi önemli verilerden daha olumsuz seyrettiği gözlemleniyor. Hal böyle olunca SP 500 endeksinin geçen hafta uma günkü yükselişi çok inandırıcı olmadığından bu hafta içinde yükselişlerin devam etmesini bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmanın uygun olacağı kanaatindeyim.

Son gelişmelere bakıldığında küresel ekonomide görülen yavaşlama ve ufukta görülen ticaret savaşlarının aynı zamanda akur savaşlarına dönüşebilecek olması bu savaşların mali politikalarda da kendisini göstereceği konuşuluyor. Elbette sadece para politikalarında değil de aynı zamanda mali politikalar aracılığıyla bazı küresel sürtüşmeler olabileceği volatiliteyi artıracaktır. Bu da VIX endeksinin artışına ve bunun da doğal sonucu olarak hisselerin baskı altında kalmasına neden olacaktır. Bu nedenle genel olarak bugünkü seansta yükselişlerde açığa satış yapmak uyun olabilir. Bunu kısa vadeli diğer piyasalara arası ilişkiler de destekliyor. Dolar’da görülebilecek yükseliş ve emtia fiyatlarını baskı altında kalması endeksin açığa satışını anlamlı kılıyor.