Euro / Dolar Yorumları

Euro Dolar paritesi Ocak ayının ortasına beri konsolide olmaya devam ediyor. Bunun nedeni bir süredir hem ABD’den hem de Avrupa’dan açıklanan olumlu ekonomik verilerden kaynaklı. Öte yandan ABD’nin Avrupa mallarına vergi uygulayacak olmasına karşın Avrupa’nı da aynı önlemleri alabileceğini açıklamış olması dünyada kur savaşlarının yanında maliye politikaları kullanılarak ticaret savaşlarının başlaması bekleniyor. Böyle bir savaşta Dolar cephesindeki gelişmeler daha belirgin olacağından ABD’nin üstün olacağı kaçınılmaz. Zira dünya ticaretinin büyük bir kısmı ABD’nin elindeyken ve mallar Dolar’la alınıp satılıyorsa böyle bir savaş Dolar’ın gerilemesine, mal fiyatlarının yükselmesine ve Euro Dolar paritesinin yükselmesine neden olur. Bu durum uzun vadede geçerliliğini sürdürürken kısa vadede durum tam tersi olabilir. Bugünlerde Dolar endeksinin yükseldiği ve ABD’den olumlu verilerin geldiği bir süreçteyiz. Öte yandan VIX endeksi düşerken hisseler de yükselmeye devam ediyor. Bu açıdan değerlendirildiğinde kısa vadede yükselişlerde açığa satış denemeleri faydalı olabilir.

Avrupa’nın ABD mallarına vergi koymasına karşılık ABD’nin de aynı şekilde cevap vereceğini açıklaması ve Avrupa Merkez Bankasının faiz politikasının daha önceki aylara oranla daha güvercin olması Euro’nun geri çekilmesine neden olabilir. Her ne kadar bu durum Euro’nun kısa vadeli baskı altında kalmasını gerektirse de orta ve uzun vadede dünyada Dolar’ın daha çok olması ve emtia fiyatlarındaki yükseliş beklentisinin artması açık ve net bir şekilde Euro Dolar paritesinin bugünden itibaren uzun vadeli beklentisini yukarı yönlü oluşturmuş hale geliyor. Kısa vadedeyse yükselişlerde açığa satış pozisyonları para kazandırabilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan büyüme verilerinde belirgin bir değişim olmazken ABD’den gelen istidam ve üretkenlik verileri ABD’de maaşların yükseldiğine işaret etti. Artan istihdam, yatay kalan üretkenlik ve artan işçi maliyetleri bir arada ele alındığında bunun göstergesi olarak görülebilir. Bu gelişmelere rağmen Dolar faizlerinin yükselmemiş olması bugün AMB’den açıklanacak faiz kararı sonrasında Euro faizlerinin hareketlerini önemli kılıyor. Şayet Euro faizlerinde yukarı yönlü yükselişler gözlemlenirse, o zaman paritenin dünkü yükselişi anlam kazanır ancak bugün paritenin artışı devam etmez. Bu nedenle seans içindeki yükselişlerin sınırlı devam edeceği öngörülerek kademeli açığa satış denemeleri yapmak uygun olabilir. Açığa satış için 1,2460 ve üzeri uygun seviyelerdir.

Euro Dolar paritesi son günlerde Dolar endeksi güdümünde hareket etmeyi seviyor. Dolar faizlerinin topyekûn yükselmeyip ancak faiz vade yapısının dikeyleşiyor olması Euro Dolar paritesinin Dolar endeksi güdümünde yükseliyor olmasını açıklıyor. Ne de olsa faizleriyle ilgili herhangi bir beklentinin olmadığı Yen bile Dolar karşısında güçlenirken Dolar endeksinin düşmesi halinde Euro Dolar paritesinin yükselişi çok olası bir vaziyettir. Bugün önemli olarak Avrupa’dan büyüme, ABD’dense bej kitap raporu açıklanacak. Avrupa’nın büyüme verilerinde bir miktar hayal kırıklığı oluşabilir. Son günlerde sektör büyüme rakamlarının olumsuz gelmesi ve ABD’deki gelişmelerin faiz artırımına işaret etmesinin bej kitap raporunun Dolar olumlu açıklanabilecek olması Euro Dolar paritesinin bugünkü seansta açığa satılmasını gerektirebilir.

Avrupa’dan açıklanan perakende satışlar verisinin yüksek gelmesi ve Dolar endeksinde görülen gerileme Euro Dolar paritesinin yükselmesini sağladı. Perakende satışların yüksek gelmiş olmasının bugün açıklanacak olan perakende PMI verilerinin de olumlu gelmesine neden olabileceği Euro Dolar paritesinin güçlü kalmasına neden olabilir. Ancak bir sürpriz olur ve bu verileri bugün beklentilerin altında gelecek olursa o zaman paritenin yükselişleri takiben geri çekilmesi gündemde olabilir.

İtalya’daki seçimlerin koalisyona işaret etmesinin yanında Almanya’da siyasi belirsizliğin azalabilecek olması Euro olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Açıklanan Dolar olumlu verilere rağmen Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketindeki yavaşlama bugünlerde kısa vadede Euro Dolar paritesinin yükselişine işaret olarak algılanabilir. Öte yandan mal fiyatlarındaki yükselişlerin durulmuş olmasıysa tam tersi bir sürece işaret eder. BU ikilem içinde kalacak olan piyasanın karar verme sürecinde düşüşlerde Euro Dolar alımı yapacağını tahmin ediyorum. Avrupa’daki verilerin olumsuz gelememesi bu beklentiyi doğru çıkartacaktır.