Dolar / Yen Yorumları

Son bir aydır Dolar faizlerinin çok fazla hareket etmediği bir süreç geçirmişken Yen’in değer kazandığını izledik. Fed’in faiz artırımına yönelik beklentilerin azalması Dolar endekinin gerilemesi ve elbette ABD’deki siyasi istikrarsızlık bu sürecin işlemesinde etkili oldu. Dolar/yen’in düşüşüne neden olan bu gelişmelerine etkisi azaldıkça Dolar/yen’in düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirmeye başlanacağını düşünüyorum. Dolar/yen’deki olası yükseliş çok belirgin olmayacaktır ancak düşüşlerin sınırlı kalması oldukça mümkün. Bu nedenle genel strateji düşüşlerde alım yapmak yönünde olmalıdır.

Dolar faizlerinin yatay kalması ancak güvenli liman arayışının belirginleşmesi Yen’e olan talebin artmasına neden oluyor. Bugünlerde ABD’den açıklanan ekonomik verilerin hisse senedi piyasalarında jeopolitik gelişmeler nedeniyle yansımıyor olması Dolar’ın da Yen karşısındaki düşüşlerini kolaylaştırdı. Bu süreçte Dolar’ın bir miktar değer kazanması ancak teknik hareketlerin eşliğinde olur. Bunun da anlamı Dolar/yen paritesinin düşlerde kısa metrajlı yükselebilecek olmasıdır. Bu açıdan değerlendirildiğinde 109,30 seviyesine kadar uzanan düşüşlerde yapılacak alımların kısa metrajlı kar için uygun alım bölgesi olarak düşünülebilir.

Dola faizleri yerinde saymaya devam ederken Dolar yen paritesinin de hareketi yatay kalmaya devam ediyor. Oysa hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler değerlendirildiğinde piyasada hala alıcı olması daha çok genişleyici mali politikaların beklentisiyle gerçekleşiyor. Böyle bir ortamda Japonya’dan açıklanan veriler beklentilerden çok farklı olmadıkça fazla da bir önemi kalmıyor. O halde bugün ABD’den açıklanacak verilerin çok belirgin öneme sahip olan veriler olmayışı da paritenin nispeten sessiz ve yatay kalmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin hafta sonuna girerken yeniden yükselmiş olması Dolar’ın yükselişini sağlarken, bu durum en çok Dolar/yen paritesindeki yükselişle belirgin hale geldi. Japonya’dan açıklanan şirket karlılıklarının çok fazla olumlu olmayışı ve Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin orta karar olması Dolar faizlerindeki yükselişin Dolar/yen paritesinin yükselişine birebir yansımasına neden oluyor. Böyle bir ortanda ABD’den açıklanacak verilerin olumsuz olmaması durumunda Dolar faizlerinin yükselmesi için bir engel yok. Özelikle ABD’de siyasi ortamın vergi indirimine zemin hazırlamış olması beraberinde dengeleyici unsur olarak Dolar faizlerini yükselişine neden olacağından Dolar/yen paritesinin kısa ve orta vadede alıcı bulacağını gösteriyor.

Dolar faizleri nispeten yatay kalmaya devam ederken ABD’den açıklanan ISM verilerinin çok fazla Dolar olumlu gelmeyişi Dolar/yen paritesinin sınırlı yükselmesine neden oldu. Ne var ki bu gelişmeler devam ederken Dolar faizlerinin vade yapısında kısa vadeli faizlerin bir miktar hareketiyle yaşanan yataylaşma kısa vadede Dolar olumlu algılanabilir. Bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak ISM verilerinin yüksek gelmesi durumunda eğer VIX endeksi de yerinde sayamaya devam ederse o zaman düşüşlerde alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin bir miktar baskı altında kalmaya devam etmesi Dolar/yen paritesini de baskılamaya devam ederken Japonya’dan açıklanan şirket karlılıklarının gelecekte düşeceği beklentisi Yen’deki değerlenmenin Japon ekonomisi üzerindeki olumsuz etkisini çağrıştırıyor. Hal böyle olunca Dolar/yen’deki düşüş şimdilik ekonomi yöneticilerinin Japonya’da etkilenmesine neden olabilir. Bu da ilerleyen günlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yüklemesine rağmen Dolar/yen paritesinin düşüşleri sınırlandırabilir. Bu nedenle Dolar/yen paritesinin düşüşlerde alınması gerektiği gibi aynı zamanda diğer Yen çaprazlarının (Euro/yen gibi) düşüşleri de alım için uygun.