Dolar / Yen Yorumları

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve ABD’nin bütçe açıklarının konu olması ABD ve Japonya’nın bütçe dengelerinin karşılaştırıldığı bir ortamda Dolar Yen paritesinin baskı altında kaldığı görülmekte. Bu durum zaten beklediğimiz bir süreç olduğundan şu ana kadar yaşanan geri çekilme oldukça normal. Normal olmayan VIX endeksinin yükselmemiş olmasıdır. Bu nedenle Yen’in değer kazanmaya devam etmesi kolay olmaz. Hele ki Dolar faizlerinde görülecek en küçük bir yükselişin Dolar Yen paritesinin de artıracağı düşünülebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Dolar Yen paritesi yükseldikçe küresel risklerde görülen artışla beraber Yen talep gördüğü için paritede gerilemeler görülüyor. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin yükselişinden bahsetmek için Dolar faizlerinin belirgin şekilde yükselmesini sağlayacak ekonomik verilerin gelmesi beklenir. Ya da hisselerin hızlanarak yükselmeye devam etmesi gerekir. Ancak bu iki durumda da şu aşamada ufukta olmayışı Yen’in bir süre güçlü kalmasına neden olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu olduğu bir ortamda bu beklenti desteklenecektir. Bu durumda paritenin geri çekilmelerini beklemeden alım yapmamak gerekiyor.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam edip aynı zamanda Dolar faizleri verim eğrisinin yataylaşması Dolar Yen paritesi üzerinde yükseltici bir etkiye sahip. Öte yandan tam da Japonya’nın güçlü olup ABD’nin zayıf olduğu bir konuyla, bütçe yeterliliği, bir konunun dünya ekonomi gündeminde olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Bu süreçte VIX endeksi belirleyici unsur olacaktır. Eğer VIX yükseleme eğilimini sürdürecek ve bu sayede 12’nin üzerinde yer bulursa o zaman paritedeki yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir.

Dolar faizlerinde yaşanan düşüş ve VIX endeksinde görülen yükseliş beraberinde Yen’in değerlenmesine neden olması gerekir. Zaten bu gelişmeler nedeniyledir ki dünkü sanatsa Dolar Yen paritesindeki yükselişleri takiben satış baskısının artışı Dolar Yen paritesinin yeniden 109’a doğru yaklaşmasına neden oluyor. Bugünkü seansta ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar’ı destekleyecek şekilde güçlü gelmezse o zaman paritedeki düşüşün 110’un altındaki seviyelere kayması mümkün olacaktır.

Dolar faizlerinde görülen yükseliş ve buna karşın artan jeopolitik riskler bir aradayken Dolar Yen paritesi yükseldi. Bu yükseliş zaten bir süredir olması gereken bir hareketken ilerleyen günlerde küresel risklerde artış olabilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerini yeniden gündeme getirebilir. Bu durumda Dolar faizleri düşecek ve risk endeksleri yükseleceğinden Dolar Yen paritesinin bu bağlamda yükselişleri yavaş olabilir. Kısa vadede yükselişleri bekledikten sonra açığa satış pozisyonları almak para kazandırır kanaatindeyim.

Bugünlerde Dolar faizlerinin genel olarak yükseliyor olması Yen’in satılmasına neden olması gerekir. Ne var ki geçmiş haftalarda artan jeopolitik risklere rağmen VIX endeksinin yükselmemiş olmasını takiben ancak gecikmeli olarak dün yükselmiş olması kısa vadede Dolar’ın yükselişine direnen bir Yen olduğunu gördük. Bu noktada Yen olumlu sürecin çok da fazla uzun sürmeyeceğinden hareketle seans içindeki düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak kısa vadeli uygun strateji olabilir.