Dolar / Yen Yorumları

Kur piyasalarının konsolide olduğu bir sürece girildi. Bu sürede VIX endeksinin sakin bir şekilde geri çekiliyor olup aynı zamanda Dolar faizlerinin de düşüşünü yavaşlatmış olması bir arada değerlendirildiğinden konsolidasyon sürecinde Dolar Yen paritesinin geri çekilmelerde destek bulabileceğine işaret olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik veri akışının şu aşamada çok önemli verilerle desteklenmiyor olup ancak Dolar cephesinde olumlu gelebilecek veri akışının denk gelmesi bugünkü seans içinde paritenin düşüşlerde kolaylıkla destek bulacağını gösteriyor.

Dolar faizleri yükselme eğiliminden uzak hareket ederken VIX endeksinin aşağı yönlü hareketi Dolar Yen paritesinin sıkışmasına neden olur. Ancak bugünkü duruma bakmak yerine açıklanacak verilerin içeriğini ve faizler ve VIX’teki teknik gelişmeleri düşündüğümüzde Dolar Yen paritesinin geri çekilmelerde alınması gerekliliği ortaya çıkmakta. Bu hafta içinde açıklanacak önemli ABD verileri var ve bu verilerin genel olarak Dolar olumlu gelme ihtimal yüksek. Öte yandan VIX endeksi teknik bir düzeltme de yapabilir ancak VIX’teki düzeltmenin sıkıntılı olabileceğinden paritedeki seans içi ve hafta içindeki geri çekilmeleri genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirmelidir.

Dolar faizlerindeki yükselişin yavaşlamış olması, Dolar’ın gücünün azalmasına neden olurken Japonya’dan açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin de üzerinde yükselmiş olduğunun görülmesi Dolar Yen paritesinin belirgin şekilde geri çekilmesine neden oldu. Ne var ki bugünlerde korku endekslerin yavaş da olsa geri çekiliyor olması ve Dolar’ın uluslararası piyasalarda çok az da olsa yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektirir. Bugün Fed yetkililerinden gelecek açıklamalar eğer Dolar faizlerinin yükseleceğine işaret edecek olursa kısa vadede sınırlı bir miktar yükselme görülebilir ancak bu olası yükselişin seans içinde 107,30 civarında sınırlanmasını bekliyorum.

Dolar faizler yüseklirken hisslerde yaşanan düüşün devam etmesi biraz tedirgin bir yükseliş hareketi içinde Dolar Yen pairteisnin yukarı yönlü hareketine neden oldu. Bir yandan Dolar fazileri yükselirken diğer yandan hisslerde yaşanan gerileme ve bugünden tibaren fazilerin geri çekilebilecek olması Dolar Yen paritesinin yüskelişlerde satılmasını gerekli kılabilir. Dolayısıyla verilerden bağımsız olarak Dolar Yen paritesinin yükselişleri açığa satış fırsatıdır.

Dolar failzeri yükselmiş ve VIX endeksindeki yüksleişe rağmen hisslerin çok fala gerilemiş olması Dolar Yen paritesinin yüskelmesini açıklayan önemli iki piyasa dinamiği olarak karşımızda. Görünen o ki VIX endeksi yüskeldiği seviyeleri kbullenmişken hisslerin risklerden çok Dolar’daki oynaklıktan etkilendiği ortaya çıkıyor. Bu volatilite yayılmasının aynı kararkterde devam edebilecek olması yakın zamanda Dolar Yen paritesinin 108,70’e kadar uzanan bir yüskeliş sürecine işaret etmekte. Bu noktada Fed’in bugünkü faiz kararı toplantısı tutanaklarında faizlerin beklendiği gibi sene içinde üç defa faiz artırabileceğinin anlaşlıması durumunda paritenin düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

Faizler verim eğrisi yükselirken aynı zamanda yataylaşıyor olması ve Dolar endeksinin yükselmeye devam etmesi Dolar’ın Yen karşısında yükselişini sağlıyor. Son iki seanstan beri faizlerde yaşanan bu sürecin paritedeki yükselişi sınırlı etkilediği söylenebiliriz. BU durumda Dolar Yen paritesinin bugün bir miktar daha yükselmeyi hak ettiğini söyleyebilirim. Bunun bilen fonların bugün Dolar Yen paritesinin çok fazla geri çekilmesine izin vermeyeceğini düşünüyorum. Bu nedenle destek bulabilecek olması paritenin kısa metrajlı geri çekilmeleri takiben alım yapılmasını uygun kılıyor.