Dolar / Yen Yorumları

Geçen hafta Dolar faizlerinin yükselişi Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olurken bu hafta içinde Dolar endeksinin henüz yukarı yönlü tepkide bulunmamış olması Dolar Yen paritesinin hala yukarı yönlü potansiyelinin varlığını ortaya koyuyor. Diğer yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin çok faza Yen olumlu olduğu söylenmezken bugünlerde Dolar Yen paritesinin düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Bu sabah Japonya’dan açıklanan PMI verilerinin Yen olumlu gelmiş olmasının ardından seans içinde geri çekilmelerin yaşanması muhtemel gözüküyor. O halde gri çekilmeleri bekledikten sonra kısa metrajlı alım denemeleri için beklemekte fayda var.

Dolar faizlerinde görülen belirgin yükseliş hareketi dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerle daha da kendisini gösterdi. Öte yandan faizlerin verim eğrisinde görülen dikeyleşmenin durulmuş olması Dolar Yen paritesinde alımları devamını getirebilir. Faizlere bağlı yaşanan yükselişe dışında aynı zamanda VIX endeksinin de durulmuş olup geri çekiliyor olası Dolar Yen paritesinde alımları güçlendirirken kısa vadede yükselişleri Dolar endeksinin yükselişiyle 111 Yen’e kadar dahi devam edebilir.

Dolar faizlerinin bir miktar yükselmiş olması ve VIX endeksindeki geri çekilmeler Dolar Yen paritesinin yükselmesine enden oluyor. Öte yandan Japonya’da henüz enflasyona yönelik gelişmelerin olmayışı ve açıklanan ekonomik verilerin zayıf olmaya devam etmesi Yen’in satılmasını gerektiren bir ortam zaten yaratmış durumda. BU noktada paritenin düşüşlerde alınması para kazandırabilir. Bu sabah saatlerde düşük açıklanan konut satışlarını beklentilerin altında gelmiş olması bu tezi bugünlük güçlendirmekte. Akşam saatlerde ABD’den açıklanacak ISM verileri olumsuz gelmese dahi parite yükselemeye meyilli.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar faizlerini yukarı yönlü etkileyecek şekilde gelmiş olması Dolar Yen paritesinin yükselişini sağlamadı. Hisse senedi piyasalarının son iki seansta çok belirgin şekilde geri çekilmiş olmasının ardından VIX endeksinde yaşanan yükseliş Dolar Yen paritesinin şu aşamada yükselişine engel olurken, aynı süreçte Dolar faizlerinde yaşanan düşüşleri çok kısa sürmüş olması ve Fed’in bugünkü açıklamalarında faizlerin artmaya devam edeceğine atıfta bulunabilecek olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerde alınmasını gerektirebilir. 108 seviyesine yaklaşması durumunda bu paritede yapılacak alımların en az 50-60 pip para kazandıracağını düşünüyorum.

Dolar Yen paritesindeki düşüş sürecinin durulması bugünlerde yükselen Dolar faizlerinin sadece uzun vadelerde oluşması nedeniyle biraz gecikmeli olarak yükseleceğini ön görmek zor değil. Bu arada ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi durumunda bu süreç daha da hızlı olabilir. Bir diğer deyişle bugün ABD’den açıklanacak tüketici güveni ve konut fiyatları beklentilerin üzerinde yüksek olursa o zaman paritenin yükselmesi için birçok şart yerine gelmiş olur. VIX endeksinin düşük kalması da bu süreçte etkili olabilecek unsurlardandır. Bu nedenle bu senaryonun gerçekleşmesi için VX endekisinin düşük kalması da önemli gözüküyor.

Bir yandan yükselen Dolar faizleri diğer yandan düşük kalan VIX endeksi varken Dolar Yen paritesinin bu göstergelere göre yükselmiyor olması oldukça olağan dışı bir durumu yansıtıyor. Hisse senedi piyasalarını artan risklerle birlikte yükselmesi düşünüldüğünde Yen alımlarının neden gerçekleşiyor olduğu açıklanabilir ancak aynı süreçte Dolar faizlerinde yükselmiş olması Dolar Yen paritesinin 110 ve üzerinde olmasın gerektirebilir. Bu nedenle hafta içinde Dolar faizlerini artıracak her ekonomik veri Dolar Yen paritesinin düşüşleri alım fırsatı halline getirebilir.