Dolar / Türk Lirası Yorumları

Bugün Türkiye’den çok önemli iki veri açıklanacak: İşsizlik ortalaması ve enflasyon beklentisi. İşsizlik ortalamasının yüzde 13 açıklanmış olmasının ardından alınan önlemler ve Türkiye’de artan tüketici güveni, bu ay açıklanacak verinin daha olumsuz etkileneceğine engel olumlu olabilir. Bu durumda işsizlik rakamının beklentilerin altında ya da bir önceki rakamda daha düşük gelmesine neden olabilir. Öte yandan açıklanacak enflasyon beklentisinin aynı olumlu şekliyle piyasaya yansıyacağını sanmıyorum. BU durumda TL elbette olumsuz etkilenecektir. Bu noktada önemli olan iki verinin birlikte çizeceği resimdir. Eğer istihdamda artış belirgin olup da enflasyon artışı belirgin olmazsa o zaman TL’nin değer kazancı devam edebilir. Nitekim teknik oluşumlar bunu gösteriyor. Geçen hafta kurun 3,57’nin üzerinde kapanmamış olması zayıf görünümün bir ifadesi olarak düşünülürse bugün Türkiye’den açıklanacak verilerin bileşke etkisi TL olumlu olursa kurun düşebilir. Bu durumda piyasadaki diğer gelişmelerin kuru bir süreliğine yükseltmesi durumunu bekleyip sonradan satış denemeleri yapmak mantıklı olabilir.

Tüm haftanın geneline baktığımızda Dolar endeksinin yükselme eğiliminde olduğu bir süreçte TL’nin onca olumsuz gelişmeye rağmen değer kazandığını gözlemledik. Türkiye’den açıklanan Mart ayı sanayi üretiminin yükseliş ve dış ticaret açığındaki düşüş bir arada düşünüldüğünde Türkiye’de tüketim ithalatının azalmış olduğunu ancak üretime yönelik ara malların daha çok ithal edildiğini gözlemliyoruz. Bugünlerde Türkiye’de artan tüketici güveninin önümüzdeki ay aynı kalemlerle ilgili gelecek açıklamalarda tam tersinin görülmesi beklenebilir. Bu durum itibarıyla ilerleyen günlerde ve haftalarda Dolar kurunun düşmesi için TL dinamikleri yetersiz hatta tersi olabilir. Bu noktada Dolar kurunun düşmesi için Dolar endeksinde bir gerilemenin görülmesi beklenir. Bugün ABD’den açıklanacak tüketici güveni ve enflasyon verisinin Dolar endeksi üzerinde belirgin etkisi olabilir. İstihdam verilerindeki gelişmelere bakıldığında enflasyonda çok fazla Dolar olumsuz bir durum oluşmayabilir Bu nedenle Dolar’ın seans içinde bir miktar yükselmesi mümkün. Burada altını çizmek gereken bir durum var ki o da haftanın 3,5770’in altında kapatması durumunda daha uzun vadeli olarak kurdaki düşüşün teyit edileceğidir. Dolayısıyla orta vadede bu gelişmeden de haberdar olmakta fayda var.

Dünkü seansta Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesine rağmen Dolar kurunun gerilediğini gördük. ABD ve Türkiye arasında yaşanan jeopolitik gerginliklerin ikincil etkisinin kısa süreliğine TL olumlu etki yaratabilecek olması TL’nin değerlenmesinde rol oynasa da genel olarak durumun olumsuz görünümü bir süre daha devam edebilir. Bu nedenle kurun düşüşleri çok fazla sürmez. Dolar faizlerinin yükseldiği ve Türkiye’deki risklerin azalmadığı bir süreçte kurdaki düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirebilir. Özellikle emtia fiyatlarında yaşanan yükselişlerin neden olacağı enflasyonist baskıları düşündüğümüzde kurun düşüşlerinin neden alım fırsatı olabileceğini bir kez daha ortaya koymakta. Bu süreçte çok kısa vadede kurun 3,56’lı seviyelere gelmesi ya da yaklaşması durumunda alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

ABD başkanı Trump’ın Suriye’de Türkiye tezlerinin aksi yönünde askeri önlemler alacağını açıklaması kurun yükselmesine neden oldu. Öte yandan TCMB’nin açıkladığı ve düştüğü gözlemlenen döviz rezervleri ve AB-Türkiye arasında devam eden gergin ortam TL üzerindeki baskıların artmasına devam ediyor. Bu gelişmeler olurken TL faizlerinin yükseliş eğiliminde kalması ve buna karşın ABD’den gelen faiz politikasıyla ilgili açıklamalar Dolar kurunun düşüşlerde alınmasını gerekli kılan bir diğer unsur olarak karşımızda. Kurun bugünden itibaren bir miktar daha yükseliş potansiyeli olsa da TL faizlerinin daha önceki seviyelerinden daha yukarılarda seyrediyor olması ve Dolar endeksinin kısa vadede yeniden gerileyebilecek olması kurdaki yükselişin 3,65 civarında sınırlanacağına işaret edebilir.

TCMB’nin rezervlerinin 1,2 milyar Dolar düşmesi ve tüketici güvenindeki yükseliş TL cephesinde kurun yükselmesine neden olurken ABD’den gelen istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmesi kurun belirgin bir şekilde yükselmesine neden oldu. Bugün Türkiye’den açıklanacak bir veri yok ancak siyasi gelişimlerin odağında ekonomik beklentiler etkilenebilir. ABD’den açıklanacak toptan eşya stoklarının yükselmesi durumunda Dolar faizlerinin artmaya devam edebilecek olması kurun düşüşlerinin sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu aşamada 3,62 hedefiyle hareket eden urun düşüşlerde alınması kar getirebilir. Ancak olası düşüşlerin belirgin olacağını da hesaba katarak alım yaparken acele edilmemesi gerekiyor. Bu nedenle sabah itibarıyla 3,59 civarında olan kurun 3,56’ya düşmesi durumunda kısa metrajlı alım denemeleriyle piyasaya girmekte fayda olur. Örneğin düşmesini bekleyip 3,5650’den alıp 3,58’li seviyelerde satmak gibi bir strateji uygun olabilir.

Standart and Poors raporunda Türkiye’nin kredi notunun teyit edilmiş olması ve ardından gelen açıklamalarında ekonomik büyüme, enflasyon ve TL olumlu görüşlerin olması TL’nin son birkaç seanstan beri neden yükseldiğini yansıtıyor. Bu gelişmeler Dolar kurunun düşmesine neden olurken ilerleyen süreçte kurun düşüşünden faydalanmak üzere kurumların yapacağı alımlarla düşüşün biraz yavaşlaması mümkün olabilir. Ne var ki ülke ekonomisinde devam eden yavaşlama süreci var oldukça kurumların ithalat talebi de düşük olduğundan kurumsal talebin de o kadar yüksek olması kolay değil. Perakende döviz tevdiat hesaplarında çok belirgin yükselişlerin olmayışıysa henüz gerçek anlamda Dolar’a bir iç talep olmayabileceğinin göstergesi olarak görülebilir. Bu durumda yurtiçinde yurt dışına bakacak olursak Dolar’ın uluslararası piyasalarda baskı altında kalmaya devam ediyor olması yakın bir zamanda son bulabilir. Bu da kısa vadede Dolar’ın yükselmesi anlamına gelebileceğinden Dolar kurunda oluşacak düşüşlerde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum. Bunun için çok kısa vadeli ve kısa metrajlı stratejiler için 3,4930 seviyesi uygun görünüyor.