Altın Yorumları

VIX endeksinin belirgin yükselişi sonrasında faizlerin yükselişinde yaşanan durulmalar henüz altın fiyatların yansımış değil. Aslında bu altın için olgunlaşmış bir alım fırsatı olarak görülebilir. Tek risk emtiaların geriliyor olmasıdır. Eğer bugünlerde emtialar ve faizler birbirine yaklaşacak olursa, yani emtialar yükselir ve faizler düşerse o zaman altının yükselmesi için birçok nedeni bir araya gelmiş olacaktır.

Emtialardaki düşüş ve hisse sentlerindeki gerilemelerin etkisi VIX endeksini yükselttiği için normal şartlarda altının da yükselmesi gerekir. Her ne kadar yükselen faizler altının yükselişlerini engellese de diğer unsurların altın üzerindeki etkisi biraz gecikmeli oluşabilir. Öyle sanıyorum ki Müslüman dünyasının tekrar piyasalara dönmesinin ardından bu yükselişin gerçekleşmesi mümkün. Bu noktada kısa vadede yükselişler görülse de kısa süreli kalması mümkün ama yine de şu anki 1320’li seviyeler alım için uygun gözüyor.

Bugünlerde hem emtialar hem de hisse senedi piyasalarında dalgalanma artmışken haftalık bazda faizlerin yükselme eğiliminde olması altın fiyatlarının yükselişini engelliyor. Hisse senedi piyasalarının olası gerilemeler yeniden kendisini göstermeye başladığından bu durum emtiaların baskı altında kalmasına neden olmayabilir. Bu da altını ilerleyen günlerde baskı altında kalmasının ardından yeniden yükseleceği olarak değerlendirilmeli. Bu nedenle bugün yarın yatay kalacak bir hareket beklesem de haftalık bazda yukarı yönlü bir hareketin öncesinde olduğumuzu düşünüyorum.

VIX endeksinde görülen belirgin yükseliş altının yükselişini çağrıştırırken Dolar faizlerinin henüz tam anlamıyla gerilememiş olması altın fiyatlarının düşmesini gerektiriyor. Bu hafta içinde faizler, risk ve hisse senedi piyasaları dışında Dolar’ın da altın üzerindeki etkisi görülecek. Risk ve getiri arasındaki makas daralarak hisse senetleri düşmeye devam ederse bu durum Dolar’ın yükselişini ve altının düşmesini gerektirebilir. Şu aşamada görünen bu senaryo olduğundan seans içinde VIX endeksindeki düşüşler gecikmeli olarak altının düşüşüne neden olabilir. Bu nedenle VIX’i takip ederek altın fiyatlarını izleyebilirsiniz.

Dolar faizleri yukarıda ama emtialar da yukarıda. Bu ikili gelişme bir arada olunca geçen günlerden bu yana alım yapan yatırımcılar dün itibarıyla kar realizasyonu yaptı. Bu durum ilerleyen günlerde altında bir sıkışmanın olacağına işaret ederken yukarı yönlü hareketlerin de sınırlı kalacağını gösteriyor. Yani yatırımcılar alım pozisyonlarını ufak karlarla hemen kapatıyorlarsa o zaman geleceğe yönelik beklentiler pek de yukarı olmayabilir. Bugüne baktığımızda kısa vadeli yükselişiler yeniden gündemde olabilir çünkü Dolar baskı altında. Bu noktada altındaki düşüşler kısa vadeli alım için uygun gözüküyor.

Son iki haftadır faizlerin daha belirgin şekilde baskı altında kaldığı günlerden geçerken altın fiyatlarındaki gerilemelerin sınırlandığını gördük. Ancak son günlerde 1350 Dolar/ons civarında yükselmekte zorlanan alıntının Dolar’ın olası düşüşüyle birlikte bir miktar daha yükselmesi mümkün ancak bu yükselişin çok belirgin olmayıp aslında düşüşten önce yeni bir yükseliş denemesi mahiyetinde olacağını düşünüyorum. Emtia fiyatlarındaki yükselişlerin devam etmesinin de bu olası yükselişte etkili olacağını düşündüğümüzde kısa vadede dikkatli bir şekilde alım pozisyonları taşınabilir ancak dediğim gibi pozisyonları kısa metrajlı taşımakta fayda var.