Altın Yorumları

Altın fiyatları bir süredir yapmış olduğu yükseliş sonrasında Fed’in faiz kararı öncesinde fonların yaptığı kar satışlarıyla geriledi. Bugün Fed’in faiz artırım sürecini piyasa hareketlerine bırakarak daha geri planda bir görünümde olabileceği hisselerin geri çekilişlerini sınırlandırıp bunun paralelinde ikincil sonucu olarak faizlerin yükselmesine neden olacak. Bu durumun neden olduğu altın zayıflığı bir süre daha devam edebilir. Bu da altının 1241 Dolar seviyesine kadar gerilemesi demektir. Eğer düşüş devam ederse düşüşün 1238 dolar/ons civarına kadar uzaması da mümkün ancak ilerleyen süreçteki piyasa dengesizlikleri düşünüldüğünde piyasa risklerinin artabilecek olması beraberinde altının düşüşlerini sınırlandırabilir. Bu nedenle 1238-1241 Dolar aralığındaki alanda alım yapmak kısa vadeli kar amaçlı uygun strateji olabilir.

Son üç haftadan beri altında yaşanan yükseliş bugün son bulabilir. Daha doğrusu son bulmasa da konsolide olmak üzere altında bir miktar sınırlı geri çekilmeleri görmek teknik olarak mümkün. Bu aşamada fonların yükselişlerde satış yapacağından hareketle alım pozisyonu almak yerine ya yükselişlerde açığa satış yapmak ya da düşüşlerde almak doğru strateji olarak karşımızda. Bugünlerde faizlerin yükselme eğilimine girebilecek olmasının da etkisiyle altını yükselişlerinin sınırlı kalacak olması bu teoriyi mantıklı kılıyor.

Küresel ekonomik şartlarda yaşanan iyileşme, faizlerin yükselişine yansırken aynı zamanda hisselere de yansıyor. Bu durumda kısa vadede ekonomik beklentiler olumlu görüntüsünü korurken altın yükselişini ancak enflasyonist baskıların oluşabileceğine bağı olarak açıklayabiliriz. İşin aslı şu ki Japonya Merkez Bankası Bile er ya da geç enflasyon baskılarının oluşacağından bahsederken aynı zamanda geleceğe yönelik ekonomik görünümün şu aşamada iyileşmemiş olması hisseler yükselirken dikkatli olmak adına fonların altın almasına da neden olmakta. Bu nedenle bugünlerde hisselerle altının paralel hareketine şahit olabilir. Bu durumda hisselerin yapacağı olası geri çekilmeler beraberinde altının da düşmesine neden olabilir. Buna göre pozisyon almak faydalı olacaktır.

Küresel ölçekte yaşanan faiz yükselişleri ve geleceğe dair olumlu ekonomik beklentiler şimdilik altın fiyatlarını baskılıyor. Oysa artan emtia fiyatları ve hisseler altın alımlarının ilerleyen aşamalarda yükselmesine neden olabilir. Öyle ki altın ekonomik şartlar olumlu olsa da olumsuz olsa da yükselmek için nedenlere sahip. Ekonomik şartlar kötüleşirse korunma amacıyla alınır. Eğer ekonomik şartlar iyileşirse emtia fiyatlarına ayak uydurmak için artar. Bu nedenle geri çekilmelerde alım denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Japonya Merkez Bankasının bile parasal sıkılaştırma sürecine gireceği konuşulurken altın fiyatlarının dünkü seansta gerilemiş olması oldukça doğal. Bu sürecin devamında küresel risklerin artışı olduğundan altın uzun vadede yine yukarı yönlü hareketine devam edecek. Ancak kısa vadede hem JMB hem de AMB’nin parasal sıklaştırmaya gidecek olması altın üzerinde bugünlerde baskısının artmasına neden olabilir. Öte yandan Dolar’ın yaklaşan yükseliş sürecinin de etkisiyle altındaki yükselişlerin satışlarla karşılanacağını bekliyorum. Dolar faizlerinin vade yapısındaki değişmeler önümüzdeki birkaç seans için bunu gerektiriyor.

Dünkü seansta 1244 seviyesine kadar uzanan yükseliş sonrasında geri çekilen altının Dolar faizlerinde düşüşün durulmasıyla bir miktar geri çekilebilir. Bu aşamada ilk hedef 1233 Dolar olarak görülürken aynı zamanda VIX endeksinin düşük seyri ve artan risk iştahı şimdilik altının teknik hedeflerine ulaşması için kolaylık sağlıyor. Emtia fiyatlarındaki yükselişlere bakıldığında şimdilik faizlerle eş zamanlı olarak hareket etmiyor olması altının yükselişlerde satılmasını gerektirecek bir diğer unsur olarak karşımızdayken tekrar 1244 civarına ulaması durumunda satış denemesi yaparak kısa metrajlı pozisyon almak kısa vadede karlı olabilir.