Altın Yorumları

Son günlerde VIX endeksinin düşük kalmaya devam etmesi ve ABD’de açıklanan Dolar olumlu verilerin gelmesi altın fiyatlarını geçen Cuma günü 1280 Dolar seviyelerinden satılmasına neden oldu. Bu satış baskısının çok fazla devam etmesi kolay olmayacak. Dolar faizlerinin açıklanan onca ekonomi olumlu veriye rağmen yükselmemesi ve düşmesi beklenen reel faiz beklentilerinin beraberinde VIX endeksini de her an artırabilecek olması altının yükselmesine neden olabilir. Böyle bir durumda kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak faydalı olacaktır. Ancak ABD’nin şu aşamada Kuzey Kore’yle ilgili atacağı adımlar altının yükselişlerini kuvvetlendirebilir. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerde kısa metrajlı olduğu gibi daha uzun vadeyi de hedefleyerek alım yapmak uygun olabilir.

Yükselmeyen ancak her an yükselebilecek Dolar faizleri altın bugün gerilemesine neden olabilir. Yükselen Dolar faizleri ve beraberinde açıklanan diğer ekonomik verilerle enflasyon baskılarını azalabileceği yönündeki olası beklentiler altının yükselen reel faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu durumda seans iççinde altının baskı altında kalabileceğini söylemek mümkün. Zira emtia fiyatlarında görülebilecek olası geri çekilmeler beraberinde Dolar’ın da yükselmesine neden olursa, altın yükselişlerde satılabilir. Bu amaçla 1282 Dolar seviyesini beklemekte fayda var. Öncesinde yapılacak satış riskli olabilir.

Yüksek Dolar faizleri ve düşük VIX endeksi bir süredir altının baskı altında kalmasına neden oldu. Bu süreç altının neden yükselmediğini açıklarken ABD’nin uygulayacağı vergi indirimleri ve dünyanın diğer ülkelerinde de faizlerin yükselme eğilimini koruyor olması bu sürecin devamına neden oluyor. Bugünlerde altın fiyatlarının teknik olsa da bir yükseliş denemesi yapmaya ihtiyacı var. Bu denemenin gerçek bir yükseliş süreci boyutu kazanabilmesi için Dolar faizleriyle birlikte diğer G10 ülkelerinin para birimlerindeki faizlerinin de düşmesi gerek. Şimdilik bunu destekleyecek bir unsur henüz yok. Ancak risk göstergelerinde yaşanabilecek olası yükselişler altının da 1291 Dolar’a kadar uzayacak kısa vadeli bir yükseliş sürecini destekleyebilir. Bu durumda görülecektir ki her ne kadar Fed faiz artırmaktan yana bir tutum sergileyecek olsa da, risk endeksleri ve emtia fiyatlarındaki yükseliş ve Dolar’da görülebilmek geri çekilmeyle birlikte altının düşüşlerde alımı para kazandırabilecektir.

Altın fiyatları 1268 Dolar seviyesindeki desteğinim test ettikten sonra yeniden yükselerek konsolidasyon sürecini devam ettirdi. Dolar Faizlerinin bugünden itibaren baskı altında kalabilecek olması açıklanacak ISM ve Fed verileriyle destek bulursa o zaman altını yeniden 1285 ve üzerini görmesi mümkün olabilir. Şu aşamada Fed’in faiz artırabilecek konumda olması ve bununla birlikte başka merkez bankalarının da faiz artırmaya meyilli oluşu altını baskılasa da düşüşlerde konsolidasyon devam edeceğinden alımlar gecikmeyecektir. Bu nedenle düşüşlerde kısa metrajlı alım denemeleri para kazandırabilir.

Altın fiyatları Dolar ve Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilme, emtia fiyatlarındaki yükselişe bağlı olarak yükseliyor. Ancak daha önce de belirttiğim gibi söz konusu yükselişin çok uzun süreli olmasını beklemiyorum. Yükselişler bir miktar daha devam ettikten sonra yeniden geri çekilmeler yaşanacak. Her ne kadar orta ve uzun vadede altın fiyatları yükselmeye devam edecek olsa da Dolar’ın yeniden yükselmek için bir atak yapabilecek olması bugünden itibaren oluşacak yükselişleri takiben satıcıların yeniden devreye girmesi mümkün. Çin’den açıklanan imalat sektörü büyüme verilerinin petrolü olumsuz etkileyebilecek olması emtia fiyatlarının genelinde bir düşüşe neden olabilecek kadar önemli olduğundan bu piyasayı da takip etmeli. Şayet petrol düşerse ve bu beraberinde hisselerin düşüşünü gerekli kılarsa o zaman altında yükseliş yeniden başlar ama şimdilik yükselişleri takiben, örneğin 1282 civarında kısa metrajlı açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olarak görülebilir.

Altın fiyatları son iki haftadan beri sistematik bir geri çekilme içinde. Bunun nedeni geçen hafta da belirttiğim gibi Dolar faizlerinin ABD’de yapılması beklenen vergi reformu sayesinde yükselmeye devam edecek olmasından kaynaklı. Ne var ki son dönemde altınla ilgili spekülasyonlar bu çerçevede devam ederken aynı zamanda söylenen vergi reformunun bir miktar yumuşamaya gidebileceği gündemde. Bu durumda altın fiyatlarında kısa metrajlı yükselişler görülebilir. Örneğin 1285 Dolar’a kadar devam eden bir yükseliş görmek kolay olur. Bunun nedeni aynı zamanda yükselen emtialar ve düşmesini beklediğim Dolar’dan da kaynaklı geri çekilmelerde altın alımı yapmak faydalı olabilir. Alım için de 1268 Dolar seviyesi şimdilik uygun gözüküyor.