Sterlin Dolar Yorumları

Dünkü seansta bir ara 1,5330’a kadar yükselen Sterlin/dolar paritesi, Dolar’ın dışında çok fazla bir alternatifin olmadığı bir ortamda bir miktar satış baskısıyla karşılaştı. Bugünlerde yaklaşan tatil mevsimi nedeniyle uluslararası piyasalarda yavaş yavaş likidite çekilmeye başlayabilir. Bu genellikle Dolar’ın yükselişiyle sonuçlanan bir süreç olmakla birlikte aynı hareketin Sterlin/dolar paritesinde çok belirgin bir etkisi olmayabilir. Zira İngiltere ne Avrupa’daki gelişmelerden direkt etkilenir pozisyonda ne de İngiltere Merkez Bankası’nın Avrupa’ya bir bağımlılığı var. Bu nedenle Sterlin satıp Dolar almak birçok yatırımcının yapacağı son işlerden bir tanesi olur. Bu noktada düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Euro/sterlin paritesinin düşme eğilimi göstermeye devam etmesi ve buna karşın Dolar’ın yükselen emtiayla birlikte gerilemesi Sterlin/dolar paritesinin yükseliş sürecinin devam emesine neden oldu. Ancak bu durumun sürekli olmayabileceğini ve özellikle Euro/sterlin paritesinde görülebilecek yükselişlere ve aynı zamanda Dolar’daki gerilemenin sınırlı kalabileceğine bağlı olarak Sterlin/dolar paritesinde bir miktar daha yükseliş gerçekleştikten sonra düşüşlerin görülebileceğini düşünüyorum. Özellikle İngiltere’den açıklanmış enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalmış olması ve buna karşın ABD’den açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde olması bu senaryoyu geçerli kılıyor.

Dün İngiltere’den açıklanan enflasyon verilerinin Sterlin olumsuz şekilde düşük gelmiş olması Sterlin/dolar paritesinin gerilemesine neden olmasa da beklenen yükselişini ertelemesine neden oldu. Paritedeki düşüşün devam etmeyişinin altındaki nedenlerden bir tanesi de Euro/sterlin paritesinde görülen düşüşün kendisiydi. Bu düşüş sürecinin devam etmesi şimdilik Sterlin/dolar paritesinin düşüşüne engel olsa da aynı şekilde Dolar’ın bir miktar gerileyebilecek olması da çok kısa vadede Sterlin/dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir. Kısa vadede Dolar endeksinde görülebilecek düşüşler Sterlin/dolar için bir alım fırsatına işaret edecektir.

Sterlin/dolar paritesinin Dolar’ın yükseldiği günlerde çok sınırlı düşmesi şu üç senaryoyla açıklanıyor: Birincisi Euro/sterlin paritesinin düşüşü, ikincisi İngiltere Merkez Bankası’nın da faiz artırma sürecinde oluşu ve üçüncüsüyse Fed’in olası faiz artışından sonra faiz artışlarını aralığının çok uzun aralıklarda tutabilecek olmasıdır. Bunlar bir araya geldiğinden Sterlin/dolar’da olası bir gerilemenin olması için İngiltere ekonomisine dair kritik verilerin bozulması gerekir. Bugün o veriler İngiltere’den açıklanacak. Özellikle enflasyon verilerinin ağır basacağı seans içinde eğer enflasyonist baskılar yerini deflasyona bırakmazsa Sterlinin düşüşleri çok sınırlı kalır. Hatta eğer bir sürpriz olur da enflasyonda beklenmedik bazı kıpırdanmalar olursa Sterlinin olası yükselişi belirginleşir. Enflasyon verileri gelmeden önce bu paritede işlem yapmayınız. Veriler geldiğinde enflasyon verilerinin beklentilerin ne kadar üzerinde ya da altında olduğuna göre pozisyon almakta fayda var.

Küresel ekonomiler emtia fiyatlarının yarattığı baskı altında büyümeye çalışırken İngiltere’nin dünyanın aksine hemen faiz artırması için bir neden şimdilik gözükmüyor. Ne var ki dünyaya şöyle bir baktığımızda Avrupa’da uzun zamandır hiç terör saldırısıyla karşılaşmamış bir İngiltere var ve aynı şey ABD için de geçerli. Yani bu ülkelerin kısa ve orta vadede paranın gidebileceği birkaç gelişmiş ülke olabileceği tezini göz ardı etmemek gerekir. Bu bağlamda düşündüğümüzde Sterlinin Euro karşısında değer kazanma ihtimali yüksek. Bu açıdan bakıldığında Sterlinin Dolar karşısında çok fazla düşmesi kolay olmaz. Zaten Fed’in faiz artırmasının ardından büyük ihtimalle faiz artırımlarının devamının gelmesini ekonomik gelişmelere bağlayarak şartlandıracağı için İngiltere Merkez Bankası’nın Fed’den çok sonra bile faiz artırabilecek olduğu gerçeği Sterlin/dolar paritesini çok fazla baskı altına almayacaktır. Hatta tam tersine Sterlinin yükselmesine bile neden olabilir. Bu açıdan değerlendirildiğinde gün içinde Sterlin/dolar paritesinde görülebilecek düşüşler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün Fed yetkililerinin faizlerle ilgili nispeten güvercin tutumu yansıtan beklentileri Dolar üzerinde bakı yaparken, İngiltere’nin ne zaman faiz artıracağı konusunda da piyasanın aklı karıştı. İngiltere bu konuda zaten isteksizliğini göstermeye devam ederken, diğer yandan hisse senedi piyasalarındaki düşüşler Sterlinin Dolar karşısında yükselse de Euro karşısında gerilemesine neden oldu. Euro/sterlin paritesinde dün yaşanan yükseliş eğer bugün de devam edecek olursa, o zaman ilerleyen günlerde Sterlinin Dolar’a ve Euro’ya karşı baskı altında kalabileceğini söylemek mümkün. Bunun olup olmayacağını görmek için bugün İngiltere’den açıklanacak inşaat üretimi ve Avrupa’dan açıklanacak büyüme verilerini takip etmek gerekecek. Öte yandan tabii ki ABD’den açıklanacak üretici fiyat endeksi ve Michigan Üniversitesi tüketici güven anketlerini de takip etmeli. Sonuç olarak bugün Sterlinin çoklu etkiler arasında yön bulmaya çalışacağını söylenebilir. Genellikle bu gibi günlerde pariteyi alıp satan piyasanın da kafası karışık olabilir. Bu da paritenin nispeten dar alanda sıkışık dalgalanmasına neden olur. Ancak nihayetine bir yön belirtmek gerekirse, olası hareketin yukarı yönlü olması daha muhtemel ancak tabii bunun olması için en azından İngiltere’den açıklanacak verilerin Sterlin olumlu olması gerekir. Yoksa hareket gün sonu itibarıyla çok az bir değişim gösterecektir.