S&P 500 Yorumları

Bugün Fed’in faiz kararı açıklayacak olması bile kendi başına piyasada gerginlik artırdığından yükselen VIX endeksi SP 500 endeksinin bir miktar gerilemesine neden oluyor. Her ne kadar VIX endeksi çok uzun bir süredir yatay hareket içinde kalsa da Fed’in faiz artırabilecek olması ve küresel ekonomilerde yaklaşan belirsizliklerin bir noktada ABD hisselerine de olumsuz yansıması beklenir. Böyle bir ortam içindeyken endekste yaşanabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyorum.

VIX endeksinin düşük kalması ve şu aşamada dünyada en belirgin olumlu görünüme sahip ekonominin ABD ekonomisi olması hisselerin yükselmeye devam etmesine neden oluyor. Bu gelişmeler devam ederken hisselerdeki yükseliş normal. Aynı zamanda yarınki Fed faiz kararı öncesinde hisselerin genellikle olumlu etkilendiğini hatırlayacak olursak, bugün de aynı sürecin devamı söz konusu olabilir.

VIX endeksinin yaşanan dalgalanmalar ve beklentilerdeki değişkenliğe rağmen düşük kalmaya devam etmesi ve ABD’de yapılacak vergi indirimlerinin ekonomiye hız vereceğinin düşünülmesi şirket karlılıklarını da yakından ilgilendiren olumlu bir gelişme olmasından dolayı hisselerde yükseliş devam ediyor. Ne var ki Dolar’ın düşüşüne rağmen emtilaarda oluşan yatay hareket sürecinin bir süre daha devam edebilecek olması SP 500 endeksinde zaman zaman satışların da oluşmasına neden olabilir. Bu noktada endeksin yapabileceği olası yükselişleri takiben satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

SP 500 endeksinin düşen emtialar ve yükselen faizlere karşın yükselme eğilimini bırakmaması, hisse senedi piyasalarındaki vergi odaklı olumlu beklentilerin aşırı derecede artmış olduğuna işaret ediyor. Bu durumun sürdürülebilir olmaması durumunda ya Dolar düşecek ya da SP 500 endeksi yükselmeye devam edecek. Piyasa bunun ikisi içinde hangisinin gerçekleşeceğini bilmediğinden endekste belirsizlik devam etmekte ve bu yüzen yatay hareket sürecini görmekteyiz. Bu sürecin devam etmesi kolay değil. Zira hem faizler yükseliyor hem de emtialar baskı altında kalıyorsa SP 500 endeksinde belirgin bir volatilite oluşması için şartlar uygun halde. Bu nedenle seans içinde yaşanabilecek olası belirgin yükselişleri görmeden satış yapmamakta fayda var. Alım yapılması içi riskli bir ortamdayız.

ABD’de hisse senedi piyasaları alışılmışın çok dışında bir şekilde güçlü kalmaya devam ediyor. ABD’de vergilerin kesilecek olmasına karşın Fed’in faiz artıracak olması kısa vadede SP 500 için normalde tam tersi etki yapması yani düşmesi beklenirdi. Ne var ki bugünlerde piyasalarda risk artışının beklenmesine rağmen VIX endeksinin yükselmeyişi, ancak emtiaların gerilemiş olması olağan sürecin çok dışında bir duruma işaret ediyor. Emtiaların düşmeye devam edebilecek olmasıysa bugün SP 500 endeksinin yükselişleri takiben 2371 ve üzerinde satılmasına neden olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve aynı süreçte ABD’de artan petrol ithalatı nedeniyle Dolar’ın baskı altında kalmaysa devam etmesi ABD ekonomisinin gerçek anlamda bir iyileşme sürecinde olduğu meselesinin sorgulanmasına neden oluyor. Dışarıdan bakıldığında düşmesi beklenen vergiler ve ABD’de istihdam piyasasının gelişmekte olması SP 500 açısından olumlu bir durum. Ne var ki bütün bu gelişmeler gerçek anlamda iyileşen bir ekonomiye işaret etmediğinden bugünlerde fonlar SP 500 endeksi ya da hisse senedi alımlarını sorgulamaya başlayabilirler. O zaman SP 500 endeksi ilerleyen günlerde baskı altında kalmaya devam edebilir. Bu nedenle genel olarak yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olabileceğini düşünüyorum.