Euro / Dolar Yorumları

Dün Avrupa’dan açıklanan PMI verilerinin olumlu gelmesine ve ABD’den açıklanan üretkenlik verisi yatay gelirken işçi birim maliyetlerinde azalma olması gelirlerde olası bir düşüşe işaret ediyor. Son dönemde ABD’den açıklanan ekonomik veriler ABD’de büyümeye katkıda olan gelirlerde artışın gözlemlendiğine işaret etmişti. Bugüne baktığımızda işçi birim maliyetlerindeki düşüşün görülmesi büyümeye dair beklentilerle ilgili endişeleri haklı çıkartıyor. Bugün Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi konuşacak. Aynı zamanda ABD’den tüketici kredi hacmi verileri açıklanacak. Eğer ABD’deki tüketici kredi hacminde bir geri çekilme olursa, o zaman paritenin bir miktar yükselmesi mümkün olabilir. Bu durumda seans içinde yaşanabilecek olası düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olacaktır.

Dün Avrupa’dan gelen ekonomik veriler Euro olumlu olmaktan uzak olduğu için Dolar faizlerinde yaşanan geri çekilmelere rağmen Euro Dolar paritesinin gerilediği izlendi. Paritedeki gerilemenin sınırlı olması piyasanın jeopolitik ve siyasi gelişmeleri bellediğini gösterirken aynı süreçte Dolar’ın mevsimsel olarak güçlenebilmesinin kolay olduğu bir dönem geçirirken paritenin yükselişleri çok kolay olmaz. Bugün ABD’den açıklanacak emlak kredisi başvuruları ve üretkenlik verileri Dolar’ın güçlenmesini sağlayacak şekilde gelebilecek olmasına rağmen paritenin az da olsa bir miktar yükselmesi mümkün. Zira piyasanın olası yükselişleri görmeden satış yapmayacağını düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan dayanıklı tüketim mal siparişlerinin beklenenden olumlu gelip aynı zamanda Euro tarafından gelen önemsiz bazı endekslerin beklentilere yakın olması Euro Dolar paritesinin çok fazla dalgalanmasına neden olmadı. Ancak bu verilerin genel olarak paritenin aşağı yönlü hareketlenmesine neden olmasıysa tamamıyla seans içinde Dolar’ın düşen hisselerle birlikte Euro karşısında değerlenmesinden kaynaklanıyor. Öte yandan Brexit ile ilgili haberler İngiltere ekonomisini olduğu kadara Avrupa ekonomisini de ilgilendirdiğinden ve bu konuda herhangi olumlu bir haber alkışının olmayışından Euro olumlu bir unsurun oluşmaması Euro Dolar paritesinin yükselişlerini sınırlandırabilir. Bugün Avrupa’dan açıklanacak PMI ve perakende satışları verileri beklentilerin üzerinde gelmediği sürece Euro Dolar paritesinin yükselişlerinde sınırlanmalar olacaktır.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ISM verileri beklentilerin altında gelmiş olsa da yine de büyüyen bir ekonomiye işaret etmesi Dolar’ın tadını kaçırmadı. Yükselme eğilimine devam eden hisseler ABD’de uygulanacak vergi reformuyla ilgili olarak bu hareketine devam ederken Dolar faizlerinin de artacak olması şu aşamada hisselere olumsuz yansımamakta. Bu durumda hem Dolar hem de hisseler aynı anda yükseldiği için Euro Dolar pariteside son açıklanan veriler ışığında düşüşüne devam ediyor. Bu noktada belirtmekte fayda var ki Dolar faizlerinin yükselişi faizler verim eğrisinin kısa bacağında devam ediyor. Oysa uzun bacakta aynı şey geçerli değil. Bu da Dolar ve hisselerin gerçekleştirdiği eş zamanlı yükselişlerin bir noktada durulacağına işaret ettiğinden ilerleyen günlerde Dolar’ın yükselme mevsiminin de iyice içinde olacağından Euro Dolar paritesinin yükselişleri sınırlanabilir.

Bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri Euro Dolar paritesini direkt olarak etkileyecek öneme sahip. Son günlerde Dolar faizlerinin yükselişine rağmen Euro Dolar paritesinin yükselişi hız kaybetmezken bu verilerin Dolar olumsuz gelmesi beklenir. Ancak bu veriler bugün Dolar olumsuz gelmeyecek olursa o zaman Euro Dolar paritesinin aşağı yönlü bir tepki hareketi oluşacaktır. Bu tepki hareketinden faydalanmak üzere şayet ISM verileri Dolar olumlu gelecek olursa, o zaman yükselişleri bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri para kazandırabilir.

Dün ABD’den açıklanan fiyat verileri beklentilerden olumsuz gelmesinin ardından ve ABD’de uygulanmaya başlanacak vergi reformuyla olumsuz seslerin yükselişi Dolar üzerinde bir miktar basıya neden oldu. Bu durum Euro Dolar paritesinin düşüşlerini sınırlı tutup senası yükselişle kapattıktan sonra bugünlerde paritede alımlar daha güçlü olabilir. Bugünlerde Dolar faizlerinde yaşanan yükselişin daha ziyade kısa bacakta gerçekliyor olup uzun vadelilerde yükselişlerin sınırlı kalmasıyla faiz verim eğrisinin yataylaştığının görülmesi kısa vadede Dolar olumlu bir gelişme olarak algılanabilir ancak ABD’nin karı karşıya olduğu risklerin artıyor olması bu gelişmeyi geçersiz kılabilir. Zira ABD’nin Kuzey Kore, İran ve Suriye konularında diğer ülkelerle karşı karşıya olması ve vergi reformunun yaratacağı bütçe açığı riskleri Dolar üzerinde görülme olumsuz unsurlarken Dolar’ın güçlenmesi kolay olmaz. Bu durumda paritenin geri çekilmeleri 1,1810 civarında genel olarak alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.