Altın Yorumları

Altın piyasasında dün yaşanan çok belirgin seans içi yükseliş sonrasında aynı belirginlikle bir geri çekilme yaşandı. Bu süreçte Dolar endeksinin sınırlı da olsa düşüşü, petrol ve petrol ürünlerinin yükselişi altını bu hareketini açıklar. Ne var ki asıl meselenin Dolar’ın reel faizler olduğu dün daha iyi anlaşıldı. Fed bir yandan ticaret savaşlarını olası olumsuz etkilerinden bahsederken, diğer yandan düşen enflasyon verilerinin ileri aylarda da devam edebileceğini gösteriyor. U durum zaten yükselmesi cepte olan Dolar faizlerinin reel getirisini artırabileceği için bugünlerde altın baskı altında kalabilir. Özellikle Dolar endeksinin yükseliş arifesinde bu mümkün. Bu nedenle yükselişlerde altın açığa satılabilir ancak bu durum kısa bir süre için geçerlidir.

Altın fiyatları bir süredir yükseliş sürecindeyken yüksek kalmakta ısrar eden faizler ve yükselişi durulan VIX endeksi yakın zamanda altın fiyatlarının yükseldiği seviyelerden bir miktar geri çekilmesine neden olabilir. Hisse senedi piyasalarının konsolide olması beraberinde altının düşmesine neden olsa da olası düşüşlerin çok belirgin olmayacağını da söylemekte fayda var. Bu durumda her ne kadar uzun vadeli görünüm yukarı olsa da kısa vadede yükselişlerde açığa satış denemeleri yapmak uygun strateji olabilir. Ancak yine de açığa satış pozisyonlarını sınırlı tutmak gerekecektir.

Altın fiyatları düşen Dolar ve artan jeopolitik riskler ve ticaret savaşı riski arasında kalıyor. Bu iki unsur altını sıkışmasını neden olsa da genel itibarıyla yukarı yönlü hareket etme isteği altında görülmeye devam eder. Öte yandan altın yükselen emtia fiyatlarında da etkilendiği için bugün olası bir düşüşün gerçekleşmesi halinde alıcıların çok gecikmeden piyasada aktif olacağını söylemek mümkün. Bu durumda 1328 Dolar seviyesi alım için uygun görülüyor.

Faizlerin yukarı gitme isteğinin azalmaya devam etmesi ve VIX endeksindeki yükseliş altın fiyatlarını yukarı yönlü hareketlenmesinin daha kolay olmasına neden oluyor. Hisse senedi piyasalarında görülen satış baskısı paralelinde emtia fiyatlarında da baskıların artması bu aşamada altının yükselişini ancak bir miktar daha devam etmesine neden olabilir. Bunun dışındaki diğer durumlarda altındaki yükselişleri besleyecek başka bir gelişme yok. Bu nedenle sınırlı miktarda bir yükseliş daha olur ve seans içinde geri çekilmeler görülebilir.

Altın fiyatları VIX endeksinin düşüyle gerilerken dün itibarıyla orta vadeli alım için iyi seviyelere geldi. Eğer altın bugün 1318 ve altını görmezse o zaman konsolidasyon sürecinin başladığı düşünülebilir. Dolar faizlerinin sena isçindeki yükselişi altının gün içinde 1318’i test etme olasılığını yükseltti. Ancak bugün Dolar cephesinden olumlu veriler gelecek olsa dahi Dolar yine değer kaybedecek pozisyondadır. Buradan hareketle seans içinde yaşanacak olası düşüşlerde altın almak para kazandırabilir. Zira 1318’in altı geçilmediği sürece konsolidasyon sürecinde altın 1318-1326 Dolar arasında bir performans gösterebilir.

Emtia fiyatlarında bir gerileme yokken ve VIX endeksi azalırken altının geri çekilmeye devam etmesi asında kısa vadede bir alım fırsatı veren durumu oluşturuyor. Ancak Dolar cephesinde ne olacağı belirsizliğini koruduğu ancak Dolar’ın yine de bir miktar yükselebileceği beklenişinin altın fiyatlarındaki düşüşler yansıdığını düşünüyorum. Bu nedenle bugün için Dolar endeksinin seans içindeki geri yükselişlerini bekleyip bunun etkisel sonucu olarak altındaki düşüşü takip etmeli. Şayet altın bir miktar daha geri çekilip 1323 Dolar seviyesine gelirse ve VIX ve emtia fiyatlarında çok belirgin bir değişim yoksa o zaman alım denemeli yapmak için uygun ortamın oluştuğundan söz edilebilir.